Если вы должны были прыгать в одном из прототипов машинного времени, который Google X строит (шутит … я думаю) и вернусь к началу 2000 года, чтобы предложить советы для технологов, у вас будет много о чем говорить, в том числе о некоторых разочаровывающих новостях для домашних животных. com Inc.. Однако, по большей части, вы, вероятно, сосредоточились бы на нескольких ключевых переходах: от настольного оборудования до мобильных устройств, от встроенного хранилища данных до облачных вычислений и от целого ряда старых технологий до поиска и социальных сетей. Эти сдвиги особенно актуальны с 5 ноября 2015 года, когда Amazon. com (AMZN AMZNAmazon. com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), Facebook Inc. (FB FBFacebook Inc180. 0. 70% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) и Alphabet Inc. (GOOG GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0. 64% Создано с Highstock 4. 2. 6 , GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68-0. 70% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), все закрыты на рекордно высоких уровнях.

Но разве это рекордное настроение является признаком нерационального изобилия? Разбив плохие новости о пузыре dot-com для вашей аудитории в начале 2000 года, они могут бросить вызов вам, чтобы защитить цены акций вашей собственной эпохи. Техническая оценка действительно крутая: соотношение цены и прибыли Amazon (P / E) находится в середине 900-х годов. Акции класса C (GOOG) от Alphabet являются более разумными, но не совсем дешевыми, примерно в 31. Желание Facebook, которое инвесторы игнорируют компенсацию на основе акций - на 114% больше, чем годом ранее, до 757 миллионов долларов в последнем квартале - также напоминает дней dot-com.

Тем не менее, Amazon, Facebook и Alphabet все приносят доход и, все чаще, прибыль. Также инвесторы не разглашают все технические акции без разбора: Twitter Inc. (TWTR TWTRTwitter Inc19. 39-2. 56% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) застряло ниже цены IPO. Наиболее важно то, что Facebook, Amazon и Alphabet проводят огромные исследования и разработки (R & D): все три повышают абсолютные расходы на НИОКР, что представляет собой общий доход и расходы на исследования и разработки в процентах от общего дохода между третьим кварталом 2014 года и третьим кварталом 2015. Алфавит и Амазонка теперь тратят 17% 3% продаж на НИОКР; Facebook тратит 28,2%. Для сравнения, самые прославленные корпоративные имена 20-го века истощают свои балансы для финансирования выкупа акций и дивидендов в виде жира, обвиняя сильный доллар в анемичной прибыли, откладывая людей, как будто это что-то хвастаться, и вообще не придумывает ничего нового ,

Amazon

В 2000 году Amazon. com был все еще только Borders Group Inc. в Интернете. E-tailer теперь продает все, но это было верно на некоторое время, а не там, где можно найти большую часть потенциала роста Amazon.Вместо этого вместе с конкурентами в облачных вычислениях Microsoft Corp. (MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 47 + 0,39% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 ), IBM и Alphabet, компания быстро заменяет которые работают на предприятиях, поскольку настольные компьютеры стали стандартными тарифами. Несмотря на огромные доходы, Амазонка много лет не получала прибыли. Компания в основном реинвестировала инфраструктуру и возможности, в частности, в центры обработки данных, которые могли бы сделать даже больше, чем обрабатывать ее грозный поток заказов.

Правда, чтобы получить чистую прибыль в размере 79 миллионов долларов, о которой компания сообщила 22 октября, составляет чистую маржу всего 0,3%, но инвесторы начинают видеть мудрость в течение многих лет капитальных затрат Amazon. Сегодня компания доминирует над облачным вычислительным пространством. В его центрах обработки данных размещены не только малые и средние клиенты, но и бегемоты, такие как Netflix Inc. (NFLX NFLXNetflix Inc200. 13 + 0. 06% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), чьи 69 миллионов абонентов могут составлять более трети всего интернет-трафика в часы пик. Среди его миллионов плюсовых счетов Amazon Web Services (AWS), сегмент облачных сервисов, также может похвастаться Uber, Airbnb и Министерством обороны США (только для неклассифицированных материалов).

Доля рынка облачных вычислений (инфраструктура как услуга) по доходам (млн. Долл. США), первая половина 2015 года. Источник: Wikibon.

