Инвесторы и трейдеры сталкиваются со многими препятствиями в поисках прибыли. На протяжении даже самых длинных восходящих трендов инвесторы испытывают спад против основного тренда. Они называются исправлениями. В других случаях рынки исправляют больше, чем ожидалось, за короткий промежуток времени. Такие случаи называются сбоями. Оба они могут привести к неправильно понятой ситуации, называемой капитуляцией. Мы рассмотрим эти три концепции, их связи и то, что они означают для инвесторов. (Чтобы узнать больше о направлении рынка, прочитайте Какое направление является заголовком рынка? )

Белый флаг Уолл-стрит В суровых условиях капитуляция относится к окончательной сдаче участников рынка в трудные времена и, как следствие, к началу восстановления рынка. Для большинства инвесторов капитуляция означает настолько избиение, что они будут продаваться по любой цене. Правда капитуляция, однако, не происходит, пока продажа не закончится.

Когда торговля паникой прекращается, остальные инвесторы, как правило, являются донными рыбаками и торговцами, которые держатся за повышение. Это когда падение цен падает на дно. Одна из проблем при вызове дна заключается в том, что его можно точно определить только в ретроспективе. Фактически, многие трейдеры и инвесторы с ценными бумагами были пойманы, покупая ложные днища только для того, чтобы посмотреть, как цена продолжает падать - так называемая падающая ножевая ловушка. (Трейдеры могут попытаться обменять это явление. Отъезд Поймать падающий нож: выбрать в течение дня Точки поворота для большего.)

Капитуляция или исправление? Когда и где рынок должен снижаться, это вопрос мнения. Для долгосрочных инвесторов серия откатов внутри долгосрочного восходящего тренда называется корректировками на бычьем рынке. После каждой коррекции формируется дно. Каждый раз, когда рынок формирует дно в восходящем тренде, большинство инвесторов не считают его капитуляцией, а корректируют разрыв с ценовой зоной, где инвесторы хотят восстановить свои длинные позиции в направлении восходящего тренда. Проще говоря, ранние покупатели берут прибыль, подталкивая акции достаточно низко, чтобы снова покупать стоимость.

Инвестор может сказать коррекцию от капитуляции только после того, как тренд отклонился, а нисходящий прорыв превысил прогнозируемые уровни поддержки и установил новое дно, из которого снова начнется тенденция. Вопрос не должен состоять в том, капитуляция происходит, но есть ли на самом деле рынок.

Подключение к сбоям Авария - резкое резкое снижение, которое превышает предыдущее ценовое действие. Этот чрезмерный разрыв может быть определен в реальных долларах как рыночный процент или по меркам волатильности, но крах обычно включает индекс, теряющий по меньшей мере 20% его стоимости.(Чтобы узнать больше, прочитайте The Crash of 1929 - может ли это случиться снова? )

Авария отличается от капитуляции двумя важными способами. Во-первых, авария приводит к капитуляции, но временные рамки фактического сбоя не обязательно означают, что капитуляция будет немедленно следовать. Рынок может поразить капитуляцию, а в нижней - месяцы после первоначального краха. Во-вторых, авария всегда заканчивается капитуляцией, но не всем капитуляции предшествует крах рынка.

В длинном представлении авария происходит, когда есть значительно больше продавцов, чем покупателей; рынок падает до тех пор, пока не будет больше продавцов. По этой причине аварии чаще всего связаны с паническими продажами. Внезапная медвежья новость или ликвидация маржинальных вызовов способствуют серьезности аварии. Аварии обычно происходят в разгар нисходящего тренда после того, как старые дно ломается, так как запускаются короткие заказы на продажу и стоп-лосс, резко снижая рынок. Капитуляция - это то, что будет дальше. (Узнайте больше о покупке по маржи и маржинальным вызовам в нашем Учебном пособии по размеру .)

