Помимо факторов, таких как процентные ставки и инфляция, обменный курс является одним из важнейших факторов, определяющих относительный уровень экономического здоровья страны. Курсы валют играют жизненно важную роль на уровне торговли в стране, что имеет решающее значение для большинства стран свободной рыночной экономики в мире. По этой причине обменные курсы являются одними из наиболее контролируемых, проанализированных и управляемых правительством экономических мер. Но обменные курсы имеют значение и в меньших масштабах: они влияют на реальный доход портфеля инвестора. Здесь мы рассмотрим некоторые из основных факторов, лежащих в основе изменений обменного курса.

Обзор

Прежде чем мы посмотрим на эти силы, мы должны набросать, как изменения обменного курса влияют на торговые отношения страны с другими странами. Более высокая валюта делает экспорт страны более дорогим и импорт дешевле на внешних рынках. Более низкая валюта делает экспорт страны более дешевым, а импорт более дорогим на внешних рынках. Можно ожидать, что более высокий обменный курс приведет к снижению торгового баланса страны, в то время как более низкий обменный курс увеличит его.

Детерминанты обменных курсов

Многочисленные факторы определяют обменные курсы, и все они связаны с торговыми отношениями между двумя странами. Помните, что обменные курсы являются относительными и выражаются как сравнение валют двух стран. Ниже приводятся некоторые из основных детерминант обменного курса между двумя странами. Обратите внимание, что эти факторы не имеют особого порядка; как и многие аспекты экономики, относительная важность этих факторов подвержена много дискуссий.

[Существует множество основополагающих факторов, таких как обсуждаемые ниже, которые определяют обменные курсы. Успешные трейдеры часто стараются объединить основы с такими техническими факторами, как диаграммы, индикаторы и торговая психология при размещении сделки. Если вы хотите узнать больше от одного из наиболее широко применяемых аналитиков в мире, ознакомьтесь с тестом технического анализа Академии Investopedia.]

1. Дифференциалы в инфляции

Как правило, страна с постоянно более низким уровнем инфляции демонстрирует растущую валютную стоимость, поскольку ее покупательная способность увеличивается относительно других валют. В течение последней половины XX века страны с низкой инфляцией включали Японию, Германию и Швейцарию, тогда как США и Канада достигли низкой инфляции только позже. Те страны с более высокой инфляцией обычно видят амортизацию в своей валюте по отношению к валютам своих торговых партнеров. Это также обычно сопровождается более высокими процентными ставками.

2. Дифференциалы в процентных ставках

Процентные ставки, инфляция и обменные курсы полностью коррелированы.Управляя процентными ставками, центральные банки оказывают влияние как на инфляцию, так и на обменные курсы, а изменение процентных ставок влияет на инфляцию и валютные ценности. Более высокие процентные ставки предлагают кредиторам в экономике более высокую доходность по сравнению с другими странами. Поэтому более высокие процентные ставки привлекают иностранный капитал и вызывают повышение курса. Однако влияние более высоких процентных ставок смягчается, если инфляция в стране намного выше, чем в других, или если дополнительные факторы служат для снижения курса валюты. Противоположная связь существует для снижения процентных ставок, то есть более низкие процентные ставки, как правило, снижают обменные курсы.

3. Дефициты текущей учетной записи

Текущий счет - это торговый баланс между страной и ее торговыми партнерами, отражающий все платежи между странами за товары, услуги, проценты и дивиденды. Дефицит на текущем счете показывает, что страна тратит больше на внешнюю торговлю, чем зарабатывает, и что она заимствует капитал из иностранных источников для восполнения дефицита. Другими словами, страна требует больше иностранной валюты, чем она получает через продажи экспорта, и она поставляет больше своей валюты, чем иностранцы, требующие ее продукции. Избыточный спрос на иностранную валюту снижает обменный курс страны до тех пор, пока внутренние товары и услуги не будут достаточно дешевы для иностранцев, а иностранные активы слишком дороги для продажи внутренних интересов.

4. Государственный долг

Страны будут участвовать в крупномасштабном финансировании дефицита для оплаты проектов государственного сектора и государственного финансирования. Хотя такая деятельность стимулирует внутреннюю экономику, страны с большим государственным дефицитом и долгами менее привлекательны для иностранных инвесторов. Причина? Большой долг стимулирует инфляцию, и если инфляция будет высокой, долг будет обслуживаться и в конечном итоге окупится более дешевыми реальными долларами в будущем.

В худшем случае правительство может печатать деньги для оплаты части большого долга, но увеличение денежной массы неизбежно вызывает инфляцию. Более того, если правительство не в состоянии обслуживать свой дефицит через внутренние средства (продавая внутренние облигации, увеличивая денежную массу), то оно должно увеличить предложение ценных бумаг для продажи иностранцам, тем самым снижая их цены. Наконец, крупный долг может оказаться опасным для иностранцев, если они считают, что страна рискует не выполнять свои обязательства. Иностранцы будут менее склонны владеть ценными бумагами, номинированными в этой валюте, если риск дефолта велик. По этой причине долговой рейтинг страны (как определено, например, Moody's или Standard & Poor's) является решающим фактором его обменного курса.

5. Условия торговли

Отношение, сравнивающее экспортные цены с ценами на импорт, условия торговли связаны с текущими счетами и платежным балансом. Если цена экспорта страны увеличивается более высокими темпами, чем ее импорт, ее условия торговли благоприятно улучшаются. Возрастающие условия торговли показывают больший спрос на экспорт страны.Это, в свою очередь, приводит к увеличению доходов от экспорта, что обеспечивает рост спроса на валюту страны (и увеличение стоимости валюты). Если цена экспорта будет расти меньшими темпами, чем стоимость его импорта, стоимость валюты будет уменьшаться по отношению к ее торговым партнерам.

6. Политическая стабильность и экономические показатели

Иностранные инвесторы неизбежно ищут стабильные страны с высокими экономическими показателями, позволяющими инвестировать свой капитал. Страна с такими положительными атрибутами будет привлекать инвестиционные фонды из других стран, которые, как считается, имеют более политический и экономический риск. Например, политическая нестабильность может привести к потере доверия к валюте и движению капитала к валютам более стабильных стран.

Нижняя линия

Обменный курс валюты, в которой портфель удерживает большую часть своих инвестиций, определяет реальный доход портфеля. Снижающийся обменный курс, очевидно, снижает покупательную способность доходов и прироста капитала, полученных от любых возвратов. Более того, обменный курс влияет на другие факторы дохода, такие как процентные ставки, инфляция и даже прирост капитала от внутренних ценных бумаг. В то время как обменные курсы определяются многочисленными сложными факторами, которые часто оставляют даже самых опытных экономистов в смятении, инвесторы должны все же иметь некоторое представление о том, как валютные ценности и обменные курсы играют важную роль в норме прибыли от своих инвестиций.