Новый фидуциарный стандарт Департамента труда оказал далеко идущее влияние на отрасль планирования выхода на пенсию, хотя он не будет в полной мере вступать в силу до апреля 2017 года. Один из способов воздействия на него советники - это то, что он требует от них переоценки характеристик всех видов инвестиций, включая целевые денежные средства. Советники, которые ранее считали, что могут выполнить свою фидуциарную обязанность, просто поставив своих клиентов в самые дешевые инвестиции, теперь должны рассмотреть второй вариант этих вариантов, чтобы убедиться, что они осуществляют бизнес в более целостном смысле.

Вот более подробная информация о том, каким образом целевые денежные средства и советники, торгующие ими, будут подвергаться воздействию нового правила. (Для смежных чтений см .: Почему правила фидуциарного правила имеют рейтинг советников. )

Новая перспектива

Советники, которые когда-то основывали свои инвестиционные рекомендации исключительно на вознаграждениях, теперь будут обязаны проводить должную осмотрительность который выходит за рамки простого выбора между активным и пассивным управлением. Все целевые фонды даты активно управляются в некотором смысле, поэтому советникам, которые принимают чисто пассивный стиль управления капиталом, может быть запрещено использовать эти инструменты.

Ключевой вопрос, который необходимо рассмотреть с целевыми деньгами, - это их путь глиссады, который в первую очередь будет определять размер риска и доходности в рамках фонда. Этот путь выбирается менеджером денег, а разные менеджеры выбирают разные пути даже для средств, имеющих одну и ту же целевую дату. Один менеджер может принять более агрессивный подход в распределении активов для фонда, тогда как другой менеджер может взять на себя меньший риск и обеспечить более низкий доход. Например, было отклонено почти три четверти процента между доходами, выданными пятью крупными фондами с заданной датой 2020 года.

Советники должны осознавать эти несоответствия и смотреть за рамки структуры вознаграждения в этих фондах и анализировать их базовое распределение активов, чтобы убедиться, что они остаются в пределах допустимых рисков их клиентов. Те, у кого более высокие риски, являются кандидатами на более агрессивные средства, в то время как клиентам, не склонным к риску, нужно будет использовать более консервативный выбор. И когда дело доходит до оценки суммы риска, которая поступает с данным фондом, необходимо определить воздействие фонда на различные классы активов. Менеджеры целевой даты, которые принимают более пассивный подход, скорее всего, будут менее разнообразными, чем те, которые принимают более активный подход, поскольку некоторые классы активов, такие как альтернативные инвестиции, трудно воспроизвести или использовать с пассивной стратегией.Советники должны знать, имеет ли менеджер фонда более стратегическую позицию с распределением активов и может ли менеджер вносить коррективы в портфель в соответствии с текущими рыночными условиями. (Для соответствующего чтения см. Что вы должны знать о фидуциарном правиле DoL. )

Последнее соображение, которое должны знать консультанты, - это структура архитектуры фонда. Некоторые целевые денежные средства используют только одного управляющего активами для всех своих базовых инвестиций, в то время как другие используют несколько менеджеров, что может обеспечить превосходную диверсификацию.

The Bottom Line

Советники, которые рассматривают перечисленные выше факторы, могут лучше обслуживать клиентов, используя целевые денежные средства, которые не только поставляются с низкими комиссионными, но и действительно соответствуют инвестиционным целям своих клиентов и допускам рисков. Целевые денежные средства с открытой архитектурой могут видеть продолжение роста, поскольку они могут обеспечить доступ к лучшим управляющим деньгами и будут иметь возможность заменять менеджеров денег, если это необходимо. Фонды открытой архитектуры могут иметь множество менеджеров, которые обеспечивают инвестору низкую альфа-корреляцию и возможность использовать различные стили управления портфелем. (Для соответствующего чтения см. Фидуциарное правило: что будет стоить внедрение? )