Поиск нижней части Дно может встречаться двумя способами. Короткие продажи могут прекратиться или может возникнуть большой покупатель. Короткие продавцы часто уходят с коротких позиций, когда рынок достигает исторических минимумов или области стоимости, которую они идентифицировали как точку выхода. Когда покупатели видят, что короткое замыкание прекратилось, они начинают преследовать растущие предложения, тем самым увеличивая цену акций. По мере того, как цена начинает увеличиваться, оставшиеся шорты начинают закрываться. Именно это короткое покрытие, по существу, образует дно, которое предшествует восходящему ралли.

Как уже упоминалось, появление большого заказа на покупку также может вывести шорты из рынка. Однако пока не появляется тенденция, что можно действительно сказать, что появились покупатели и произошла капитуляция. Крупные покупатели время от времени пытаются перенести рынок на фундаментальные тенденции по целому ряду причин, но, как Сизиф и его валун, их усилия потерпят неудачу, если время неверно. В период капитуляции инвесторы должны выбирать между продолжением на ралли, начатым с короткого замыкания или возвращением, когда фактическая покупка - и дно - была установлена. (Подробнее см. Прибыль от продажи паники .)

Ловля поворота тренда Технический анализ может помочь определить капитуляцию, потому что тонкие изменения технических показателей, таких как объем, часто сильно коррелируют с дном , Резкий рост объема является показателем возможного дна на фондовом рынке, в то время как на сырьевых рынках наблюдается снижение процентных ставок. Тенденционные индикаторы, такие как скользящие средние кроссоверы или разворотные диаграммы, - это способы, с помощью которых диаграммы могут помочь определить, когда произошло дно или изменение тренда.

Трудная терминология Сбои и капитуляции чаще всего связаны с акциями, а язык скользкий. Если мы используем процентные шаги для определения того, произошел ли крах или капитуляция на фондовом рынке, то почему движение вниз на более чем 20% на товарном рынке всегда называется коррекцией, а не крушением?

Более того, одно рыночное событие может также действовать как крушение, исправление и капитуляция. Например, постепенный перерыв с 14 000 в Dow Jones до 7 000 можно назвать 50% коррекцией вершины, но если рынок упадет за последние 2 000 пунктов за короткий промежуток времени, это будет вызванный крахом. Если Dow затем сделает дно на 7 000, он будет называться капитуляцией.

Аварии и капитуляции в реальном мире Хорошими историческими примерами являются черные понедельники 1929 и 1987 годов. В обоих случаях инвесторы бежали за выходами, производя большие рыночные капли. В 1929 году падение продолжилось, так как плохая экономическая политика усугубила ситуацию и создала депрессию, которая продолжалась до Второй мировой войны. Крушение произошло в 1929 году, капитуляция произошла в 1932 году, а затем фактическое ралли произошло, несмотря на экономические условия того времени. (Более подробно см. Что вызвало Великую депрессию? )

В 1987 году падение было болезненным, но запасы начали расти в течение следующих нескольких дней и продолжались до марта 2000 года. Удивительно, но внезапное падение на фондовом рынке в октябре 1987 года не называлась ни капитуляция, ни крушение. В то время использовались другие эвфемизмы, такие как «исправление». В то время как некоторые люди поняли, что произошло, потребовались годы СМИ, чтобы правильно обозначить это событие. (Для родственного чтения, проверьте Октябрь: месяц сбоев рынка? )

Лимит После изучения движения цены можно сделать вывод, что сбои и капитуляция являются частью одного и того же процесса. Когда происходит дно, трейдеры могут покупать в восходящем тренде и наблюдать за появлением новых зон поддержки и сопротивления, когда они перемещаются по ралли до следующего нисходящего тренда. Поэтому для них это дает возможность. Долгосрочные инвесторы также могут извлечь выгоду из капитуляции путем попадания в стоимостные запасы по крайне низким ценам. Таким образом, несмотря на то, что аварии, исправления и капитуляции являются плохими новостями для инвесторов, держащих акции, все еще есть способы получить прибыль. (Если вы выйдете из акции после падения? Прочтите Когда продавать акции и продавать или не продавать для более.)