Фирмы по управлению активами быстро запускают новые бета-ETF. 12 мая 2016 года BlackRock (NYSE: BLK BLKBlackRock Inc476. 40-0. 57% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) представило девять новых бета-ETF-бета-версий iShares Edge. В пресс-релизе BlackRock сообщалось, что до 31 марта 2016 года активы смарт-бета-активов достигли 282 млрд. Долларов. BlackRock ожидает, что глобальные интеллектуальные бета-активы ETF достигнут 1 триллиона долларов к 2020 году и 2 доллара. 4 триллиона к 2025 году.

Smart beta называется альтернативной индексацией, поскольку она является альтернативой методологии индексирования рыночной капитализации. Индексирование рыночной капитализации присваивает весовые коэффициенты запасам компонентов на основе пропорциональной доли каждой акции от общей суммы доллара, вложенной для всех компонентов индекса. Утяжеление рыночной капитализации может позволить верхним взвешенным запасам снизить индекс. Он увеличивает вес завышенных запасов и снижает вес для недооцененных запасов.

Поскольку интеллектуальные бета-ETF отслеживают настроенные индексы, они предлагают аналогичные преимущества для активного управления за счет, более близкий к пассивно управляемому ETF. Интеллектуальная бета-индексация присваивает весы на основе любого количества факторов, включая рост, риск, стоимость, основы или показатели качества, такие как стабильно высокие доходы и сокращение задолженности по балансовым отчетам. Многие интеллектуальные бета-методологии объединяют уникальную группу факторов, используя основанную на правилах систему, чтобы определить весовые коэффициенты компонентов запаса компонентов.

Старые таймеры и новички

Некоторые ранние приверженцы умной беты выражают критику за шквал новых ETF на основе альтернативной индексации. Роб Арнотт, генеральный директор Research Affiliates, популяризировал смарт-бет со своей статьей 2005 года для журнала Financial Analysts Journal «Фундаментальная индексация», соавтором которой были Джейсон Х. Сю и Филипп Мур. Первоначальным индексом интеллектуальных бета-акций является индекс FTSE RAFI U. S. 1000. RAFI является фундаментальным индексом исследовательских филиалов. RAFI весит запасы компонентов на основе продаж, денежных потоков, дивидендов и балансовой стоимости. PowerShares предлагает девять ETF с использованием фундаментальной методологии индексирования Research Affiliates, включая PowerShares FTSE RAFI US 1000 Portfolio ETF (NYSEARCA: PRF PRFPS FTSE RAFI US109. 10 + 0. 06% Создано с Highstock 4. 2. 6 ).

В недавней статье Роб Арнотт критиковал «устойчивые результаты опроса от умных бета-распространителей», предлагая возможность зарабатывать от 2 до 3% избыточного дохода от множества альфа-источников. Он предупреждал, что его не обманули историческими возвращениями, объяснив, что растущие уровни оценки завышают прошлую производительность. Хуже того, растущие оценки уменьшают будущие перспективы возврата актива или стратегии, даже если новые уровни оценки сохраняются.Более высокие оценки создают дополнительный риск возврата к историческим нормативам. Такой сценарий может привести к «умному бета-сбою».

Новые участники и более мелкие игроки среди компаний по управлению активами, предлагая смарт-бета-ETF, должны помнить о потенциальной угрозе, с которой они сталкиваются. Крупные конкуренты, такие как BlackRock, могут снизить их коэффициенты расходов и затрудняют, если не невозможность, для новичков привлекать любую рыночную долю.

Pushback Against Alarmism

Клиффорд С. Аснес, соучредитель AQR Capital Management, ответил на предупреждение Роба Арнотта Аснесс утверждал, что озабоченность Арнотта была паникерской, что, возможно, привело к «факторированию». Это связано с тем, что инвесторы принимают стратегию рыночных сроков торговли ETF на основе конкретных показателей эффективности. Asness сделала следующее предложение для определения конкретных факторов эффективности и инвестиций в ETF, ориентированных на эти факторы:

«Мое предложение для инвесторов заключается в том, чтобы вместо этого сосредоточиться на выявлении факторов, которые они верить в течение очень долгого времени и агрессивно разнообразить их. Конечно, я согласен с тем, что существует вероятность того, что любой фактор может в принципе стать слишком переполненным в один прекрасный день. На сегодняшний день я просто вижу мало свидетельств того, что это произошло, и я изложил то, что я хотел бы знать, когда пришло время волноваться. Наконец, если вы решаете временные факторы, а не то, что я полностью исключаю, и если время - это «грех», тогда вы должны «грешить» лишь немного. «

По мере развития интеллектуальной бета-индустрии ETF большое количество средств, вероятно, не выживет. Может быть, есть много обоснованной критики в отношении отчаянных попыток управляющих активами захватить некоторую долю бета-бета. Однако, если прогноз BlackRock составит 2 доллара. 4 триллиона смарт-бета-фондов ETF к 2025 году доказывают, что претензии на рекламу могут быть опровергнуты.