a:

Существуют определенные показатели, которые следует использовать при оценке любой компании независимо от сектора. Правила, регулирующие прибыль и убытки или задолженность и капитал, применяются таким же образом к железнодорожным компаниям, как к компаниям из любого другого сектора. Инвесторы хотят видеть сильные потоки доходов, хорошую операционную прибыль, высокую доходность от капиталовложений и управляемые отношения долга к капиталу. Тем не менее, характер развития, технического обслуживания и использования железных дорог требует дополнительных соображений.

Во-первых, железные дороги являются частью транспортного сектора и сталкиваются со многими из тех же присущих проблем, как авиакомпании и автотранспортные компании. Поскольку транспортные компании полагаются на спрос на другие экономические услуги, они однозначно чувствительны к изменениям в экономическом цикле. В период экономической экспансии наблюдается увеличение спроса на сырье, капитальные товары и новые продукты, которые будут отправляться по железной дороге. Однако, когда экономика борется, у железных дорог очень мало возможностей стимулировать спрос на свои услуги. Это означает, что железные дороги должны избегать чрезмерного использования, поскольку проценты по долгам должны быть оплачены независимо от наличия достаточного денежного потока.

Операционный коэффициент - операционные расходы, деленные на чистые продажи, - полезный показатель рентабельности железной дороги. Меньшие коэффициенты указывают на то, что фирма может продолжать получать прибыль при уменьшении доходов, что очень ценно в циклических отраслях. Различные сектора имеют разные пороговые значения для того, что составляет хороший коэффициент работы. С железными дорогами, ищите операционную прибыль в середине-начале 70-х годов, хотя более низкие прибыли лучше. Очень полезно взглянуть на историческую операционную прибыль для компании, которая работает уже давно, как и большинство железных дорог.

Железные дороги имеют некоторое интересное сходство с коммунальными компаниями, что затрудняет анализ их денежного потока по общепринятым стандартам. Как железные дороги, так и коммунальные предприятия имеют высокую капиталоемкость, а это означает, что большие расширения в эксплуатации требуют огромных инвестиций и часто сопровождаются высоким уровнем кредитного финансирования. Свободный денежный поток получает удар, когда этот долг должен обслуживаться. Кроме того, эти огромные инфраструктуры требуют постоянного обслуживания, поэтому показатели производительности капитала пригождаются. Коэффициент ремонта и обслуживания, например, сравнивает общие затраты на техническое обслуживание с основными средствами и может также дать представление о надежности стареющего оборудования или рельса. Кроме того, как железные дороги, так и коммунальные услуги относительно неконкурентоспособны. Оба получили различную монополистическую нормативную защиту по всему У.С. история. Даже без такой защиты конкурентам может быть очень сложно получить прибыль за счет строительства железнодорожных линий по маршруту, обслуживаемому существующей компанией. Так как большинство современных железных дорог пользуются почти дуополиями на своих соответствующих рынках, доллары, потраченные на инфраструктуру, рассматриваются как более низкий риск, чем, например, в производственном секторе.

Коэффициенты основных средств могут помочь выявить, увеличиваются или уменьшаются основные средства компании по сравнению с чистой стоимостью компании. Классический коэффициент основных средств рассчитывается путем деления основных фондов на чистый капитал, хотя вы также можете разделить основные средства по долгам на сумму задолженности, необходимую для поддержания инфраструктуры.