Apple, Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), имя, синонимом смартфонов, планшетов и mp3-плееры, создали такое сильное признание бренда, что их товар стал синонимом многих категорий продуктов. В течение многих лет Apple доминировала в таких областях, как mp3-плееры (iPod от Apple) и планшеты (iPad), а также расширяя категорию смартфонов, чтобы включать пользователей, кроме бизнес-потребителей (iPhone). Многие считают, что Стив Джобс, покойный генеральный директор Apple, был провидцем этих продуктов, что привело к десятилетию цикла инноваций продукта, обусловленного не только этим сильным видением, но и уникальным пониманием вкусов и аппетитов потребителей. Этот надежный 14-летний период инноваций продукта и категории привел к чрезвычайно сильному повышению курса акций - от 1 доллара США. 47 до 110 долларов США. 38 (с поправкой на расщепления и т. Д.) В период с 2001 по 2014 год. (См. Таблицу ниже.)

Цена для прибыли
За это время, и особенно после запуска iPhone, соотношение цены и прибыли от Apple (P / E) было заблокировано и даже немного опережает рост доли на рынке с введением продукта, поскольку рынок ожидал, что лояльность к бренду будет продолжать увеличивать долю Apple, таким образом, доходы. Множители P / E - это самая простая и, возможно, наиболее общепринятая оценочная метрика, используемая инвесторами. Проще говоря, если цены на акции растут со скоростью, превышающей прибыль, то P / E увеличивается и наоборот. Более низкие коэффициенты P / E показывают, что акции являются дешевыми, а более высокие - более экспансивными.

Однако интерпретация P / E не всегда четкая. Например, P / E может сокращаться (снижаться), поскольку рынок ожидает потери доходов до фактического возникновения. Например, это может произойти, когда конкурент запускает новый продукт, который, как ожидается, украдет долю на рынке. С другой стороны, P / E может быть слишком низким, если рынок медленно признает улучшенную операционную эффективность бизнеса, которая будет переводиться в более высокую прибыль. Поскольку рынок ожидает увеличения роста прибыли в будущем, инвесторы могут повысить цену акций, что приведет к увеличению P / E.

Apple получила солидную историю заработка, что отразилось на сильной цене акций, но в последнее время ее P / E-кратный достиг уровня, равного S & P 500. Это сокращение было особенно заметно, начиная с 2011, совпадая со смертью Стива Джобса. Является ли это рыночным способом регистрации страха перед новым лидерством или ростом конкуренции на рынке смартфонов от Galaxy от Samsung (OTC: SSNLF), P / E компании Apple отразили опасения относительно снижения роста. И, похоже, он поселяется на этом новом, более низком уровне. Оценки в течение следующих нескольких лет, похоже, соответствуют текущему тренду P / E.

Источник: Yahoo! Финансы, Bank of America, GuruFocus. com исторические данные

Возможно, даже более полезно, чем анализ P / E, сравнивает P / E от Apple относительно ожиданий роста (отношение PEG). Коэффициент PEG при 1. 0 или ниже является показателем того, что запас дешев относительно ожидаемого роста. AAPL торгуется в прямом ПЭГ 1,7 по сравнению с 1,1 в отрасли в соответствии с Yahoo! финансовые данные. Еще более важно анализировать тенденцию отношения PEG к AAPL. Следующая диаграмма описывает тенденцию с 2010 года.

Источник: Stock Traders Daily

Анализ этих данных показывает, что P / E компании Apple значительно ниже, чем у ее аналогов в отрасли, и его типичное соотношение PEG составляет около 1. 0x, примерно где он стоит сейчас. Риски для этого анализа лежат в данных и ожиданиях рынка. Если ожидаемый рост слишком высок, то P / E к росту занижается, а привлекательность акций хуже.

Нижняя линия
P / E, широко используемая и легко рассчитанная и применяемая, является лишь полезным способом определить, является ли запас недооцененным или переоцененным, если у инвестора высокий уровень доверия к данным что входит в расчет. Если данные хороши, то чрезвычайно полезно проанализировать, как акции торгуются в прошлом и какие ожидания инвесторов ожидаются в будущем. Когда в анализ добавляется рост (отношение ПЭГ), метрика становится еще более надежным инструментом для добавления к матрице инвестиционной стратегии.