Коэффициенты платежеспособности в основном используются для оценки способности компании выполнять свои долгосрочные обязательства. В целом коэффициент платежеспособности измеряет размер прибыльности компании и сравнивает ее с ее обязательствами. Интерпретируя коэффициент платежеспособности, аналитик или инвестор может получить представление о том, насколько вероятно компания будет продолжать выполнять свои долговые обязательства. Более сильное или более высокое соотношение указывает на финансовую устойчивость. В резком контрасте, более низкое соотношение, или одно на слабой стороне, может указывать на финансовую борьбу в будущем.

Обычно коэффициент первичной платежеспособности рассчитывается следующим образом и измеряет рентабельность денежной прибыли фирмы в процентах от ее общих долгосрочных обязательств:

После налоговой чистой прибыли + износ

Долго -Условия ответственности

Часто используемые коэффициенты платежеспособности

Коэффициенты платежеспособности указывают на финансовое состояние компании в контексте ее долговых обязательств. Как вы можете себе представить, существует множество способов измерения финансового здоровья.

Задолженность перед акционерным капиталом является фундаментальным показателем размера рычага, используемого фирмой. Долг обычно относится к долгосрочным долгам, хотя наличные деньги, не необходимые для ведения деятельности фирмы, могут быть выведены из общей долгосрочной задолженности, чтобы получить показатель чистой задолженности. Капитал относится к собственному капиталу или балансовой стоимости, который можно найти в балансе. Книжная стоимость - это историческая цифра, которая в идеале была бы записана (или уменьшена) до ее справедливой рыночной стоимости. Но используя то, что компания сообщает, представляет собой быстрый и легкодоступный показатель для измерения.

Задолженность перед активами является тесно связанной мерой, которая также помогает аналитику или инвестору измерять рычаги на балансе. Поскольку активы минус обязательства равны балансовой стоимости, использование двух или трех из этих пунктов обеспечит большой уровень понимания финансового состояния.

Более сложные коэффициенты платежеспособности включают время, в течение которого проценты заработаны, что используется для оценки способности компании выполнять свои долговые обязательства. Он рассчитывается путем получения прибыли компании до вычета процентов и налогов (EBIT) и деления ее на общий процентный расход от долгосрочного долга. В нем конкретно определяется, сколько раз компания может покрывать свои процентные платежи на основе досрочного погашения. Процентное покрытие - еще один общий термин, используемый для этого отношения.

Соотношение ликвидности и ликвидности

Соотношение платежеспособности измеряет способность компании выполнять свои долгосрочные обязательства, как показывает приведенная выше формула. Коэффициенты ликвидности измеряют краткосрочное финансовое состояние. Текущее соотношение и быстрое соотношение измеряют способность компании покрывать краткосрочные обязательства ликвидными (сроками погашения года или менее) активами.К ним относятся денежные средства и их эквиваленты, товарные ценные бумаги и дебиторская задолженность. Краткосрочные показатели задолженности включают кредиторскую задолженность или кадастры, за которые необходимо заплатить. В принципе, коэффициенты платежеспособности рассматривают долгосрочные долговые обязательства, в то время как коэффициенты ликвидности рассматривают позиции оборотного капитала на балансе фирмы. В коэффициентах ликвидности активы являются частью числителя, а обязательства указаны в знаменателе.

Что эти отношения говорят инвестору?

Коэффициенты платежеспособности различны для разных фирм в разных отраслях. Например, фирмы по производству продуктов питания и напитков, а также другие потребительские товары могут, как правило, поддерживать более высокие долговые нагрузки, учитывая, что их уровень прибыли менее подвержен экономическим колебаниям. В резком контрасте циклические фирмы должны быть более консервативными, поскольку рецессия может затруднить их прибыльность и оставить меньше подушки для покрытия погашения долга и связанных с этим расходов по процентам во время экономического спада. Финансовые фирмы подвержены различным государственным и национальным нормам, которые определяют платежеспособность. Падение ниже определенных порогов может привести к гневу регуляторов и несвоевременным запросам привлечь капитал и снизить низкие коэффициенты.

