Департамент труда (DOL) предложил набор правил, в соответствии с которыми потребуются финансовые консультанты, которые предоставляют рекомендации относительно пенсионных счетов, чтобы действовать в фидуциарном качестве по отношению к своим клиентам. Это другой стандарт, чем стандарт пригодности, который в настоящее время используется многими советниками и зарегистрированными представителями в мире брокерских услуг. Будучи фидуциарным средством, финансовые консультанты должны будут действовать в интересах своих клиентов в отношении пенсионных счетов, таких как IRA и 401 (k) s. Стандарт пригодности означает, что консультанты должны только убедиться, что финансовый продукт подходит для ситуации клиента, гораздо более низкий уровень обслуживания, поскольку пригодность может быть открыта для интерпретации.

Несмотря на то, что эти правила еще не введены в действие, мы уже видим некоторое влияние. Недавно страховой гигант MetLife Inc. (MET METMetlife Inc54. 36-0. 49% Создан с Highstock 4. 2. 6 ), родитель Metropolitan Life Insurance Co., продал свою сеть около 4, 000 страховых агентов в Massachusetts Mutual Life Insurance, по сообщениям, частично из-за потенциального влияния ожидающего фидуциарного стандарта DOL. Как вы можете себе представить, брокерская индустрия и те, кто зарабатывает часть или все свои вознаграждения от комиссий, выступают против этих новых правил. (Более подробно см .: Что такое фидуциарная политика DoL для советников .)

Как спикер Дома, так и финансовый гуру Дейв Рэмси выступают против этих новых правил, ссылаясь на потенциальное влияние на мелких инвесторов с пенсионными счетами. Хотя фактическое влияние на финансовых консультантов и их клиентов пока неизвестно, давайте посмотрим на некоторые возможные последствия.

Влияние на клиентов

Брокерский мир и многие политики (которые получают политические взносы от индустрии финансовых услуг) подняли опасения, что более мелкие инвесторы больше не будут обслуживаться, поскольку расходы на соблюдение этих новых правил заставят некоторых брокеров из бизнеса и / или заставлять их взимать плату за небольшие счета. На основе транзакции MetLife может быть и правда. Читатель моего финансового блога написал мне и указал, что крупная брокерская фирма отправила ему уведомление о 65-процентном увеличении платы за свой счет. Друг рассказал мне историю о встрече с клиентом в местном офисе его брокерской фирмы, указав, что будет увеличено количество сборов в связи с предстоящими фидуциарными правилами.

Приведут ли эти новые правила к увеличению расходов на соблюдение требований? Я подозреваю, что да. Тем не менее, просто кажется неправильным, что должен быть набор новых правил для обеспечения того, чтобы все финансовые консультанты действовали в интересах своих клиентов.Разве они не делали этого все время? (Подробнее см. Ниже: Что означает «фидуциарное правило» для инвесторов .)

Что касается беспокойства, что меньшие клиенты, которые ищут финансовые консультации по своим пенсионным счетам и, по-видимому, другим счетам, теперь будут недостаточно обслуживаться Я считаю это немного сомнительным. Только в таких организациях, как NAPFA и The Garret Planning Network, есть много консультантов-консультантов, которые специально обслуживают клиентов среднего класса. На самом деле первоначальная направленность организации Garret заключалась в необходимости планирования этой группы инвесторов.

Robo-advisors, как чистые роботы, так и гибридные сервисы, такие как Personal Advisor Service от Vanguard, представляют собой другую недорогую альтернативу дорогостоящим брокерским IRA для индивидуальных инвесторов.

Влияние на советников

Финансовыми консультантами, основным источником которых являются комиссии, будут в наибольшей степени влиять эти новые правила. Помимо сделки MetLife, American International Group - более известная как AIG (AIG AIGAmerican International Group Inc62. 53 + 0. 86% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) - продано с брокерской единицы а также в начале этого года, частично цитируя озабоченность по поводу этих новых правил. Финансовым консультантам, которые работают на строго комиссионной основе, возможно, придется рассмотреть вопрос о добавлении платных услуг, особенно когда речь заходит о их бизнесе с участием ИРА.

Хотя многое из того, что было написано, касается влияния на брокеров и зарегистрированных представителей, в недавней статье в Investment News обсуждалось потенциальное влияние на зарегистрированных инвестиционных консультантов (RIA), в том числе тех, кто работает за плату - только основа. Фидуциарный стандарт DOL находится на том же уровне, что и существующие финансовые консультанты, которые работают с планами 401 (k) и другими квалифицированными пенсионными планами. В статье отмечается, что фидуциарный стандарт помощи через Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC), который в настоящее время должен соблюдать RIA, отличается от предложенных правил фидуциарного контроля DOL. Это означает, что советники должны придерживаться двух правил. (Подробнее см. Ниже: Предлагаемые правила DoL: как они повлияют на финансовых консультантов .)

Ключевое различие между двумя наборами правил - в соответствии с версией SEC, финансовые консультанты должны раскрывать все конфликты и по версии ERISA им не разрешают конфликты интересов. Согласно предлагаемым новым правилам, комиссии перестанут быть приемлемой формой компенсации при работе с пенсионными счетами, такими как IRA. Это также поставит под угрозу использование аннуитетов в счетах ИРА, а также для тех советников, которые использовались для их продажи по заказу.

Освобождение от BICE . Одно исключение, исключаемое в соответствии с новыми правилами, называется «освобождение от обязательств по наилучшим интересам» (BICE). Согласно недавней статье «Think Advisor»: «BICE по существу допускает конфликтующие формы компенсации (например, комиссии и распределение доходов), если компенсация« разумна », адекватно раскрыта и не приводит к каким-либо предвзятым рекомендациям.«BICE - это подробный, сложный документ о раскрытии, который должен быть заполнен для каждого клиента, где комиссии будут заработаны из рекомендованных финансовых продуктов. Он будет включать раскрытие информации о том, насколько советник и их фирма будут делать на каждом рекомендованном продукте, который включает в себя годовую стоимость доллара для клиента. (Подробнее см. Ниже: Что вам нужно знать о фидуциарном стандарте .)

Конфликты пополнения. Рекомендация о том, чтобы клиент перевернул свой баланс 401 (k) на счет IRA, мог представлять собой конфликт интересов в соответствии с новыми правилами, которые повлияли бы только на финансовых консультантов, а также на комиссионных или комиссионных. Если плата советника за управление IRA превысила затраты клиента на инвестиции в 401 (k) старого работодателя, это может быть истолковано как конфликт интересов в соответствии с предлагаемыми правилами и может потребовать раскрытия BICE. Это может также относиться к RIA, которые предлагают несколько вариантов управления активами, таких как сторонние программы управления активами (TAMP), с различными структурами сборов.

Практический результат

Предлагаемый фидуциарный стандарт DOL является сложным и может иметь потенциальные последствия для финансовых консультантов и их клиентов. Инвесторы могут столкнуться с большими издержками или быть сброшенными их уполномоченным финансовым консультантом. Финансовые консультанты будут подвержены повышенным требованиям к раскрытию информации, которые могут кардинально изменить способ ведения бизнеса и то, как они консультируют клиентов. (Подробнее см. Ниже: Насколько вероятным является новое фидуциарное правило в 2016 году? )