Хотели бы вы инвестировать в биржевой фонд (ETF), который в настоящее время предлагает годовую дивидендную доходность в размере 6 19%? Если вы сразу ответили «да» на этот вопрос, то вы стали жертвой ловушки с высокой доходностью. Это относится к тому, что инвесторы видят высокую доходность, слюну и начинают позицию без дальнейших исследований. Сохранение капитала всегда должно быть вашим первоочередным приоритетом. Это не означает, что вам следует избегать рисков. Если вы знаете, что что-то имеет очень высокие шансы оценить, то идите вперед и прыгайте. Но если эти инвестиции приходят со значительными опасностями, даже не опускайте палец в воду. Это не имеет смысла, учитывая все возможности, которые всегда доступны - независимо от того, каким образом продвигается более широкий рынок. Но ЕФО, охваченный здесь, может быть не одним из них.

Что 6. 19% доходность, указанная выше (по состоянию на 4/22/15), относится к векторам рынка развивающихся рынков. Местная валютная облигация ETF (EMLC EMLCVanEck Vct JPM18. 53 + 0 82% Создано с Highstock 4. 2. 6 ). Некоторые инвесторы будут рассматривать его как ETF, который отслеживает облигации и обладает высокой доходностью, предполагая, что это безопасная инвестиция с гарантированными выплатами дивидендов. Это было бы ошибкой. (Подробнее см. Ниже: Фонды с формирующимся рынком ETF: посмотрите под капотом .)

Чрезмерный долг

Когда компании и правительства берут на себя долги, это позволяет им расти быстрее. Для правительств он может равняться росту валового внутреннего продукта (ВВП). Когда наблюдается рост ВВП, большинство людей зарабатывает деньги. Проблема заключается в том, что по меньшей мере 90% инвесторов, похоже, выглядят в обратном направлении или считают, что все останется неизменным навсегда. То, что в настоящее время происходит на большинстве развивающихся рынков, не является устойчивым, просто из-за чрезмерной задолженности. Невозможно расти устойчиво, при этом нужно погасить этот долг. Если вы посмотрите на всю экономическую историю, в любое время чрезмерная задолженность подпитывает рост, это привело к финансовому кризису. Но нынешняя ситуация может быть еще более опасной. (Более подробно см .: Что такое развивающаяся рыночная экономика? )

Повышенная опасность

Что усиливает нынешнюю ситуацию для развивающихся рынков, так это укрепление доллара США. Недавно я прочитал заголовок о переходе хедж-фонда с долгого доллара США на доллар, чтобы сократить доллар. Будьте очень осторожны, когда читаете такие заголовки. Если вы собираетесь отслеживать ходы хедж-фондов, вам необходимо взглянуть на его послужной список. (Подробнее см. Ниже: 10 самых известных менеджеров хедж-фондов .)

Мне сложно понять, почему хедж-фонд в это время сократит доллар. Он торгует против других основных валют, и многие связанные центральные банки во всем мире печатают деньги, тогда как U.С. Федеральный резерв завершил этот процесс. Поэтому доллар должен продолжать ценить. Вы также должны добавить перспективу повышенных процентных ставок, что также поможет доллару. Вы также можете добавить эффекты массового сокращения доли заемных средств, которые будут иметь место в ближайшем будущем. Все это связано с EMLC.

Эффекты на EMLC

Цель этого ETF - отслеживать эффективность индекса правительственных облигаций J. P. Morgan - Глобальное ядро ​​развивающихся рынков. Это основное описание, но если вы прочтете немного дальше, вы увидите, что все облигации с формирующимся рынком деноминированы в местной валюте эмитента. С 2008 года развивающиеся рынки взяли на себя значительную задолженность, чтобы помочь стимулировать рост, и в большинстве случаев этот долг приходится на доллары США. С повышением курса доллара это, скорее всего, приведет к увеличению сложности погашения этих долгов - негативному для EMLC. Вы не хотите владеть облигациями на рынках, где существует чрезмерная задолженность и вероятность замедления роста ВВП или даже возможность дефолта. (Более подробно см .: Инвестирование в долги с развивающимся рынком. )

EMLC имеет коэффициент расходов 0,47%, что соответствует среднему для универсума ETF. Несмотря на это, даже если коэффициент расходов составлял 0,05%, это не должно быть ETF для рассмотрения в настоящее время. EMLC также обесценил 13 68% за последний год, что может послужить предупреждением.

Нижняя линия

Коэффициент риска / вознаграждения на EMLC, по-видимому, не благоприятен для инвесторов в это время. Чрезмерная задолженность, возникающая на развивающихся рынках, не закончится хорошо, особенно когда большая ее часть оценивается в долларах США. В эти дни вы можете найти ETF, которые отслеживают почти все, что на длинной и короткой стороне. Рекомендуется искать в другом месте. (Более подробно см .: Инвестировать в облигации с формирующимся рынком с этими ETF .)

Дэн Московиц не имеет каких-либо должностей в EMLC.