Инвесторы, которые ищут возможности сыграть на короткой стороне цен на природный газ, имеют несколько биржевых предложений, в том числе ETOC (ETSE NYSEARCA: DGAZ DGAZCS Nassau Underlying Tracker 2017) -09 02. 32 (Exp. 02. 02. 32) на S & P GSCI NG Exs Rt25. 04-12. 75% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 ) и природного газа ProShares UltraShort Bloomberg ETF (NYSEARCA: KOLD KOLDPrShrs Trust II35. 30-7. 42% Создано с Highstock 4. 2. 6 ). В то время как оба фонда доставляют прибыль, когда цена на природный газ снижается, есть ключевые различия в активах под управлением (AUM), структуре, подверженности риску и налоговой отчетности.

VelocityShares 3X Inverse Natural Gas ETN

В качестве биржевой ноты (ETN), ETN VelocityShares 3X Inverse Natural Gas ETN фактически не занимает позиции в портфеле. Вместо этого фонд структурирован как старшая нота, поддержанная Credit Suisse Group AG (NYSE: CS CSCS Group 16. 10-0. 43% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), и это отслеживает изменения цен в индексе возврата избытка природного газа S & P GSCI на основе фьючерсных контрактов на начало месяца, которые выставляются на следующий месяц до истечения срока.

AD:

Как обратный ETN, цены акций движутся в противоположном направлении базового индекса. Например, когда индекс уменьшается на 3%, изменение умножается на три для 9% -ного прироста цены акций от предыдущего закрытия. Когда индекс оценивается на 3%, цена акций снижается на 9%.

Чтобы поддерживать тройную экспозицию в течение каждого торгового дня, портфель фонда сбрасывается после закрытия торгов для сопоставления кредитного плеча с ценой акций. Например, в день, когда акции фонда увеличиваются в цене от 15 до 15 долларов США. 75, кредитное плечо добавляется в портфель, чтобы обеспечить тройное воздействие на уровне 15 долларов США. 75 на следующий торговый день.

AD:

Увеличение кредитного плеча приводит к положительному составлению рецептуры, поскольку процентные ставки утроиваются по более высокой базовой цене. Когда цены акций снижаются, процесс сброса уменьшает количество рычагов в портфеле. Результат называется отрицательным составом, потому что проценты увеличиваются в три раза от более низкой базовой цены.

С AUM от $ 81. 49 миллионов и среднесуточный объем в 84 доллара. 69 миллионов, ETOC ETX ETOC в области VelocityShares 3X торгует более чем 100% своего AUM в день, что свидетельствует о его популярности в качестве дневного трейдера. Коэффициент затрат фонда в размере 1,65% находится в верхнем пределе затрат для всех ETN, но это мало беспокоит краткосрочных трейдеров с периодами хранения, которые могут длиться от нескольких часов до нескольких дней. Налоги сообщаются с использованием формы 1099. По состоянию на 19 апреля 2016 года фонд получил годовой доход в размере 103.99%.

Природный газ ProShares UltraShort Bloomberg ETF

Для инвесторов, ищущих менее трехкратного воздействия на цены на природный газ, ProShares UltraShort Bloomberg Natural Gas ETF обеспечивает двойное влияние на изменение цен в индексе обратного индекса Subindex Bloomberg Total Index. Как и ETK с инвертированным природным газом VelocityShares 3X, цены отслеживаются с использованием прогрессивных фьючерсных контрактов на первом месяце.

Расчеты по ежедневным значениям производятся на обратной основе, так как процентные потери по индексу удваиваются и добавляются к цене закрытия предыдущего дня, тогда как прирост индекса удваивается и вычитается. Фонд также ежедневно сбрасывается, что приводит к положительной или отрицательной рецептуре.

С AUM от $ 4. 98 млн., ETF на природном газе ProShares UltraShort Bloomberg составляет 6% от размера ETN с инверсным природным газом VelocityShares 3X. По размеру фонд является активным трейдером со среднесуточным объемом $ 1. 86 миллионов - 37. 3% AUM.

У фонда также высокий коэффициент расходов 1. 25%, но активные трейдеры в обратном направлении в фонде, вероятно, будут нести лишь часть этой стоимости. В отличие от ETK VelocityShares 3X Inverse Natural Gas, структура этого фонда как ETF означает, что на самом деле он имеет портфель фьючерсных контрактов. Еженедельный ETF-фонд ProShares UltraShort Bloomberg структурирован как товарный пул и распределяет форму расписания К-1 в налоговое время. По состоянию на 19 апреля 2016 года фонд имел годовой доход 93. 66%.

Key Takeaways

Наибольшие различия в этих средствах - их мультипликаторы левериджа и их относительные размеры. В противном случае средства имеют несколько сходств в дополнение к подверженности риску, что делает их пригодными только для инвесторов с высокой степенью риска.

Из-за долгого нисходящего тренда в ценах на природный газ оба фонда выиграли от кривой фьючерсов, которая находится в контанго, что является условием, когда текущие спотовые цены ниже, чем цены на контракты, выше по кривой. С каждым ежемесячным форвардным броском фонды покупают контракты на закрытие позиций по более низким ценам, чем продаваемые контракты для открытия новых позиций. Результатом является постепенная чистая прибыль каждый месяц.

Отрицательная рецептура со временем влияет на эффективность обоих фондов. Когда акции удерживаются в долгосрочной перспективе, усугубленное снижение подверженности может увеличивать убытки или препятствовать росту по сравнению с доходностью с привязкой по базовому индексу. Риски, связанные с отрицательной рецептурой, являются основной причиной того, что среднесуточный объем этих средств является таким высоким процентом их AUM. Минимизируя количество сбросов или полностью избегая их с ежедневными поездками в оба конца, трейдеры могут рассчитывать на производительность с жесткой корреляцией с заниженными короткими позициями в природном газе.