Те, кто хочет работать финансовыми консультантами, чтобы управлять активами и / или предоставлять финансовые консультации клиентам, могут принять один из двух общих подходов:

• Зарегистрировать свое государство или Ценные бумаги и (SEC) в качестве советника по инвестициям или представителя инвестиционного консультанта, который классифицировал бы их как лицо, которое может «давать советы другим об инвестициях за определенную плату и обязано большинством государств регистрироваться или получать лицензию».
• Будьте спонсированы брокером-дилером и станете лицензированным зарегистрированным представителем в соответствии с правилами FINRA.

Многие финансовые планировщики выбирают между ними на основе услуг, которые они хотят предоставить, структуры вознаграждения, за которую они хотят получить компенсацию, и уровня обслуживания (фидуциарного и приемлемого), который они хотят придерживаться к.

Лицензирование и квалификация

Первый шаг к тому, чтобы стать зарегистрированным инвестиционным советником (RIA), должен пройти экзамен Series 65 (Uniform Investment advisor Law). Несмотря на то, что этот экзамен находится в ведении ФИНРА, берущим не требуется спонсирование брокером-дилером, как и для большинства других экзаменов по ценным бумагам. Сам тест охватывает федеральные законы о ценных бумагах и другие темы, связанные с инвестиционными советами. Он имеет 140 вопросов с несколькими вариантами выбора, из которых 10 - это вопросы предварительного тестирования, которые не будут учитываться в вашем окончательном классе. Студентам разрешается пройти три часа, чтобы пройти экзамен и получить оценку не менее 72%.

Важно отметить, что, хотя для получения статуса RIA не требуется никаких других лицензий или обозначений, большинству консультантов будет сложно вводить бизнес без дополнительной квалификации, например, CFP® или CFA. Фактически, многие штаты фактически разрешают советникам, имеющим хорошие позиции для отказа от экзамена:

• Сертифицированный финансовый планировщик® (CFP®)
• Финансовый аналитик (CFA)
• Дипломированный инвестиционный советник (CIC) )
• Chartered Financial Consultant (ChFC)
• Персональный финансовый специалист (PFS)

Федеральная и государственная регистрация

Если вы намерены предоставлять инвестиционные консультации или услуги по управлению активами в качестве основного источника бизнеса, следующим шагом к становлению RIA является регистрация либо SEC, либо штат (ы), в котором вы намерены вести бизнес. Однако вам не придется этого делать, если предоставление инвестиционных услуг или советов является чисто случайным для вашего бизнеса. Список профессионалов, которые могут претендовать на это исключение, включает в себя:

• Бухгалтеры
• Адвокаты
• Инженеры
• Преподаватели
• Банки
• Брокеры-дилеры
• Издатели
• Советники, которые работают исключительно с Государственные ценные бумаги США
• Консультанты, зарегистрированные в Комиссии по торговле товарными фьючерсами, и для которых предоставление инвестиционных советов не является основной сферой деятельности
• Благотворительные организации

Требуются фирмы или физические лица, которые управляют активами в размере более 100 миллионов долларов США подать в SEC, в то время как те, у кого небольшая база активов должны зарегистрироваться в соответствующих государствах.Любая фирма или физическое лицо, выступающая в качестве инвестиционного консультанта от имени инвестиционной компании, также должна подать в SEC, независимо от суммы активов под управлением.

Фирмы, которые регистрируются в SEC, также не обязаны подавать заявки в штатах, но они должны подать уведомление о регистрации SEC в каждое государство, в котором они ведут бизнес. Большинство государств не требуют регистрации или подачи уведомления, если консультант имеет менее пяти клиентов в штате и не имеет там коммерческого предприятия. Большинство фирм регистрируются в этих компаниях как корпорация, причем каждый сотрудник выступает в качестве представителя инвестиционного советника (IAR). Следует отметить, что, хотя корпоративная регистрация может ограничивать финансовое обязательство консультанта, это не позволит ему или ей избежать правовых или нормативных действий, если RIA нарушает правила.

Процесс регистрации

Первым шагом в процессе регистрации является создание учетной записи в депозитарии инвестиционного советника (IARD), который управляется FINRA от имени SEC и государств. Есть несколько государств, которые этого не требуют, поэтому консультанты, которые занимаются только бизнесом в этих штатах, не должны использовать эту систему. После открытия учетной записи FINRA предоставит советнику или фирме номер CRD и идентификатор учетной записи. Затем RIA может подать форму ADV и формы U4 либо в SEC, либо в государствах.

Форма ADV является официальным документом приложения, используемым правительством для подачи заявки на получение статуса RIA. В нем есть несколько разделов, все из которых должны быть заполнены, хотя только первый раздел электронным образом представляется в SEC или государственное правительство для утверждения. Часть II формы служит в качестве документа раскрытия, который распространяется среди всех клиентов. Он должен четко перечислять все услуги, предоставляемые клиентам, а также разбивку компенсации и сборов, возможные конфликты интересов, этический кодекс фирмы, финансовое состояние консультанта, образование и учетные данные и любые аффилированные лица.

Эта форма также должна быть загружена электронным способом в IARD и передана всем новым и потенциальным клиентам. Подготовка и представление этих форм обычно занимает большинство фирм в течение нескольких недель, а затем SEC должна ответить на заявку в течение 45 дней. Некоторые государства могут ответить как только 30 дней, но процесс в любом случае часто задерживается запросами на дополнительную информацию и вопросами, требующими уточнения. Все фирмы, которые регистрируются в SEC, должны также создать всеобъемлющую программу соблюдения письменности, которая охватывает все аспекты их практики: от торговли и администрирования счетов до продаж и маркетинга и внутренних дисциплинарных процедур.

