a:

Когда специалисты по инвестициям оценивают банки, они сталкиваются с проблемами, связанными с банком, например, как измерять потребности в долгах и реинвестициях. Банки используют долг в качестве сырья для формования его в другие прибыльные финансовые продукты, и иногда неясно, что представляет собой задолженность. Финансовые компании также имеют очень небольшие капитальные затраты и амортизацию, а не все типичные счета оборотного капитала. По этим причинам аналитики избегают использования показателей с участием фирменных и корпоративных ценностей; вместо этого они фокусируются на показателях акционерного капитала, таких как цена за прибыль (P / E) и цены на книги (P / B). Аналитики также проводят анализ коэффициентов путем расчета коэффициентов, специфичных для банков, для оценки банков.

Отношение P / E определяется как рыночная цена, деленная на прибыль на акцию (EPS), а отношение P / B рассчитывается как рыночная цена, деленная на балансовую стоимость на акцию. Коэффициенты P / E, как правило, выше для банков, которые демонстрируют высокий ожидаемый рост, высокие выплаты и низкий риск. Аналогичным образом, коэффициенты P / B выше для банков с высоким ожидаемым ростом прибыли, профилями с низким уровнем риска, высокими выплатами и высокой доходностью капитала. Сохраняя все вещи постоянными, рентабельность собственного капитала оказывает наибольшее влияние на отношение P / B.

Аналитики должны иметь дело с резервами при сопоставлении коэффициентов по банковскому сектору. Банки создают резервы на безнадежную задолженность, которую они ожидают списать. В зависимости от того, является ли банк консервативным или агрессивным в своей политике обеспечения потерь, коэффициенты P / E и P / B варьируются между банками. Финансовые институты, которые являются консервативными в своих оценках предоставления убытков, как правило, имеют более высокие коэффициенты P / E и P / B и наоборот.

Еще одна проблема, которая препятствует сопоставимости коэффициентов между банками, - это их уровни диверсификации. После того, как в 1999 году был отменен акт Glass-Steagall, коммерческим банкам разрешено участвовать в инвестиционно-банковской деятельности. С тех пор банки широко диверсифицированы и обычно участвуют в различных ценных бумагах и страховании. Поскольку каждая отрасль бизнеса имеет свой собственный риск и прибыльность, диверсифицированные банки управляют различными коэффициентами. Аналитики обычно оценивают отдельно каждую линию бизнеса на основе своих деловых отношений P / E или P / B, а затем складывают все, чтобы получить общую стоимость капитала банка.

Инвестиционные аналитики обычно используют анализ коэффициентов для оценки финансового состояния банка путем расчета коэффициентов, специфичных для банков. Наиболее заметные коэффициенты включают эффективность, кредитные и депозитные отношения. Отношение кредита к депозитам указывает на ликвидность банка; если он слишком высок, банк может быть восприимчив к банковскому бегу из-за быстрых изменений в его депозитах.Коэффициент эффективности рассчитывается как расходы банка (без учета процентных расходов), деленные на общий доход.

Коэффициенты капитала получают большое внимание из-за реформы Додда-Франка, которая требует, чтобы крупные и систематически важные финансовые учреждения подвергались стресс-тестам. Соотношение капитала рассчитывается как капитал банка, разделенный на активы, взвешенные с учетом риска. Коэффициенты капитала обычно рассчитываются для разных типов капитала (капитал первого уровня, капитала второго уровня) и предназначены для оценки уязвимости банков к внезапному и неожиданному увеличению плохих кредитов.