В течение 30-летнего периода между 1985 и 2014 годами акции имели золотую эру надежных завоеваний, обусловленную множеством факторов. Тем не менее, отчет о глобальном институте McKinsey в 2016 году, «Уменьшение доходов», предупредил, что основы, которые подпитывают эти выгоды, либо угасают в силе, либо полностью меняются. В докладе прогнозировалось, что в течение следующих двух десятилетий средние ежегодные доходы в Соединенных Штатах и ​​Европе могут составлять от 150 до 400 базисных пунктов ниже, чем в период между 1985 и 2014 годами.

Инфляция и процентные ставки

Инфляция и процентные ставки были двумя основными движущими силами резких завоеваний, которыми владели акции между 1985 и 2014 годами. В 1970-е годы экономика США пережила необычно высокую инфляцию, которая была упрямой с точки зрения остающихся на высоких уровнях.

Чтобы подвести эту волатильность цен под контроль, Федеральная резервная система повысила свою базовую ставку на 4% до 15. 5% в 1979 году, что привело к росту более высоких процентных ставок. В конечном итоге политика центрального банка привела к повышению уровня инфляции до более разумных уровней, а затем продолжила снижение базовых ставок. В результате Соединенные Штаты вступили в новую эру, в которой расходы на инфляцию и заемные средства оставались относительно низкими.

Инфляция неуклонно снижалась с более чем 10% в нескольких странах в начале 1980-х годов до менее чем 2% после 2008 года. В отчете McKinsey прогнозировалось, что этот ведущий экономический показатель, вероятно, заберет в течение следующих 20 лет , Кроме того, он отметил, что затраты по займам не могут быть значительно ниже, а их будущие прибыли невозможно предсказать.

Глобальный экономический рост

Другим фактором, который, как указывалось в докладе, послужил стимулом для роста капитала, был глобальный экономический рост. Во время так называемой золотой эры это расширение было надежным. Одной из основных переменных, поддерживающих это развитие, был сильный рост в Китае.

В то время как Китай стал экономическим державом с течением времени, его расширение начало замедляться в конце 30-летнего периода, и многие эксперты рынка высказывали сомнения относительно показателей роста, опубликованных китайским правительством.

Еще один докладчик, упомянутый в качестве помощи в содействии росту в период с 1985 по 2015 год, - это высокая производительность. Однако этот устойчивый рост производительности труда начал замедляться в конце этого периода, в результате чего неопределенность в будущем возрастает.

Отчет McKinsey также выделил выгодную демографию как движущую силу экономического роста. В золотую эру доля мирового населения, которая была трудоспособным, подтолкнула выше, снизив долю этого населения в зависимости от более молодых возрастных групп. Этот сдвиг, возможно, помог повысить вероятность того, что средний человек будет экономить, увеличив общую экономию и снизив давление на мировые процентные ставки.

Рост корпоративной прибыли

Надежный рост корпоративной прибыли помог увеличить доходность капитала в период с 1985 по 2014 год, но отчет McKinsey предупредил, что эта эпоха сильного заработка может подойти к концу. В золотую эру корпоративные прибыли выиграли от широкого спектра разработок.

Компании увидели, что их верхние линии растут из-за сильных доходов, поступающих от потребителей на развивающихся рынках. Эффективное управление затратами в результате глобальных цепочек поставок и автоматизации также помогло укрепить их основу. Кроме того, прибыль корпораций выиграла от снижения корпоративных налогов и процентных ставок.

Однако окружающая среда меняется, так как многие фирмы должны теперь столкнуться с жесткой конкуренцией со стороны компаний на развивающихся рынках и предприятий, выходящих в новые сектора в результате использования новых технологий.

Резюме

Акции достигли эпохи сильной прибыли в период с 1985 по 2014 год, но в отчете McKinsey подчеркивалось, что в течение следующих двух десятилетий перспективы выглядели довольно неопределенно. В конце 30-летнего периода, когда акции ощущали резкий рост, основные принципы, которые привели к этим сильным доходам, не имели места для улучшения или улучшения. С другой стороны, у них было довольно много места для ухудшения, что могло бы оказать понижательное давление на доходность акций.