Брокер Эдвард Джонс сделал заголовки в прошлом году с объявлением о решении фирмы прекратить предлагать паевые фонды и ETFs на счетах ИРА и других пенсионных счетов, которые обвиняют инвесторов в комиссии. Фирма заявила, что этот шаг необходим для того, чтобы придерживаться ограничений соблюдения, наложенных новым Fiduciary ROL, который видел, что его первая реализация состоялась в июне 2017 года.

Согласно The Wall Street Journal, Эдвард Джонс был одним из первых основным брокерским фирмам выложить свои планы по соблюдению новых правил. LPL Financial объявила вскоре после этого, что начнет стандартизировать комиссию, выплачиваемую брокерам, исключая преимущество выбора одного семейства фондов или совместного использования класса над другим.

Больше сообщений от других крупных игроков последовало вскоре после того, как неопределенность вокруг фидуциарного правила продолжалась. Вот как правило влияет на взаимные фонды и пенсионные сбережения. (Подробнее см.: Создание нового правила фидуциации для клиентов.)

Почему нет взаимных фондов?

Одна из самых больших задач, с которыми сталкиваются все брокерские и консультационные фирмы, - это необходимость оправдать переменную компенсацию в соответствии с новыми фидуциарными правилами. В случае с Эдвардом Джонсом переменная компенсация может включать в себя загруженные с передней стороны акции, акции C с их базовыми нагрузками на уровне и различные цены для разных классов акций фонда. Одним из многих требований новых правил является то, что брокеры должны будут оправдывать различные комиссии продуктов, которые они рекомендуют, по сравнению с другими продуктами, которые они могли бы рекомендовать для спасателя.

Продажа паевых инвестиционных фондов с комиссиями или другими формами переменной компенсации потребует от консультантов предоставления Клиентам раскрытия информации об освобождении от процентов (BICE) для подписания. Вполне вероятно, что многие брокеристы и финансовые консультанты попытаются избежать этого разговора и вопросов, которые может получить BICE-форма с клиентами. Это, скорее всего, один из мотивирующих факторов решения, принятого Эдвардом Джонсом.

Последствия для Savers

Согласно The Wall Street Journal, в 2016 году Эдварду Джонсу удалось собрать около четырех миллионов пенсионных счетов. Несомненно, многие из них принадлежат небольшим инвесторам, которые делают очень мало сделок каждый год, и убрать опцию использования взаимных фондов или ETFs резко ограничивает их варианты. Эти существующие владельцы счетов могут сохранить свои текущие холдинги через дедушкинское положение фидуциарного правила. Однако новые покупки с момента вступления в силу 9 июня 2017 года будут подпадать под новые правила, уже внедряемые Эдвардом Джонсом.

Одной из альтернатив для клиентов является переход на платный аккаунт, взимающий плату за AUM.Для клиентов, которые торгуют нечасто, эти счета могут значительно увеличить их инвестиционные затраты. Для брокеров в таких фирмах, как Эдвард Джонс, эти платные счета могут стать источником хорошей зарплаты для очень малого способа предоставления консультаций. Время покажет, выбирает ли большинство клиентов платный аккаунт или хочет уйти и инвестировать в другое место. (Более подробно см .: Как новое фидуциарное правило повлияет на инвесторов.)

Последствия для паевых инвестиционных компаний

Объявление Эдварда Джонса стало неожиданностью для индустрии взаимных фондов. Их и подобные решения, предусмотренные другими управляющими активами, могут заставить многие фондовые фирмы переоценить свои предложения. С точки зрения сборов и сборов влияние на дорогостоящие, активно управляемые фонды может быть значительным. Будут ли брокеры и брокерские фирмы конкурировать на расходах? Будут ли они пытаться направлять клиентов в платные аккаунты с низкими или без нагрузки и зарабатывать деньги на основе активов, которые они взимают с своих клиентов?

Взаимные фондовые фирмы, такие как Американские фонды, Франклин Темплтон и другие, которые распределяют свои средства почти исключительно через финансовых консультантов в качестве посредников, конечно же, обратили внимание на движение Эдварда Джонса, выравнивание компенсации брокера LPL и другие изменения в соответствии с изменениями, которыми управляют портфельные менеджеры . В прошлом году брокеры Charles Schwab прекратили продавать классы акций паевых фондов с объемами продаж. Хотя это была относительно небольшая часть бизнеса Шваба, это еще один пример изменений, которые были ускорены новым фидуциарным правилом.

Еще одна статья, в которой обсуждался этот шаг в The Wall Street Journal, указывала на то, что в течение ряда лет из фондов, продающих грузы, произошел отток средств. «В период с 2010 по 2014 год инвесторы вытащили более 500 миллиардов долларов из классов доли владения, а пахали 1 доллар. По данным Института инвестиционной компании, торговой группы по взаимным фондам, - 34 трлн., - говорится в статье. «Классы акций с различными типами грузов представляют собой около 20% долгосрочных активов паевых фондов в конце 2014, по данным ICI, по сравнению с примерно 33% в 2005 году ». (Для смежных чтений см.: Fiduciary Rule Prompts New Tech Products.)

Помимо комиссий за продажу и комиссий, стоимость паевых инвестиционных фондов будет по-прежнему подвергаться проверке как часть более широкого перехода отрасли к прозрачности. Это уже начинает оказывать влияние на фирмы взаимного фонда, которые полагаются на активное управление в своих различных предложениях.

Нижняя линия

Фидуциарное правило DOL, безусловно, является игровым устройством для финансовых консультантов и брокерских фирм, это было предвидено и никого не удивило. Но более широкое влияние начинает развиваться, и финансовые продукты, такие как паевые фонды, которые были основными в наборе финансовых консультантов, также могут видеть изменения. (Более подробно см .: Новое фидуциарное правило: будут ли оправдывать его судебные процессы?)