Менее чем десять лет назад мировая экономика погрузилась в Великую рецессию: самый глубокий и самый распространенный спад со времен Великой депрессии 1920-х и 30-х годов. Так как фондовый рынок разбился в 2008 году, восстановление было продолжительным и медленным, что было отмечено постоянными ударами по дороге на этом пути. Тем не менее, восстановление экономики действительно имело место. Индекс S & P 500 за последние пять лет вырос более чем на 92%, пока волатильность рынка не началась во второй половине 2015 года. До 2016 года S & P 500 снизился почти на 9% с начала года. Уровень безработицы в США снизился с почти 10% в разгар Великой рецессии до 4,9% сегодня.

Тем не менее, этот очевидный рост подпитывается правительственными спасениями, свободной денежно-кредитной политикой и огромными вливаниями капитала в виде количественного смягчения. Проблема в том, что расширение не может продолжаться вечно, чему способствуют только дешевые деньги и поддержка центрального банка. В конечном счете, основные основы экономики должны догнать стимул для создания реального роста. Поскольку реальная экономика во многих отношениях отстает, возможно, мы окажемся на пороге очередной глобальной рецессии. Вот некоторые признаки того, что рецессия может быть на горизонте.

Европейское положение

Кризис суверенного долга, последовавший за Великой рецессией в Европе, является постоянным вопросом, а Европа представляет значительную часть мировой экономики. Европейский центральный банк (ЕЦБ) также принял чрезвычайную меру по внедрению количественного смягчения в еврозоне для стимулирования роста. Так называемые страны PIIGS (Португалия, Ирландия, Италия, Греция и Испания) неоднократно испрашивались Европейским союзом и МВФ с обязательными мерами жесткой экономии, налагаемыми на их население. Мало того, что жесткая экономия была непопулярна, такие меры, возможно, также ограничили рост за счет сокращения совокупного спроса и сохранения долгового бремени в этих странах.

Хуже всего из PIIGS была Греция, которая в 2015 году дефолт по кредиту МВФ. Греки избрали правительство против аскетизма, которое вызвало всенародный референдум, отказавшись от условий предоставления помощи в ЕС и призвав прекратить аскетизм. Несмотря на то, что сама Греция представляет собой относительно небольшую часть еврозоны, страх в том, что если Греция покинет европейскую общую валюту (так называемый «Грексит»), последуют другие страны PIIGS и распространится инфекция, положив конец европейскому эксперименту. Коллапс евро будет иметь широко распространенные негативные последствия для мировой экономики, возможно, приведет к рецессиям.

Китайский пузырь начал петь

В последние несколько десятилетий китайская экономика выросла необычайно. Китайский ВВП занимает второе место в мире только в Соединенных Штатах, и многие экономисты считают, что это только вопрос времени, когда Китай обойдет Соединенные Штаты.

Правительство Китая, однако, вводит контроль над капиталом, чтобы сохранить свои деньги в своих границах. Поэтому, поскольку китайский средний класс вырос, у них мало возможностей, когда речь идет об инвестировании своего нового богатства. В результате китайские акции и недвижимость, два из мест, где китайцы могут инвестировать, стали все более дорогими, с отличительными чертами формирования пузырьков. В какой-то момент в прошлом году на китайском фондовом рынке было среднее соотношение P / E выше, чем в остальном мире, причем китайский технологический сектор демонстрировал в среднем примерно 220-процентную прибыль в виде пузырьков. Чтобы представить это в перспективу, на высокотехнологичном рынке NASDAQ был средний P / E в 150 раз до того, как пузырь dot-com упал. Китайские фондовые рынки испытывают коррекцию, при этом правительство принимает такие предостерегающие меры, как сдерживание коротких продаж. Совсем недавно, пытаясь обуздать волатильность, Китай внедрил автоматические выключатели, которые остановили бы все торги на фондовых биржах страны, если бы потери упали до 7%.

Между тем, бум недвижимости привел к перепроизводству здания, что привело к так называемым городам-призракам, целым городским ландшафтам, где никто не живет. Когда рынок видит, что избыточное предложение не может удовлетворить спрос, цены могут рухнуть на китайском рынке жилья.

Если китайская экономика упадет в рецессию, она, скорее всего, перетащит и весь остальной мир.

