Секьюритизация предполагает получение неликвидного актива (или группы активов) и консолидацию с другими активами в попытке создать более ликвидный актив, который может быть продан другой стороне. Ликвидность описывает степень, в которой актив можно легко продать без ущерба для его цены; большой, хорошо развитый рынок с высоким объемом торгов считается ликвидным рынком. Преобразование неликвидных активов в активы, которые могут быть легко проданы на рынке, тем самым увеличивает ликвидность.
Например, банк может использовать секьюритизацию для конвертации портфеля ипотечных кредитов (которые индивидуально являются неликвидными активами) в наличные деньги (очень ликвидный актив). Когда банк закладывает ипотеку, он владеет правами на будущий поток доходов, предоставляемый заемщиком, погашающим кредит. Фактически, он создает актив на своем балансе.
Однако ипотечный кредит является относительно неликвидным активом для банка. Возврат основного долга и процентов происходит в течение длительных периодов времени, часто от 15 до 30 лет для ипотечных жилищ. Кроме того, трудно привлечь рынок покупателей, желающих приобрести единый ипотечный кредит из-за риска невыполнения заемщиком кредита. Если банк хотел бы ликвидировать этот актив, он должен был бы предложить существенную скидку, чтобы компенсировать более высокую степень риска.
Банк мог избежать большой скидки на продажу своих активов для улучшения ликвидности посредством секьюритизации. Если бы банк объединил свои ипотечные активы, объединив многие существующие ипотечные кредиты в один поток доходов, это уменьшило бы риск дефолта и сделало бы этот актив более привлекательным для более широкого рынка потенциальных покупателей. Затем он мог бы разделить и продать права на будущий поток дохода из этого пула ипотечных кредитов за наличные.
Этот процесс улучшает положение ликвидности банка за счет сокращения его позиции в неликвидных активах (в данном примере, портфеля ипотечных кредитов) и увеличивает свою позицию в более ликвидном активе (наличные деньги, в этом примере).
Как гудвилл увеличивает стоимость компании?
Узнайте об основах доброжелательности в деловом мире, о том, какие положительные эффекты он может оказать на общую ценность компании и как ее можно вычислить.
Как «Баффет Премиум» увеличивает цену акций Berkshire Hathaway?
Исследует теорию о том, что фондовая биржа Berkshire Hathaway несет премию «Buffet Premium» Уоррена, которая исчезла бы после его смерти и привела бы к снижению цены БРК.
Как избыточный вес в конкретном секторе увеличивает риск для портфеля?
Узнайте о рисках наличия портфеля с избыточным весом в определенном секторе и о том, как инвесторы должны регулярно пересматривать свои ассигнования.