a:

Анализ дисконтированных денежных потоков (DCF) часто применяется к компаниям горнодобывающего бизнеса, поскольку точная оценка стоимости компании в значительной степени зависит от прогнозируемых будущих доходов. В горнодобывающей промышленности прибыль определяется больше доходами, чем затратами. Эксплуатационные затраты на добывающую шахту, как правило, остаются относительно фиксированными, а выручка от продаж сильно варьируется в зависимости от рыночной цены добытой руды. Важнейшими показателями для точного анализа DCF для горнодобывающих компаний являются учетная ставка, операционные расходы (включая капитальные затраты) и прогнозируемые будущие доходы. Прогноз будущих доходов зависит от прогнозов цен на сырьевые товары в долгосрочной перспективе и от уровня руды, добываемой рудниками компании.

Чтобы получить более точную учетную ставку, оценочные факторы горнодобывающей компании в риски дисконтирования, связанные с конкретными проектами добычи и связанными с страной рисками, зависящими от местоположения шахт. Любой из этих факторов риска может повысить ставку дисконтирования на 10% и более. Важным элементом прогнозов затрат является цена замены оборудования с течением времени.

Из-за существенных различий, которые существуют в прогнозах затрат и доходов для различных проектов добычи, которые компания имеет, надлежащий анализ DCF компании в целом поступает только при первом анализе DCF для каждого из проектов шахт компании ,

Отношение цены к прибыли

Отношение цены к прибыли (P / E), отношение рыночной цены на акцию к прибыли на акцию (EPS), является альтернативной мерой. Это скорее относительная оценка, а не внутренняя оценка, запрошенная с помощью анализа DCF.

Отношение P / E чаще всего используется для сравнения компаний, занятых в одном бизнесе. При рассмотрении компаний в горнодобывающей промышленности такие сопоставления должны быть дополнительно уточнены на основе специфики компании, таких как процентные ставки, которые компании должны платить за финансирование, страны, в которых компания в основном работает, и ожидаемых темпов роста. Эти более рыночные факторы должны быть включены, чтобы обеспечить сопоставление P / E между действительно подобными компаниями.

Экономические циклы цен на сырьевые товары, к которым относятся горнодобывающие компании, привели к теории, согласно которой инвесторы должны покупать акции горнодобывающей компании, когда она имеет высокий коэффициент P / E, вызванный более низким уровнем прибыли, и продавать когда у него низкий коэффициент P / E, результат более высоких заработка. Однако эта теория не учитывает рыночные ожидания циклических поворотов, что часто приводит к пику цены акций, которая возникает до фактического минимума отношения P / E компании.

Показатель стоимости предприятия по отношению к EBITDA

Менее распространенная метрика, иногда применяемая для горнодобывающих компаний, представляет собой стоимость предприятия для мультипликатора EBITDA. Эта мера рассматривает общую рыночную стоимость компании как кратную ее операционной прибыли или прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA). Это чаще применяется при оценке компании для покупки, а не для целей инвестирования в акционерный капитал. Тем не менее, этот показатель может быть полезен при оценке акций горнодобывающих компаний, поскольку эффективное управление затратами особенно важно для успеха компаний в горнодобывающей промышленности.