Дивиденды с задолженностью возникают, когда компания не получает достаточную прибыль для выплаты дивидендов, гарантированных ее привилегированным акционерам. При выплате дивидендов простым акционерам любые дивиденды, имеющие задолженность владельцев привилегированных акций, должны быть оплачены первыми.

Общие против. Привилегированные акции

Обычные или обыкновенные акции акций большинства людей думают о том, когда они смотрят на фондовый рынок. Большая часть купли-продажи акций включает обыкновенные акции. Обыкновенные акционеры имеют долю в уставной компании, соответствующую размеру их собственных акций.

Если одному акционеру принадлежит 1 000 из 5 000 акций в обращении, то у них 20% акций компании. Это также означает, что простые акционеры имеют право голоса и принимают участие в крупных бизнес-решениях, таких как избрание членов совета директоров.

Привилегированные акции - это немного другое дело, поскольку они имеют некоторые характеристики простых акций и облигаций. Хотя привилегированные акционеры также имеют долю в уставной компании, они, как правило, не имеют права голоса. Однако у привилегированных акционеров есть более высокие требования к активам компании в случае банкротства, чем простые акционеры. Привилегированные акции, как правило, более дорогие, чем обыкновенные акции, в основном из-за дивидендных преимуществ владения. Как и облигации, привилегированные акции имеют фиксированные ставки дивидендов, что делает их особенно привлекательными для инвесторов, не склонных к риску.

Хотя оба типа акций могут выплачивать дивиденды, только определенные типы привилегированных акций гарантируют выплату фиксированных сумм каждый год. Конечно, если компания попадает в трудные времена, ее совет директоров может принять решение о приостановлении выплаты дивидендов. Однако любые дивиденды, выплачиваемые привилегированными акционерами, должны быть выплачены до выдачи каких-либо общих дивидендов. Просроченные дивиденды называются дивидендами по просроченной задолженности.

Пример

Предположим, что компания ABC имеет 5 миллионов обыкновенных акций и 1 миллион привилегированных акций. Компания выплачивает дивиденды простым акционерам каждый год, но привилегированным акционерам гарантируется дивиденд в размере 3 долл. За акцию. Как минимум, ABC должна ежегодно выплачивать дивиденды в размере 3 миллионов долларов.

Из-за неудачной экономики и некоторых юридических проблем с одним из ее директоров прибыль ABC занимает огромное погружение, оставляя его достаточно для оплаты счетов. Совет избирает приостановить выплаты дивидендов до получения доходов. Однако три года спустя ABC все еще барахтается. В конце этих трех лет ABC должна выплатить привилегированным акционерам 9 миллионов долларов в виде невыплаченных дивидендов.

С запуском революционного нового продукта ABC, наконец, видит, что его прибыль забирается.Однако из-за напряженности работы с таким небольшим доходом в течение столь длительного периода, ABC по-прежнему не может выплачивать дивиденды по привилегированным акциям, так как есть более насущные финансовые обязательства для участия.

Спустя пять полных лет после его краха ABC становится более прибыльным, чем когда-либо, благодаря некоторой столь необходимой корпоративной реструктуризации. Чтобы поблагодарить своих постоянных инвесторов, ABC выплачивает 15 млн. Долл. США в виде дивидендной задолженности перед привилегированными акционерами и выдает дивиденды в размере 2 долл. США среди простых акционеров.

Тонкая печать

В общем случае привилегированные акции, как предполагается, несут гарантированный дивиденд, который может начисляться с течением времени, если он остался неоплаченным, как в приведенном выше примере. Тем не менее, только кумулятивные дивиденды несут эту выгоду. Компании имеют возможность выпускать некумулятивные дивиденды, а это означает, что у акционеров нет претензий в отношении любых дивидендов, оставшихся без выплаты в связи с падением прибыли. К счастью, эти виды дивидендов гораздо реже.

Акции, которые могут быть переданы по договору

Хотя компании хотят вознаградить акционеров за инвестиции, они, как правило, не в состоянии отдать больше денег, чем они должны. Некоторые компании стремятся ограничить свою ответственность путем выпуска подлежащих обжалованию акций. Этот тип привилегированной акции может быть выкуплен компанией по своему усмотрению по заранее определенной цене на определенную дату. Дивиденды по привилегированным акциям, как и ставки купона облигаций, в значительной степени зависят от преобладающих национальных процентных ставок, установленных ФРС. Компании, выпускающие акции, подлежащие выкупу, могут выбрать для выкупа существующих привилегированных акций и переиздать их с более низкой ставкой дивидендов при снижении процентных ставок.