Запасы пенни просто находятся в сфере мошенничества с россыпью насосов и свалков, а также иррациональное изобилие быстрорастущих инвесторов с надеждой превратить пенни в тысячи или сохранить их фундаментальные достоинства? Цель этой статьи - определить, может ли фундаментальный анализ выявить блестящую медь в море золотого дурака. Наш гид будет легендарным инвестором Питером Линчем. Будучи менеджером Фонда Магеллана в Fidelity Investments с 1977 по 1990 год, Линч управлял самым результативным паевым фондом в мире и регулярно превзошел индекс S & P 500, как правило, более чем в два раза.

В своей книге «Один на Уолл-стрит» Линч излагает основные черты великого бизнеса для инвестиций:

1. Учреждения не владеют им, и аналитики не следуют за ним.
2. Люди должны продолжать покупать его (например, наркотики, сигареты и лезвия бритвы).
3. Покупатели-инсайдеры присутствуют. Это означает, что менеджмент внутри компании покупает акции. (Не беспокойтесь о продавцах инсайдеров, они могут продавать, чтобы отвечать личным финансовым потребностям, не обязательно потому, что они не справляются с основами компании.)
4. Компания покупает акции.
5. Акции торгуются на уровне 52-недельного минимума или около него.
6. Отношение цены к прибыли (P / E) низкое.
7. Цена за заработную плату за прирост (PEG) меньше 1.
8. Цена-книга невысока.
9. На балансе текущие активы плюс рыночные ценные бумаги покрывают отношение долгосрочных долговых обязательств (LTD).
10. Не имеет быстрого увеличения задолженности на балансе.
11. Отношение долга к собственному капиталу составляет менее 33%.
12. Прибыль находится на подъеме.
13. Прогнозируемый рост будущих доходов является высоким, но не слишком высоким.

Вместо того, чтобы играть в слоты пенни в надежде на большой выигрыш, давайте посмотрим, можно ли применить фундаментальный анализ Lynch для поиска богатой меди. Во-первых, давайте определим каждый из ключевых моментов Lynch, а во-вторых, давайте посмотрим, соответствуют ли какие-либо запасы пенни испытаниям.

1. Учреждения не владеют им, и аналитики не следуют за ним.

По словам Линча, если существует вакуум институциональной собственности - менее 50% - или если глаз аналитика нет, то может существовать возможность расхождения в цене. Запасы Пенни - это, как правило, тонко торгуемые проблемы с микрокапиталями с капитализацией менее 300 миллионов долларов. Обычно они оцениваются менее чем за 5 долларов США за акцию. У большинства акций пенни нет проблем с тестированием: «Учреждения не владеют им, а аналитики не следуют за ним».

2. Люди должны продолжать покупать его (например, наркотики, сигареты и лезвия бритвы).

Как неоднократно заявлял Уоррен Баффетт, в прошлом лучшие владельцы бизнеса имели своего рода монополию потребителей или платный мост.Этот образный мостовой мост - это то, что потребители должны ездить каждый день. Примеры включают лезвия бритвы, страхование автомобиля, жидкое счастье (например, Coca-Cola или кофе) или нижнее белье.

3. Покупатели-инсайдеры присутствуют - руководство внутри компании покупает акции.

Если управление рационально, то покупка инсайдеров является показателем того, что руководство компании использует несоответствие между знаниями управления инсайдерами и текущей рыночной ценой.

4. Компания покупает акции.

Если у вас есть подставка для лимонада, и у меня есть подставка для лимонада, и моя солома подходит к вашей лимонадной подставке и истощает ваш инвентарь, это называется усадкой. Если вы и я владеем лимонадной стойкой вместе с двумя другими партнерами, это называется партнерством. Если у нас есть доля 25%, а бизнес генерирует прибыль в размере 100 долларов за год, и мы распределяем выручку, то каждый из нас получает 25 долларов. Если вместо этого вы и я выкупим наших двух партнеров, у каждого из нас будет 50% акций в бизнесе. В этом случае, если стенд генерирует прибыль в размере 100 долларов за год, каждый из нас получает 50 долларов за штуку. Этот же принцип применяется к публичным компаниям: поскольку акции выкупаются, прибыль на акцию увеличивается для остальных акционеров.

