Ставки спреда - спекулятивная практика, начавшаяся в 1940-х годах как способ для игроков зарабатывать деньги на изменениях в линии спортивных событий. Но к 1970 году этот феномен просочился на финансовые рынки, где использование рычагов обеспечило спекулянтам способ заработать (или потерять) большие прибыли с очень небольшими авансовыми деньгами. (Подробнее см. Ниже: Что такое спреды? )

Хотя практика законна и регулируется в Соединенном Королевстве и ряде стран, она была объявлена ​​вне закона в таких странах, как Соединенные Штаты, Япония и Австралия. Многие вопросы, почему распространение ставок является незаконным, учитывая богатство других заемных средств, доступных для инвесторов. Хотя финансовое дерегулирование было основным продуктом конца 1990-х и начале 2000-х годов, ставки по спреду были запрещены по неожиданным причинам. Чтобы понять, почему он был запрещен, нужно понять основы ставок спреда. (Подробнее см. Ниже: Понимание финансовых ставок спреда. )

Основы спредов

Спред - это продукт финансовых деривативов, который позволяет спекулянтам торговать на ценовых движениях во всем: от общих индексов до отдельных акций, валют или товаров. Но, в отличие от обычной торговли акциями, инвесторы получают прибыль и теряют деньги на спреде между ценой предложения и ценой спроса. Инвесторы могут размышлять о том, будет ли рост расти или падать из-за колебаний цен в базовом капитале, товаре или индексе.

Как это работает

Скажите, например, вы хотите сделать ставку на то, что спрэд между ставкой и спросом на акции Apple будет расти. Цена акций в 115 долларов США составляет 11500 базисных пунктов. Компания, разрешающая вам участвовать в ставках спреда, предложит цену предложения 11490 и предложение или цену по цене 11510.

Если кто-то купит позицию по цене 5 долларов США за точку в 11510, а контракт будет расти и будет продан 11570 в тот же день, прибыль будет равна 11570 и 11510, что умножается на 5 долларов США. Это означает прирост в 300 долларов. Но если спрэд идет в обратном направлении, то этот выигрыш превращается в убыток так же быстро. Традиционная маржа составляет 10% или меньше, чтобы сделать ставку спреда. В некоторых случаях это всего лишь 1%.

Так как в этой стратегии используется значительное количество рычагов, инвесторы могут видеть дикие колебания на своих позициях. Например, представьте, что человек размещает 5 долларов США за базовый пункт на спреде, и он резко движется против своей пользы, потеряв 300 пунктов. Это общий убыток в размере 1 500 долларов. Если ставка движется в этом направлении, брокер, принимающий спред, может сделать маржинальный вызов и потребовать больше денег, чтобы покрыть увеличенный запас по ставке в конце дня.Без оплаты позиция может быть закрыта по текущей цене.

Почему это незаконно?

В 2006 году Конгресс и президент Джордж У. Буш приняли закон о незаконном вступлении в азартные игры в Интернете от 2006 года. Это фактически запретило распространение ставок и классифицировало его как форму незаконной онлайн-азартной игры. На самом деле это очень неудачная форма спекуляций. Согласно исследованиям Cass Business School в Лондоне, примерно 20% спрэдов играют прибыль.

Тем не менее, существует несколько вторичных - и несколько умозрительных - причин, по которым распространение ставок является незаконным.

Во-первых, в Соединенном Королевстве прибыль от ставок на спред не облагается налогами на прирост капитала. При отсутствии налогового законодательства для обеспечения того, чтобы правительство получало свою долю в ставках с падением ставок, IRS может не выглядеть слишком любезно на практике.

Во-вторых, ставки спреда не благоприятствуют различным рыночным биржам в Соединенных Штатах. Инвестиции в фьючерсы и опционы уже предоставляют значительный рычаг для использования инвесторами, и для его расширения не создается обмен. В то время как ставки спреда несут много общего с производными рынками, никакие американские биржи не могут предоставить спекулянтам платформу для размещения позиций.

Наконец, проблема кредитного плеча. Восемь-буквенное слово читается как четырехбуквенный текст после финансового кризиса 2008 года. Учитывая, что инвесторы могут использовать очень небольшие суммы авансом, чтобы заработать или потерять значительную прибыль, озабоченность по поводу крайнего рычага остается постоянной для финансовых регуляторов в Вашингтоне.

Итог

Основная причина того, что центры неправомерности торговли спредом не классифицируются как форма онлайн-азартных игр. Тем не менее, ряд других причин, в том числе существенное воздействие левереджа, отсутствие налоговых последствий и текущие ограничения на обмены, скорее всего, уменьшат вероятность дерегулирования, если в будущем законы о онлайн-азартных играх будут смягчены.