LIBOR является одним из наиболее часто используемых критериев для определения краткосрочных процентных ставок по всему миру. Управляемый администрацией ICE Benchmark (IBA), это означает межконтинентальный обменный курс Лондонской межбанковской валюты. Это указывает на среднюю ставку, по которой крупные банки в Лондоне могут брать необеспеченные краткосрочные займы у других банков. Ставка указана в пяти основных валютах для семи разных сроков погашения, причем наиболее распространенным является трехмесячный курс доллара США. (Дополнительные сведения см. В разделе «Как определяется LIBOR и ставка на Лондонскую межбанковскую валюту»)

Использование LIBOR

Кредиторы, включая банки и другие финансовые учреждения, используют LIBOR в качестве эталонной справки для определения процентной ставки по различным долговым инструментам. Он также используется как базовая ставка по ипотечным кредитам, корпоративным кредитам, государственным облигациям, кредитным картам, студенческим кредитам в разных странах. Помимо долговых инструментов, LIBOR также используется для других финансовых продуктов, таких как деривативы, в том числе процентные свопы или валютные свопы.

Например, корпоративная облигация, выраженная в долларах США с ежеквартальным купоном, может иметь плавающую процентную ставку в виде ЛИБОР плюс маржа в тридцать базисных пунктов (1% = 100 базисных пунктов). Таким образом, процентная ставка будет составлять три месяца в долларах США по ставке LIBOR плюс предопределенный спрэд на тридцать базисных пунктов, т.е. е. если 3-месячный ЛИБОР доллара США на начало периода составляет 4%, проценты, подлежащие выплате в конце квартала, составят 4. 30% (4% плюс 30 базисных пунктов). Эта ставка будет сбрасываться каждый квартал, чтобы соответствовать существующему LIBOR в этот момент времени плюс фиксированный спред. Спрэд обычно является функцией кредитоспособности банка-эмитента или учреждения. (Подробнее см. Что такое ICE LIBOR и для чего он используется?)

Почему LIBOR?

Сама концепция выпуска долгового инструмента с плавающей процентной ставкой заключается в том, чтобы хеджировать процентное воздействие. Если это облигация с фиксированной процентной ставкой, заемщик выиграет, если рыночная процентная ставка повысится, и кредитор выиграет, если рыночная процентная ставка снизится. Чтобы защитить себя от этого колебания рыночных процентных ставок, стороны долгового инструмента используют плавучую ставку, определяемую базовой базой, плюс фиксированный спред. Этот показатель может быть любой ценой; однако LIBOR является одним из наиболее часто используемых.

Для крупного банка в Лондоне имеет смысл кредитовать по плавающей ставке, привязанной к LIBOR, поскольку большая часть ее заимствований будет из других банков в Лондоне, т.е. сопоставляя риск актива (ссуды) с риском его обязательств (например, заимствования из других банков). Однако на самом деле основным источником средств для банка являются депозиты, которые он получает от своего клиента, а не заимствования у других банков.Однако привязка его к LIBOR - это способ передачи риска заемщикам.

В упрощенном виде банки зарабатывают деньги, принимая депозиты с одной ставкой и кредитования по более высокой ставке. Если стоимость финансирования банка повысится, скажем, из-за некоторого изменения в правительственных нормах, требования к ликвидности и т. Д. С постоянной процентной ставкой, LIBOR будет расти. С ростом LIBOR проценты, полученные от LIBOR, связаны с плавающей процентной ставкой. е. банк может продолжать зарабатывать деньги, несмотря на рост стоимости.

Но это все еще не отвечает на вопрос, почему LIBOR будет использоваться в других контекстах, таких как кредиты кредитных карт в США. Для этого есть несколько причин; однако одна из основных причин включает всемирную приемлемость LIBOR.

Происхождение LIBOR особенно связано с взрывом рынка евродолларов (обязательства банковского депозита в долларах США, хранящиеся в иностранных банках или иностранных филиалах банков США) в 1970-х годах. Американские банки прибегали к рынкам евродолларов (прежде всего в Лондоне) для защиты своих доходов, избегая в то время ограничительного контроля над капиталом в США. LIBOR был разработан в 1980-х годах для содействия синдицированным долговым операциям. Рост новых финансовых инструментов, также требующих стандартизированных контрольных показателей процентной ставки, привел к дальнейшему развитию LIBOR.

Определение LIBOR широко воспринимается как простой, объективный и прозрачный процесс, который помог ему получить глобальную приемлемость и значимость. Продолжая рассуждать о защите от процентного риска, LIBOR рассматривается как единый и справедливый ориентир, который создает чувство уверенности. Однако, с учетом случаев манипуляции LIBOR, о которых сообщалось в последнее время, можно утверждать, что определенность скорее является вопросом восприятия, чем твердой реальностью. (Подробнее см. «Скандал LIBOR»)

Конвенция является еще одной основной причиной широкого использования LIBOR в качестве эталонной контрольной ставки.

Нижняя линия

На LIBOR ссылаются приблизительно 350 триллионов долларов США выдающегося бизнеса на разные сроки погашения. (ref- // www. theice. com / publicdocs / ICE_LIBOR_Position_Paper. pdf) Он также часто используется для построения ожиданий будущих курсов центрального банка, а также для оценки состояния банковской системы в мире. Из-за его глобального значения и достижения, понижательное давление на LIBOR во время финансового кризиса, поскольку банки пытаются казаться более здоровыми, потенциально могут подвергнуть риску всю глобальную финансовую систему.