5. Оценка: акции торгуются на уровне 52-недельного минимума .

В общем, торговля акциями около своего 52-недельного минимума не может быть переоценена (хотя она всегда может быть равна нулю). 52-недельный низкий тест - это качественный кислотный тест, который может сочетаться с дополнительными коэффициентами определения ценности, такими как соотношение цены и прибыли и соотношение цены и цены.

6. Отношение цены к прибыли (P / E) низкое.

Если вы инвестируете в акции с P / E из семи, то теоретически потребуется семь лет, чтобы вернуть свои деньги. (Если вы покупаете акции за 70 долларов США и зарабатываете 10 долларов в год, за 7 лет вы окупите свои первоначальные инвестиции в размере 70 долларов.) Когда дело доходит до соотношения P / E, чем ниже, тем лучше. Если все остальное равно, компания с P / E из семи будет покупать вам больше прибыли, чем инвестиции в компанию с восьмикратным P / E.

7. Отношение цены к прибыли по отношению к росту (PEG) меньше 1.

Отношение цены / прибыли к росту меньше единицы означает, что компания продает меньше, чем ее потенциал роста прибыли. Хотя рост прибыли может быть очень теоретическим, важно попытаться свести это число вниз. В ранние годы Уоррен Баффет вырвал дешевые, отброшенные инвестиции в сигарные приклады с одним хорошим слоем, оставленным в них. В настоящее время он покупает на основе предписания о том, что ценность и рост соединяются на бедре. Отношение ПЭГ инкапсулирует этот принцип. Как писал Уоррен Баффет в письме председателя Berkshire Hathaway 1989 года «Лучше купить замечательную компанию по разумной цене, чем справедливая компания по прекрасной цене. «

8. Низкая цена-книга.

Продолжая оценку, балансовая стоимость компании - это то, что осталось, если компания была ликвидирована завтра, и все активы были проданы и весь долг погашен.Подумайте об этом так: активы за вычетом обязательств, отраженных в балансе, составляют оставшуюся балансовую стоимость. Экономист и инвестор Бенджамин Грэм, известный как отец инвестиционного капитала, инвестировал в предприятия, продающие две трети своих чистых текущих активов (текущие активы за вычетом общих обязательств). Другими словами, он покупал компании, которые, если бы они были ликвидированы завтра, могли покрывать свои общие обязательства из текущих активов и все еще иметь наличные деньги. Это недвижимость, эквивалентная покупке дома за 66 000 долларов США с 100 000 долларов наличными в шкафу.

Хотя правило стоимости чистых активов Бена Грэма очень консервативно и очень сложно реализовать в настоящее время, подумайте о правиле стоимости цены на книгу Lynch как о соответствующем. Это приравнивает цену акции к ее балансовой стоимости, которая является тем, что было бы оставлено, если бы компания была продана завтра.

Будьте жадны, когда другие боятся и боятся, когда другие жадные.

9. Платежеспособность: на балансе текущие активы плюс рыночные ценные бумаги покрывают отношение долгосрочных долговых обязательств (LTD).

Оборотные активы состоят из денежных средств и запасов. Это активы, которые считаются высоколиквидными. Рыночные ценные бумаги включают финансовые инструменты, которые легко конвертируются в денежные средства, такие как государственные облигации, обыкновенные акции и компакт-диски. Долгосрочная задолженность включает любые финансовые обязательства, подлежащие погашению в течение одного года (текущие обязательства относятся к обязательствам в течение одного года). Опять же, возвращаясь к чистым правилам текущих активов Бен Грэма и нашему пониманию цены-к-книжной стоимости в качестве консервативных коэффициентов, это консервативный параметр в понимании платежеспособности компании. В этом случае оборотных активов плюс рыночные ценные бумаги, охватывающие коэффициент долгосрочной задолженности, если бы бизнес был продан завтра, он мог бы покрывать свою долгосрочную задолженность исключительно за счет денежных средств, запасов и товарных ценных бумаг.

