Долгосрочные инвесторы, инвесторы с ценными бумагами и восходящие подходы редко полагаются на временные бизнес-циклы, но многие активные инвесторы могут реализовать свою ценность, корректируя свои портфели по мере продвижения циклов. Отслеживание роста выручки и прибыли может помочь инвесторам определить текущее состояние общей экономики, и успешные активные инвесторы управляют секторальным воздействием на основе этих наблюдений. Наиболее важные финансовые коэффициенты для анализа варьируются в зависимости от сектора, о котором идет речь, но основное внимание в целом переходит от потенциала роста к оценке к финансовому здоровью по мере продвижения цикла.

Ранний цикл

Ранние этапы бизнес-цикла отмечены обновленным оптимизмом и растущими ожиданиями роста. Предприятия начинают вкладывать больше средств в рост, в то время как потребители становятся более склонными приобретать предметы первой необходимости. Продуктивные запасы, растущие в цепочке создания стоимости, видят быстрое увеличение спроса, а суровые запасы приводят к сильному спросу и широкой маржи.

Инвесторы проявляют повышенный аппетит к риску, переходя в более спекулятивные акции. Технологические и промышленные сектора, как правило, демонстрируют превосходную производительность в начале цикла бизнеса, а циклы фондового рынка, как правило, приводят к циклическим циклам бизнеса. Многие технологические компании невыгодны и имеют высокие ожидаемые темпы роста, поэтому популярные коэффициенты оценки, такие как цена-прибыль (P / E) и цена-книга (P / B), неприменимы. Вместо этого растущие компании часто оцениваются на основе роста выручки, доли рынка и соотношения цены и продажи (P / S). Затраты на закупку и исследования и разработки (R & D) в процентах от выручки также являются важными показателями в таких отраслях, как программное обеспечение или интернет-информационные услуги. Промышленности, как правило, сильно отличаются от технологических фирм и чаще анализируются с маржей прибыли и прибыли (EBIT), рентабельностью инвестированного капитала и коэффициентами эффективности, такими как оборот запасов.

Средний цикл

Этап среднего цикла характеризуется замедлением темпов роста и более широкой экономической стабильностью, и экономика все еще находится в режиме расширения на этом этапе. Сильная производительность распределяется между различными отраслями и секторами, причем бычьи сигналы от раннего цикла стекают по цепочке поставок. Устойчивое улучшение занятости и заработной платы увеличивает эффективность работы с несущественными товарами, а также выигрывают более зрелые технологические компании, которые полагаются на сильные капитальные затраты.

Сектор информационных технологий был самым сильным историческим исполнителем на этапе среднего цикла, с отставанием потребительских товаров, коммунальных услуг и материалов. Однако расхождение между показателями сектора в середине цикла является самым низким из всех этапов.Это делает соотношение P / E, PEG, P / B, валовая прибыль и цена-к-денежный поток важными, а более зрелые компании хорошо работают в других секторах.

Поздний цикл

Фаза конца цикла характеризуется замедлением роста, которое предшествует сокращению. Запасы, как правило, растут, падение прибылей корпоративной прибыли и высокие процентные ставки. Инфляция также достигает относительно высоких уровней из-за жестких рынков труда и высокой загрузки мощностей. Оценки акций обычно относительно дороги, что приводит к умеренной доходности в годовом исчислении.

Инфляция помогает добиться превосходных результатов в энергетическом и материаловом секторах, уровень рентабельности которых в краткосрочной перспективе определяется ценами на сырьевые товары. Фонды коммунальных услуг, телекоммуникаций и потребительских товаров привлекают внимание перспективных инвесторов, которые начинают двигаться к менее циклически чувствительным секторам и сильным дивидендам. Летние годы требуют сильного финансового здоровья, поэтому увеличение процентной ставки, долга к капиталу и текущее соотношение приобретают еще большее значение. Дивидендная доходность также становится более важной, поскольку спрос на запасные запасы ослабевает.

Цикл рецессии

Фаза спада характеризуется экономическим спадом, в течение которого растет безработица, ухудшаются настроения потребителей и снижаются инвестиции в бизнес. Спрос на товары и услуги падает, особенно среди несущественных. Денежно-кредитная политика обычно приводит к снижению процентных ставок, которые стимулируют деловую активность и, как ожидается, будут стимулировать восстановление.

Инвесторы покидают рынок акций для классов активов с более низким риском, а инвесторы на фондовом рынке предпочитают более защитные сектора. Сектор потребительских товаров имеет сильные исторические показатели, превосходящие другие сектора, в то время как коммунальные услуги, здравоохранение и телекоммуникации также в целом сильнее, чем промышленные или информационные технологии. Инвесторам следует отслеживать коэффициенты кредитного плеча и ликвидности для подтверждения финансового состояния, а также коэффициенты, такие как продажи в одном магазине, рост органических доходов и валовая прибыль - хорошие показатели восстановления после начала следующего цикла.