После того, как SEC одобрит заявку, фирма может участвовать в бизнесе как RIA и должна подать годовую поправку к Приложению 1 ADV, которая обновляет всю соответствующую информацию фирмы (например, количество активов в настоящее время под управлением). Кроме того, в то время как SEC не имеет конкретных финансовых или связанных требований для консультантов, таких как минимальный чистый капитал или денежный поток, он внимательно изучает финансовое состояние консультанта в процессе подачи заявки.Большинство штатов требуют, чтобы RIAs имели чистую стоимость не менее 35 000 долларов США, если они имеют фактическое хранение средств клиентов и 10 000 долларов, если они этого не делают; RIA, которые не отвечают этому требованию, должны размещать облигацию поручителя. (Правила для этого требования, а также несколько других аспектов регистрации варьируются от штата к штату.)

Природа и масштабы бизнеса

Большинство РИА выбирают эту форму регистрации, поскольку она позволяет им больше свободы структурировать свою практику, чем они обычно могут иметь, если они являются лицензированными ценными бумагами. Зарегистрированные представители, работающие для брокеров-дилеров, должны всегда платить проценты от своих доходов в качестве компенсации за поддержку своего бэк-офиса и надзора за соблюдением требований, которые большинство брокеров будут легко уступать, может быть очень властным время от времени.

Брокеры также обычно работают по поручению, в то время как большинство РИА взимают с своих клиентов либо процент от активов под управлением, либо квартирный или почасовой сбор за свои услуги. Многие RIA также используют другую фирму, такую ​​как брокер со скидкой, для размещения активов своих клиентов, а не для хранения счетов в доме, чтобы упростить их учет и администрирование. Тем не менее, многие брокеры с лицензиями на ценные бумаги также имеют лицензию Series 65, чтобы предлагать профессиональные услуги по управлению денежными средствами, такие как программы упаковки.

Битва за надзор над регулированием

Хотя SEC и государства несут ответственность за надзор за RIA, FINRA провела последние несколько лет, лоббируя Конгресс, чтобы изменить это. FINRA утверждает, что исследования показывают, что SEC не может адекватно контролировать отрасль RIA сама по себе и либо нуждается в большем количестве ресурсов для этого, либо нуждается в уступке надзора за RIA для саморегулируемой организации (SRO), такой как FINRA.

В исследовании, проведенном самой SEC в 2011 году, оно показало, что оно может иметь возможность рассматривать менее 10% всех RIA, находящихся под его юрисдикцией в 2010 году. FINRA утверждает, что у нее есть ресурсы для эффективного надзора и обзора все РИА на регулярной основе; однако сообщество RIA боролось за то, чтобы остановить FINRA от вторжения на свою территорию. Стоимость администрирования этого дополнительного регулирования повлечет за собой тяжелое финансовое бремя для консультантов, и многие более мелкие фирмы, скорее всего, будут выведены из бизнеса.

Многие RIA также рассматривают FINRA как неэффективную организацию, которая в значительной степени предвзято относится к сообществу брокеров и дилеров, и некоторые статистические данные показывают, что FINRA решила существенно поддержать крупные проводные дома в арбитражных делах, когда клиенты искали большие суммы денег в транзакционные споры. Советники также видят, что FINRA существенно снижает защиту, предоставляемую клиентам RIA, так как RIA юридически обязаны действовать в фидуциарных способностях для своих клиентов в любое время.

Брокеры и лицензированные представители ценных бумаг должны соответствовать стандарту пригодности, гораздо более низкому уровню поведения, что требует только того, что данная транзакция, выполняемая брокером, должна быть «подходящей» для клиента в то время. Фидуциарный стандарт требует, чтобы советники безоговорочно ставили интересы своих клиентов перед собой во все времена и во всех ситуациях и обстоятельствах.Контроль FINRA, вероятно, положил бы конец этому стандарту для советников.

FINRA попыталась перенести законопроект под названием Закон о надзоре за инвестиционными консультантами, через Конгресс в 2012 году, который позволил бы ему стать СРО для РИА. Однако законопроект был встречен с двухпартийной оппозицией, и FINRA объявила в 2013 году, что она не планирует повторно вводить законопроект на этом этапе. Хотя большинство RIA возрадовались в этом развитии, многие по-прежнему опасаются FINRA и ее союзников, таких как Институт финансовых услуг. Они считают, что эти организации только делают тактическое отступление на время и, вероятно, сделают дальнейшие попытки в будущем навязать себя СРО для инвестиционных консультантов.

Итог

Зарегистрированные инвестиционные консультанты пользуются большей свободой, чем их коллеги в отрасли, которые работают в комиссии. Они также должны придерживаться гораздо более высокого уровня поведения, и большинство советников чувствуют, что это не должно меняться. Конечно, те, кто регистрируется, чтобы стать RIAs, также должны бороться с обычными проблемами запуска, с которыми сталкиваются большинство новых владельцев бизнеса, такими как маркетинг, брендинг и местоположение, в дополнение к процессу регистрации. Для получения дополнительной информации о том, чтобы стать RIA, посетите веб-сайт SEC .