10. Не имеет быстрого увеличения задолженности на балансе.

Быстро нарастающий долг свидетельствует о потенциальных проблемах, если не коррелирует с ростом продаж. Как следствие, рентабельность собственного капитала (ROE) может быть обманчиво раздутой, поскольку структура капитала взвешена в значительной степени по отношению к долгу за собственный капитал.

11. Отношение долга к собственному капиталу составляет менее 33%.

Некоторые утверждают, что предприятия с высоким уровнем долга аналогичны тому, что водитель за рулем автомобиля с ножом, привязанным к рулю, с ножом, направленным прямо на грудь водителя. Как следует из аргумента, драйвер будет гораздо более осторожным драйвером и избежать неприятностей. Неизбежно, однако, водитель столкнется с ударом по дороге, и результаты будут беспорядочными. Для бизнеса с высокой долей заемных средств даже самый маленький удар может быть катастрофой.

12. Доходы находятся на подъеме.

Бизнес с долгосрочным послужным списком постоянно растущих доходов (думая о лыжном склоне) имеет экономическую долговечность, что приводит к большей внутренней стоимости с течением времени. Долгосрочный послужной список последовательно увеличивающейся прибыли приравнивается к предсказуемости, которая приравнивается к большей уверенности в вычислении внутренней стоимости.

13. Прогнозируемый рост будущих доходов является высоким, но не слишком высоким.

Предсказуемость приводит к уверенности в прогнозах, включая прогнозы по темпам роста прибыли компании. Эта скорость роста используется в вычислении внутренней стоимости, чтобы сообщить нам, существует ли запас прочности. В модели дисконтированных денежных потоков этот темп роста «увеличивает» доходы, которые впоследствии снижаются до текущей стоимости. Если акции продаются ниже ее внутренней стоимости, тогда существует запас безопасности. По словам Питера Линча, темпы роста прибыли от 10 до 15% здоровы, а 20% ставка может быть пузырем, который приводит к провалу.

Применение принципов Питера Линча к запасам Пенни

Фондовая биржа Peter Lynch Penny Stock

Я построил счетчик акций, используя следующие критерии:

• Цена безопасности: от 0 до 5 долларов США (определение запаса пенни)
• Институциональная собственность: от 0% до 50%
• Чистые доли инсайдеров, купленные за прошедший год: 13, 400 до 78. 8 миллионов (13, 400 считается средней покупкой внутри компании, а +110 700 считается высокой .)
• Отношение цены к прибыли: от 0 до 15
• Отношение цены к балансу: от 0 до 2
• Отношение долга к собственному капиталу: от 0% до 33%

кандидаты:

1. RCM Technologies Inc (RCMT RCMTRCM Technologies Inc6. 89 + 6. 00% Создано с Highstock 4. 2. 6 )
2. Intest Corporation (INTT INTTIntest Corporation8 20 + 1. 24% Создано с Highstock 4. 2. 6 )
3. NOVA Lifestyle Inc (NVFY NVFYNova Lifestyle Inc. 68 + 4. 35% Создано с Highstock 4 2. 6 )
4. SWK Holdings Corporation (SWKH)
5. FNBH Bancorp Inc. (FNHM)

Далее я оценил каждую из оставшиеся в живых, используя критерии Lynch, которые я не смог включить в экран. Посмотрим, что произошло.

2. Люди должны продолжать покупать его (например, наркотики, сигареты и лезвия бритвы).

