Скотт Кирби, генеральный директор American Airlines Group Inc. (AAL AALAmerican Airlines Group Inc47. 51 + 0,13% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) , недавно сказал в интервью: «Хеджирование - это сфальсифицированная игра, которая обогащает Уолл-стрит. «Учитывая различный опыт авиакомпаний по волатильности цен на топливо за последние годы, он мог бы предлагать советы таким конкурентам, как Delta Air Lines Inc. (DAL DALDelta Air Lines Inc (DE) 50. 57 + 0. 34% < Создано с Highstock 4. 2. 6 ). Американцы отказались от хеджирования расходов на топливо в 2014 году, а Дельта и другие теперь последовали этому примеру.

Когда цены на нефть были высокими и повышались, хеджирование против более высоких расходов на реактивное топливо показалось мудрым, но практика оборвалась, поскольку цены на нефть начали падать в середине 2014 года. В этом году Delta заплатила 2 доллара. 87 за галлон топлива, в то время как американцы заплатили 2 доллара. 91, но в 2015 году Delta заплатила 2 доллара. 23 (снижение на 22%), в то время как американцы заплатили всего $ 1. 72 (снижение на 41%). Delta потеряла 336 миллионов долларов на своих хеджированиях за последние три месяца в году, и, хотя она не вынимает никаких новых контрактов на 2016 год, ожидается, что потери по существующим контрактам продолжатся, составив от 100 до 200 миллионов долларов. (См. Также

Авиакомпании могут ввести новый рынок медведей в 2016 году .)

US Airways отказались от хеджирования в 2008 году, и после его слияния с американцами руководители US Airways по-прежнему отвечали за объединенную компанию. Их решение отказаться от хеджирования оказалось своевременным, если ничего другого. Сейчас Дельта не единственная, кто подходит к этому примеру. United Continental Holdings Inc. (UAL

UALUnited Continental Holdings Inc59. 92 + 0. 45% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) в настоящее время хеджирует исторически низкие 17% от расхода топлива и имеет с лета не вывезли никаких новых контрактов. JetBlue Airways Corp. (JBLU JBLUJetBlue Airways Corp19. 32 + 0. 68% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) и Spirit Airlines Inc. (SAVE SAVESpirit Airlines Inc36. 29+ 0. 44% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) также сокращают свои изгороди. (См. Также Справочник по промышленности: Авиационная индустрия .)

Отказ от хеджирования затрат на топливо сводится к тому, что цены на топливо останутся на низком уровне, однако, что само по себе может иметь неприятные последствия. Совсем недавно, во втором квартале 2014 года, Delta получала прибыль от своих хеджирования, а другие усилия по снижению затрат на топливо, покупка НПЗ в штате Делавэр в 2012 году, принесли прибыль в размере почти 300 миллионов долларов в 2015 году (нефтеперерабатывающие заводы, как правило, выгоды от падения цен на нефть).

Хеджирование предполагает составление фьючерсных контрактов на товары - реактивное топливо в случае авиакомпаний - это означает, что цены могут быть заблокированы задолго до фактической транзакции.Практика снижает волатильность затрат, что позволяет лучше планировать и уменьшать риски, связанные с внезапным всплеском цен. С другой стороны, волатильность цен может быть хорошей вещью, если это приводит к снижению затрат, что означает повышение до нижней границы. Дельта заперлась в высоких ценах на топливо и перешла на огромную скидку в виде дешевой нефти, раздражая инвесторов. Если сейчас цены на нефть вернутся к уровням, достигнутым в начале 2014 года, Дельта снова проиграет. (См. Также

Нефтяные сообщения 5-е последовательное еженедельное повышение .) Нижняя линия

Дельта и другие авиакомпании отказываются от практики хеджирования цен на топливо, перейдя на крупные сбережения от падения цены на нефть. Между тем American Airlines, которая ругалась от хеджирования до падения цен на нефть, в 2015 году сократила расходы на топливо на 40% по сравнению с чуть более 20% для Delta. Предполагая, что цены на нефть останутся на низком уровне или упадут еще дальше, стратегия останова, полностью подверженная изменениям цен, окупится, но существует риск того, что Дельта спекулирует, не спекулируя, открывая себе боль, которую они могли бы избежать, оставив курс в терминах их стратегии хеджирования.