AWS сообщила о 78% -ном росте чистых продаж и 432% -ном росте операционных доходов в третьем квартале 2014 года и третьем квартале 2015 года. 1 миллиард, продажи AWS в последнем квартале составили лишь 8% от общей выручки. В нем достаточно места для роста. Хранение данных локально - на личном жестком диске или серверах компании - становится все реже. Нравится вам это или нет, ваш iPod теперь слишком тонкий для ваших MP3. Вы должны попробовать Spotify - вы догадались, клиент AWS.

Facebook

Facebook сообщила о чистой прибыли в размере $ 896 миллионов за $ 4. 5 миллиардов доходов в среду. Компания хотела бы, чтобы вы подумали, что она составила 1 доллар. 7 млрд. Чистой прибыли, частично основанной на его мнении, что компенсация на основе акций не учитывается. Это принесло бы его $ 0. 31 GAAP EPS до $ 0. 57. Несмотря на эту слабость, Facebook делает это своими инвесторами.

Доходы от рекламы выросли на 45% между третьим кварталом 2014 года и третьим кварталом 2015 года. Это только привело к увеличению чистой прибыли по GAAP на 11%, но это во многом связано с тем, что расходы на исследования и разработки выросли более чем в два раза - до 1 доллара США. 3 миллиарда. Между тем почти каждая компания, молодая или старая, большая или маленькая, абсолютно нуждается в активном присутствии в Facebook, потому что миллиард людей - более 14% населения мира - могут войти в любой день. (Подробнее см. Ниже: 2 важных номера на счете заработка Facebook .)

Существует веский аргумент, что любой plucky up-and-comer может заменить Facebook. Тот факт, что социальные медиа сейчас настолько неотъемлемой частью экономики, не делает какую-либо одну платформу незаменимой. Но в то время как многие барьеры для входа, которые применяются в других отраслях, в социальных сетях невелики, но в остальном они остаются: Facebook может просто купить вас.Просто спросите Instagram.

Алфавит

Рост Google в центральном глобальном хранилище для всей информации был прекрасной разработкой для акционеров и удобным, если зловещим, для всех, кто имеет доступ к Интернету. Google предлагает взгляды на уровне улиц почти всей планеты, фрагменты почти каждой книги и научной статьи, когда-либо опубликованной, определения и переводы почти каждого слова на десятках языков и почти всю музыку. Все бесплатно.

Так что иронично, что акционеры жаловались на нехватку информации. Что делал Google? Где эти огромные рекламные доходы - 16 долларов. 8 млрд. В третьем квартале 2015 года, что на 13% больше, чем в прошлом году? Слухи и сообщения о беспилотных машинах, роботах-хирургах, интернет-воздушных шарах и схемах продления человеческой жизни на протяжении веков стали проверять терпение инвесторов. Когда Google приобрела Motorola, или действительно ее патенты, за 12 долларов. 5 миллиардов в 2011 году и продал его менее трех лет спустя за 2 доллара. 4 миллиарда, акционеры стали еще более выразительными.

В августе Google объявила, что будет реорганизоваться как Alphabet Inc, с поисковой системой и отчетами YouTube в качестве дочерней компании под названием Google, а также стайкой других предприятий, сообщающих отдельно, начиная с четвертого квартала. Хотя в этой структуре отчетности по-прежнему не проводится различие между сегментом, который делает интеллектуальные термостаты и тот, который пытается построить машину времени (возможно), это начало. Акционеры, которые сами отправляются в Google, чтобы узнать что-либо о чем угодно, и чьи компании крайне зависимы от своего таинственного алгоритма, кажутся благодарными. (Подробнее см. Ниже: Почему Google стал алфавитом. )

Практический результат

Технологический сектор быстро меняется под нашими ногами, а вместе с ним и все, что происходит каждый день. Facebook, Amazon и Google не просто извлекают выгоду из этого сдвига, они ведут его. Все три увеличивают продажи и реинвестируют свои знания и возможности. Их недавние всесезонные максимумы, похоже, не являются вершинами времени, и для изобилия есть хотя бы элемент рациональности. Тем не менее, покупать высокие никогда не бывает хорошим советом. Когда происходят неизбежные падения и исправления, сохраняйте долгосрочные перспективы этих интернет-титанов.