a:

Количественное смягчение (QE) - это нетрадиционный инструмент денежно-кредитной политики, с которым Федеральный резерв, центральный банк США, занимался с ноября 2008 года по октябрь 2014 года. За это время ФРС использовала вновь созданный деньги на покупку Treasuries, ценные бумаги с ипотечным покрытием и долговые обязательства, выпущенные Fannie Mae и Freddie Mac из банков-членов. Все сказали, что центральный банк увеличил свои активы на 3 доллара. 6 триллионов - до 4 долларов США. 5 трлн. Соответственно, активы банков-членов ФРС увеличивались, что позволяло им предоставлять больше и иметь аналогичный эффект для печати денег.

Хотя QE оказал глубокое влияние на денежную массу, однако, он не увеличил M1 напрямую, что измеряет предложение монет и векселей в обращении, проверку депозитов вкладов и некоторых других инструментов, таких как путешественники 'чеков.

QE аналогичен печати денег, но вновь созданные деньги, которые ФРС использовал для своей программы покупки активов, оставались в условной электронной форме. Он не принимал форму векселей и монет. Также это не оказалось на счетах клиентов банковских клиентов. Фактически, чтобы предотвратить быстрый рост денежной массы в результате покупки активов ФРС, центральный банк попросил Казначейство продать ценные бумаги и внести средства на Дополнительный счет финансирования в ФРС. Это подтолкнуло последние обязательства на сумму около полутора триллионов долларов в начале 2009 года.

QE вызвало MB - денежную базу, которая включает деньги центрального банка, - чтобы опередить M1 сразу после первого этапа QE (QE1). С тех пор он продолжает превышать M1, хотя разрыв, который сузился после окончания третьей и заключительной фазы (QE3), закончился в 2014 году.

С другой стороны, рост M1 явно ускорился по мере того, как QE начал развиваться. Это не был прямым, механическим результатом роста МБ, но он связан с ответом ФРС на финансовый кризис.

По мере того как рынок жилья начал танковать, центральный банк сделал несколько глубоких сокращений по ставке федеральных средств, взяв его с 5. 25% в середине 2007 года до беспрецедентного минимума 0% до 0. 25% в декабре 2008 года. Это не повышало ставки снова в течение семи лет, а затем только на четверть процентного пункта.

Бен Бернанке, председатель ФРС в то время, писал в июле 2009 года: «По мере восстановления экономики банки должны найти больше возможностей для выдачи своих резервов»; эти резервы, пассивные стороны баланса ФРС, резко возросли в рамках QE. «Это приведет к более быстрому росту широких денег (например, M1 или M2)». Низкие ставки побуждают банки кредитовать: поскольку рентабельность по кредитам становится тоньше, для получения одинаковых доходов необходимы более высокие объемы. С точки зрения заемщиков, спрос на кредиты увеличивается по мере снижения цены заимствований.В то же время, стимулы для сбережения сбережений на процентных счетах падают, поэтому учетные депозиты банковского счета растут. Все эти эффекты отжимают M1.