• RCM Technologies (RCMT RCMTRCM Technologies Inc.6. 89 + 6. 00% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) является поставщиком бизнес-решений и технологий для коммерческого и государственного секторов и является также является поставщиком специализированных медицинских услуг.
• Корпорация InTest (INTT INTTIntest Corporation 8. 20 + 1. 24% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) разрабатывает, производит и продает продукты, которые используются производителями полупроводников для тестирования их интегрированных цепей и вафельных изделий.
• Nova Lifestyle (NVFY NVFYNova Lifestyle Inc 1. 68 + 4. 35% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) - производитель мебели и домов, таких как Diamond Sofa, Colorful World и Джорджио Мобил.
• SWK Holdings (SWKH) - специализированная финансовая компания с акцентом на глобальный сектор здравоохранения. Согласно его веб-сайту, компания предоставляет «гибкие финансовые решения по привлекательной стоимости капитала для создания долгосрочной стоимости как для партнеров SWK, так и для инвесторов. «
• FNBH Bancorp (FNHM) - это банк в графстве Ливингстон, штат Мичиган, и предоставляет коммерческие и банковские услуги. Согласно веб-сайту банка, это единственный банк со штаб-квартирой в Ливингстоне.

Хотя это не глубокое погружение в продукты и услуги, предлагаемые нашими оставшимися в живых у пенни, я считаю, что из пяти компаний следующие четыре демонстрируют характеристики монополии потребителей или платного моста. RCM Technologies (RCMT RCMTRCM Technologies Inc6. 89 + 6. 00% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) занимает нишу в сфере бизнеса и технологий, поскольку в ней основное внимание уделяется коммерческим и государственным секторам, что является показательным платного моста. Nova Lifestyle (NVFY NVFYNova Lifestyle Inc 1. 68 + 4. 35% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) содержит качества монополии потребителей в результате ее узнаваемых активов бренда, таких как Алмазный диван. SWK Holdings (SWKH) предлагает уникальный мостовой мост и монопольный потребительский гибрид с обязательными предложениями сектора здравоохранения в сочетании с финансовыми решениями. FNBH Bancorp (FNHM) демонстрирует потребительские монопольные характеристики, поскольку он работает более 120 лет в округе, в котором находится штаб-квартира.

4. Компания покупает акции.

• RCM Technologies (RCMT RCMTRCM Technologies Inc.6. 89 + 6. 00% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) и InTest Corporation (INTT INTTIntest Corporation8. 20 + 1. 24% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) выпустило 1 миллион акций с 2005 по 2014 год.
• Nova Lifestyle (NVFY NVFYNova Lifestyle Inc1. 68 + 4. 35% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) выпустила 8 миллионов акций с 2010 по 2014 год.
• SWK Holdings (SWKH) выпустила 34 миллиона акций с 2005 по 2014 год.
• FNBH Bancorp (FNHM) выпустил еще 25 миллионов акций с 2013 по 2014 год.

Все предприятия не смогли опросить наши акции, но RCM Technologies и Intest Corporation были наименее вопиющими.

5. Акции торгуются на уровне 52-недельного минимума или около него.

В следующей таблице показаны 52-недельный минимум, текущая цена и процентная разница между текущей ценой и 52-недельным минимумом для наших кандидатов на пенни. Корпорация Intest является явным победителем в этой категории.

Penny Stock Company	52-неделя Низкая	Текущая цена	% Разница
Корпорация Intest (INTT INTTIntest Corporation8. 20 + 1. 24% Создано с Highstock 4. 2. 6 )	3. 73	4. 15	11. 3%
RCM Technologies (RCMT RCMTRCM Technologies Inc. 89 + 6. 00% Создано с Highstock 4. 2. 6 )	4. 16	5. 03	20. 9%
SWK Holdings (SWKH)	1. 17	1. 47	25. 6%
FNBH Bancorp (FNHM)	0. 86	1. 14	32. 6%
Nova Lifestyle (NVFY NVFYNova Lifestyle Inc 1. 68 + 4. 35% Создано с Highstock 4. 2. 6 )	1. 74	2. 35	35. 1%

7. Цена за заработок за счет роста (PEG) меньше 1.

