Отец инвестиционной ценности, Бенджамин Грэхем однажды написал, что зарабатывать деньги на инвестициях должно зависеть от «количества интеллектуальных усилий, которые инвестор желает и способен выполнить свою задачу» анализа безопасности , Он определил интеллектуального инвестора как предприимчивого человека, у которого есть время и силы, чтобы делать свои собственные инвестиционные исследования. В отличие от интеллектуального инвестора, это защитный инвестор, который предпочел бы иметь от своего имени другие индивидуальные акции, облигации и другие финансовые активы. Наем финансового консультанта - это, безусловно, одна из альтернатив, но большинство розничных инвесторов (а также многие учреждения) предпочитают нанимать менеджера через покупку взаимного фонда. Ниже приведен обзор того, когда, возможно, самое время инвестировать в покупку взаимных фондов.

Покупайте и избегайте этих ловушек
Есть деньги, которые должны быть сделаны в паевые фонды, но инвесторы попадают в несколько ловушек, которые не позволяют им максимизировать свою прибыль при инвестировании средств. Слишком пристальное внимание на краткосрочных результатах может быть большой проблемой. Как и в случае с отдельными ценными бумагами, гоночная работа может быть значительным негативным фактором при покупке паевых инвестиционных фондов. Во-первых, мало доказательств того, что менеджер по взаимному фонду, который хорошо работает в течение четверти или даже нескольких кварталов подряд, обладает инвестиционными навыками. Как отмечает Бен Грэхем в «Интеллектуальном инвесторе», краткосрочные колебания, возможно, являются случайными. Единственный верный способ определить, имеет ли менеджер взаимного фонда больше инвестиционных навыков, чем удача, - это измерение его или ее производительности за счет полного рыночного цикла от трех до пяти лет. Менеджер с несколькими плохими кварталами, но большой долгосрочный послужной список, все равно может стать отличным взаимным фондом для покупки.

Инвесторы также имеют опыт работы в преследовании, и это может оказать значительное влияние на производительность взаимных фондов. Как упоминалось выше, покупка в фонд после сильного краткосрочного прогона и отличной производительности вряд ли повторится, если у менеджера нет солидного долгосрочного опыта. Потери средств также могут привести к ухудшению производительности. Руководители паевых фондов в акции с малой капитализацией могут начать отставать, если они станут слишком популярными; при высоких уровнях активов может оказаться слишком трудным найти возможности в небольших компаниях. Быстрые притоки и оттоки могут также повредить работе, потому что менеджер взаимного фонда может быть вынужден инвестировать новые средства или продать для покрытия выкупа, а это означает, что она или она вынуждена принимать решения о покупке или продаже, которые не могут быть основаны на том, если акции или облигации является хорошим значением по текущей цене.

После тщательной проверки
У защитного инвестора нет времени или интереса для поиска отдельных ценных бумаг для покупки. Тем не менее, он или она все еще должны потратить значительное время на поиск правильного паевого фонда для покупки. Это добавляет уровень сложности, потому что вместо того, чтобы сосредоточиться на отдельных инвестициях, индивидуум должен также исследовать менеджера взаимных фондов, и что «менеджер» может оказаться полноценной инвестиционной командой. Это исследование включает в себя послужной список руководства, его репутацию, продолжительность совместной работы команды и мнение о репутации компании взаимных фондов, в которой они работают.

Есть много других показателей для изучения, прежде чем принимать решение об инвестировании в взаимный фонд. Взаимный фонд rater Morningstar (Nasdaq: MORN MORNMorningstar Inc87 58 + 0. 55% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) предлагает отличный сайт для анализа средств и предложений подробные сведения о фондах, которые включают подробные сведения о его распределении активов и их смешении между акциями, облигациями, денежными средствами и любыми альтернативными активами, которые могут быть проведены. Он также популяризировал коробку с инвестиционным стилем, которая ломает фонд вниз между рыночной ценой, на которую он фокусируется (малый, средний и большой кепки) и инвестиционным стилем (стоимость, рост или смесь, которая представляет собой сочетание стоимости и роста). Другие ключевые категории охватывают коэффициенты расходов фонда, обзор его инвестиционных фондов и биографические данные команды руководства, насколько сильны его навыки управления и как долго они были вокруг.