Допустимые коэффициенты платежеспособности варьируются от промышленности к отрасли, но, как правило, соотношение платежеспособности более 20% считается финансово здоровым. Чем ниже коэффициент платежеспособности компании, тем выше вероятность того, что компания не выполнит свои долговые обязательства. Рассматривая некоторые из упомянутых выше коэффициентов, отношение долга к активам выше 50% может вызывать обеспокоенность. Отношение долга к собственному капиталу выше 66% является причиной дальнейшего расследования, особенно для фирмы, которая работает в циклической отрасли. Более низкое соотношение лучше, когда долг числитель, и более высокое соотношение лучше, когда активы являются частью числителя. В целом, более высокий уровень активов или рентабельность по сравнению с долгами - это хорошо.

Примеры, специфичные для отрасли

Анализ европейских страховых компаний за июль 2011 года консалтинговой фирмой Bain показывает, как коэффициенты платежеспособности влияют на фирмы и их способность выживать, как они успокаивают инвесторов и клиентов в отношении их финансового состояния и как регулирующие среда вступает в игру. В докладе уточняется, что Европейский Союз применяет более строгие стандарты платежеспособности для страховых фирм со времен Великой рецессии. Правила известны как платежеспособность II и предусматривают более высокие стандарты для страховщиков имущества и страховщиков, а также страховщиков жизни и здоровья. Бэйн заключил, что Solvency II «выявляет значительные недостатки в коэффициентах платежеспособности и рентабельности европейских страховщиков с учетом риска». «Ключевым соотношением платежеспособности являются активы к капиталу, которые определяют, насколько хорошо активы страховщика, в том числе его денежные средства и инвестиции, покрываются за счет капитала платежеспособности, который представляет собой специализированную меру балансовой стоимости, которая состоит из капитала, который легко доступен для использования в период экономического спада. Например, это может включать активы, такие как акции и облигации, которые могут быть быстро проданы, если финансовые условия быстро ухудшатся, как это было во время кредитного кризиса.

Краткое описание компании

MetLife (NYSE: MET) - одна из крупнейших компаний по страхованию жизни в мире. Недавний анализ по состоянию на октябрь 2013 года детализирует отношение долга к собственному капиталу MetLife на уровне 102% или отчетный долг немного выше собственного капитала или балансовой стоимости на балансе. Это средний уровень долга по сравнению с другими фирмами в отрасли, что означает, что примерно у половины конкурентов есть более высокий коэффициент, а у другой половины - более низкий коэффициент. Соотношение общих обязательств к совокупным активам составляет 92,6%, что не сравнивается с отношением долга к собственному капиталу, так как примерно две трети отрасли имеют более низкое соотношение. Коэффициенты ликвидности MetLife еще хуже, а в нижней части отрасли, когда они смотрят на его текущее соотношение (в 1,5 раза) и быстрое соотношение (1,3 раза). Но это не является большой проблемой, учитывая, что фирма имеет один из крупнейших балансов в страховой отрасли и, как правило, может финансировать свои краткосрочные обязательства. В целом, с точки зрения платежеспособности, MetLife должна легко иметь возможность финансировать свою долгосрочную и краткосрочную задолженность, а также выплаты процентов по ее долгу.

Преимущества и недостатки единоличного использования этих коэффициентов

Коэффициенты платежеспособности чрезвычайно полезны для анализа способности фирмы выполнять свои долгосрочные обязательства; но, как и большинство финансовых коэффициентов, они должны использоваться в контексте общего анализа компании. Инвесторам необходимо взглянуть на общую инвестиционную привлекательность и решить, переоценена или переоценена. Владельцы долговых обязательств и регулирующие органы могут быть более заинтересованы в анализе платежеспособности, но им все равно нужно посмотреть общий финансовый профиль фирмы, насколько быстро она растет и хорошо ли работает компания в целом.

Bottom Line

Кредитные аналитики и регуляторы проявляют большой интерес к анализу платежеспособности фирмы. Другие инвесторы должны использовать их в рамках общего инструментария для расследования компании и ее инвестиционных перспектив.