PEG for (INTT INTTIntest Corporation 8. 20 + 1. 24% Создано с Highstock 4. 2. 6 >), (RCMT RCMTRCM Technologies Inc6. 89 + 6. 00% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), (SWKH) и (FNHM) равно 0 или недоступно, потому что они не прогнозировали рост прибыли в этом году или в следующем. Важно отметить, что (INTT INTTIntest Corporation8.20 + 1. 24% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 ), (RCMT RCMTRCM Technologies Inc.6. 89 + 6. 00% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) и ( SWKH) имеют существенные пятилетние прогнозируемые темпы роста прибыли на 15%, 15% и 20% соответственно (данные FNHM недоступны). (NVFY

NVFYNova Lifestyle Inc1. 68 + 4. 35% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) не имеет аналитических мнений относительно темпов роста прибыли на акцию на Yahoo! Финансы. Это плюс в том, что охват не существует, но минус тем, что мы не знаем его потенциал роста прибыли. 10. Задолженность балансового отчета - увеличивается или уменьшается?

С 2010 по 2014 год суммарные обязательства для Intest Corporation сократились на 1 миллион долларов США. Для RCM Technologies общие обязательства почти удвоились за тот же период времени, увеличившись с 13 миллионов долларов в 2010 году до 44 миллионов долларов в 2014 году. SWK Holdings увеличила свои общие обязательства с 0 долларов США в 2010 году до 11 миллионов долларов в 2013 году, а затем уменьшила обязательства до 6 миллионов долларов в 2014 году. FNBH Bancorp сократил свой долг в период с 2010 по 2014 год с 295 млн. Долл. США до 292 млн. Долл. США. Nova Lifestyles подешевела от общих обязательств в размере 12 миллионов долларов США в 2011 году до 29 миллионов долларов США в 2014 году. В эту категорию входят четкие победители: Intest Corporation (INTT) и SWK Holdings (SWKH).

12. Доходы находятся на подъеме.

Доход Intest Corporation за акцию увеличился с - $. 41 в 2005 году до $. 96 в 2011 году и с тех пор упали до $. 33 в 2014 году. RCM Technologies увеличилась с $. 30 в 2005 году до $. 54 в 2014 году. SWK Holdings пошла от - $. 58 в 2005 году до $. 32 в 2014 году. FNBH Bancorp значительно снизился с 14 долл. США. 21 в 2005 году до $. 11 в 2014 году. Nova Lifestyle вырос с $. 37 в 2011 году до $. 42 в 2014 году. Яркими победителями в этой категории являются RCM Technologies и Nova Lifestyle.

13. Прогнозируемый рост будущих доходов является высоким, но не слишком высоким.

Прибыль на акцию в течение следующих 5 лет, найденная на Yahoo! Финансы:

(INTT

• INTTIntest Corporation8. 20 + 1. 24% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) - 15% (RCMT
• RCMTRCM Technologies Inc. +6. 00% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 ) - 15% (SWKH) - 20%
• (FNHM) - не доступно
• (NVFY
• NVFYNova Lifestyle Inc 1. 68 + 4. 35% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) - без оценок Яркими победителями в этой категории являются Intest Corporation, RCM Technologies и SWK Holdings.

Для тех, кто держит счет дома, RCM Technologies, Intest Corporation и SWK Holdings набрали три очка. Nova Lifestyle набрал два очка. FNBH Bancorp скрипел в одном пункте. Имейте в виду, однако, что все не прошли выкуп акций и тесты PEG-менее-1.

Наши самые высокие запасы пенни (RCMT, INTT и SWKH) набрали в общей сложности 8 из 13 участников Lynch. Это 61. 5%, что является классом D. Peter Lynch, не рекомендовал бы ни один из этих акций. Качество, одобренное Peter Lynch, будет стоить как минимум 90% или 12 из 13 баллов.

Нижняя линия

Необходимо понять, что качественный фундаментальный анализ может выявить солидные компании и оценить даже в области запасов пенни.При применении анализа Peter Lynch к запасам пенни мы определили, что некоторые запасы имеют фундаментальные достоинства и могут способствовать долгосрочным долгосрочным инвестициям. Фундаментальный анализ, сконфигурированный для долгосрочных инвестиций, диаметрально противоположен размытому, быстрорастущему менталитету, который является предпосылкой в ​​его ядре. Со временем спекуляции приведут к катастрофическим финансовым результатам. Если вы поедете в Лас-Вегас, прикрепитесь к копейкам. Если вы оцениваете запасы пенни, ищите компании с долгосрочными, фундаментальными достоинствами.