Для того чтобы фонд был покупателем, он должен иметь сочетание следующих характеристик: большой долгосрочный (не краткосрочный) послужной список, взимать разумно низкую плату по сравнению с группой сверстников, инвестировать с последовательным подход основан на шкале стиля и обладает командой управления, которая существует уже давно. Morningstar подводит итоги всех этих показателей в рейтинге звезд, что является хорошим местом, чтобы начать понимать, насколько силен взаимный фонд. Тем не менее, фирма признает, что рейтинг ориентирован на обратную сторону, что означает, что индивид должен синтезировать информацию в предсказание того, как фонд может действовать в будущем, что определяется как предстоящий рыночный цикл.

Фонд, который трудно победить
Джек Богл основал Vanguard на том основании, что большинство активных менеджеров взаимных фондов не могут повысить ценность своих инвесторов в взаимные фонды. Это в значительной степени верно и подробно освещено в финансовой прессе. Это связано с несколькими ключевыми факторами, одним из которых мы определили выше. А именно, многие фонды взимают плату, которые слишком высоки и едят в исполнении. Другим ключевым фактором является то, является ли фонд закрытым индексным фондом. Если он содержит более 100 акций, весьма вероятно, что его производительность будет отслеживать его базовый индекс. Если это так, глупо платить более высокую плату.

По этой причине индексные фонды могут иметь большой смысл для большинства оборонительных инвесторов. Они взимают низкие комиссионные и рассчитаны на соответствие рыночному индексу. Активные менеджеры сетуют на то, что эта стратегия представляет собой гарантированное отставание, учитывая, что низкая плата должна по-прежнему выводиться из доходности индекса, но она все же может представлять собой стратегию, способную избивать большинство активных управляющих фондами в долгосрочной перспективе.

Когда у вас нет выбора
Конечно, будут моменты, когда взаимный фонд является единственным инвестиционным вариантом, доступным для инвесторов. В этом случае решение заключается не в том, покупать ли вообще, а в том, чтобы выбрать лучший фонд группы. Опять же, отправной точкой должен стать индексный фонд с должной осмотрительностью по любым имеющимся активным вариантам фонда. Большинство планов выхода на пенсию будут предлагать только сочетание средств, хотя они постепенно начинают позволять инвесторам самостоятельно вносить отдельные ценные бумаги с течением времени. Планы, в том числе 401 (k) для большинства корпораций и 403 (b) планы для некоммерческих организаций, скорее всего, будут предлагать только средства. Кроме того, спонсоры плана не могут предоставлять советы по инвестициям, поэтому вам придется идти в одиночку и выбирать менеджера по взаимным фондам на основе подхода должной осмотрительности, рекомендованного выше.

Другие соображения
Активные паевые фонды иногда получают плохой рэп в целом по группе, но в сочетании с фондами индексов они могут представлять отличный способ получить диверсифицированное воздействие практически на любой класс активов. Например, многие международные рынки, особенно новые, слишком сложно инвестировать напрямую. Паевой фонд может специализироваться на небольших рынках и предлагать инвестиционный опыт, который стоит заплатить за активную плату. Удивительно, но многие европейские рынки не очень ликвидны или дружелюбны к инвесторам. В этом случае платит за то, чтобы помочь профессиональному менеджеру справиться со всеми сложностями.

The Bottom Line
Когда дело доходит до покупки взаимного фонда, инвесторы должны выполнить свою домашнюю работу. В некоторых отношениях это проще, чем сосредоточиться на покупке отдельных ценных бумаг, но это добавляет некоторые другие области для исследований по сравнению с предприимчивыми инвесторами. Но в целом есть много причин, по которым инвестирование в паевые фонды может иметь смысл. В некоторых случаях это единственный выбор для инвесторов, а это означает, что действительно важно выяснить, как покупать лучшие.