Проблема задолженности в студенческих кредитах

Долговой кризис, сопровождавший Великую рецессию, имел много общего с бременем ипотечных жилищных кредитов, которые были выданы людям, которые просто не могли выплатить их и вложили в ценные бумаги, называемые обеспеченными долговые обязательства (CDO) и проданы инвесторам с иллюзорным рейтингом «A'-credit». Сегодня что-то похожее происходит на рынке студенческих кредитов.

Правительство США поддерживает почти все студенческие ссуды, поэтому рейтинговые агентства связывают высокий кредитный рейтинг с этими долгами, хотя у ученика не может быть возможность погашения. Прямо сейчас правительство находится на крючке более 1 доллара. 2 трлн в выдающихся студенческих ссудах, которые должны быть возвращены. Чтобы представить это в перспективе, ВВП Австралии в 2014 году составил всего 852 миллиарда долларов.

Мало того, что волна дефолтов препятствует способности казначейства США функционировать должным образом, но студенческая ссуда не позволяет молодым людям заниматься другой экономической деятельностью, такой как покупка домов и автомобилей.

Картина о безработице не такая розовая, как кажется.

Уровень безработицы в США упал до 4,9% в январе, самый низкий уровень с начала кризиса. Но так называемый «высокий уровень безработицы» не включает отпугнутых работников, которые временно или частично работали над тем, чтобы свести концы с концами. При учете этой части населения (так называемый показатель безработицы U6) уровень безработицы достигает 10,5%. Наблюдается неуклонное снижение доли участия в рабочей силе, которая измеряет, сколько людей в потенциальной рабочей силе фактически работает, до уровней, которые не наблюдались с 1970-х годов.Поскольку даже уровень безработицы в U6 приходится на долю рабочей силы, фактический уровень безработицы при учете снижения доли участия в рабочей силе намного выше. Даже для тех, кто работает, реальная заработная плата оставалась довольно застойной. Реальная заработная плата учитывает последствия инфляции, а застойная реальная заработная плата может указывать на слабую экономику, которая не демонстрирует реального экономического роста.

У центральных банков мало возможностей для работы с

Центральные банки обычно используют свободную или экспансионистскую денежно-кредитную политику, чтобы стимулировать экономику, когда она, похоже, замедляется. Они делают это путем снижения процентных ставок, участия в операциях на открытом рынке или путем количественного смягчения. Поскольку процентные ставки уже почти равны нулю, а некоторые европейские страны даже применяют политику отрицательных процентных ставок (NIRP), этот инструмент политики больше не эффективен для использования банками, чтобы предотвратить следующий спад. Между тем, количественное смягчение и покупка государственных активов уже увеличили балансы центрального банка до беспрецедентного уровня. Опять же, центральные банки будут видеть, что их руки связаны с попыткой предотвратить рецессию.

Экономические данные показывают шаблоны, аналогичные праву до последней рецессии

Помимо «историй», разворачивающихся в глобальной экономике выше, некоторые более тонкие экономические данные начинают демонстрировать некоторые устрашающе похожие модели, предсказавшие спады в прошлом:

Розничные продажи упали больше всего с момента последней рецессии. То же самое можно сказать о оптовых продажах.

• U. По данным Департамента торговли, заводские заказы S. упали в декабре 2015 года больше всего через год.
• Реальный ВВП США замедляется.
• U. Рост экспорта в США ослабевает.
• Прибыль корпораций снижается.
• Нижняя линия

Мы можем оказаться на грани очередной глобальной рецессии. Шаблоны экономических данных демонстрируют признаки слабости, а проблемы, сохраняющиеся в Европе, или пузырь, разрывающийся в Китае, может стать триггером, который переводит экономику за край. В отличие от 2008 года, когда центральным банкам удалось снизить процентные ставки и расширить свои балансы, у центральных банков сейчас гораздо меньше локомотива, чтобы принять свободную денежно-кредитную политику, чтобы предотвратить спад. Рецессии являются нормальной частью макроэкономических циклов, которые переживает мир, и происходят время от времени. Последняя рецессия была уже семь лет назад. Знаки могут показать, что следующий справа за углом.

Если вы ищете дополнительную информацию об инвестировании в турбулентные рынки, советник Investopedia Insights исследует эту тему, отвечая на один из наших пользовательских вопросов.