Инвестиции в сырьевые товары стали более популярными в последние несколько лет, и сегодня они находят место в любом хорошо диверсифицированном портфеле. Биржевые фонды (ETF) предлагают множество преимуществ, таких как диверсификация, профессиональное управление денежными средствами в рамках взаимного фонда и торговля в реальном времени акциями, перечисленными на бирже. Товарные ETF предоставляют эффективный способ инвестирования и торговли товарами и поставляются в трех вариантах:

• ETFs с физическим основанием : такие средства напрямую инвестируют в физические товары, такие как золото, сырая нефть или зерно, при этом они несут дополнительные расходы на транспортировку, хранение и безопасность.
• ETFs на основе акций : они инвестируют в акции товарных компаний, таких как акции нефтяных компаний, таких как Royal Dutch Shell (RDS-A RDS-ARoyal Dutch Shell64). 10-0. 19% Создано с Highstock 4. 2. 6 ). Такие ETF избегают проблем хранения и операционных вопросов. Однако они несут специфические для рынка и общие рыночные риски.
• ETFs на основе фьючерсов : они инвестируют в товарные фьючерсные контракты вместе с заранее выбранным портфелем инструментов денежного рынка. Такие фьючерсные ETF никогда не овладевают физическим товаром, а удерживают капитал, переходящий из одной корзины фьючерсных контрактов в другую. Поскольку фьючерсы имеют даты истечения срока действия, опрокидывание фьючерсов является неотъемлемой частью бизнеса. Инвестор ЕФО не имеет прямого воздействия на основной товар, а просто использует денежные средства в виде покупки или погашения единиц ЕФО.

Мы собираемся сосредоточиться на этом последнем типе товарного ETF.

Фьючерсы ETFs

Почти все биржевые фьючерсы на биржевые фонды имеют капитал, инвестированный в фьючерсные контракты, причем меньшая часть входит в портфель ценных бумаг на денежном рынке. Преимущество фьючерсного ETF заключается в том, что он не требует полной суммы капитала, которую нужно заплатить, например, за покупку акций. Вместо этого капитал обменивается на основе ежедневных корректировок прибыли и убытков (маржинальные или маржинальные платежи / дебиторская задолженность). Вот различные потоки, которые способствуют возврату для ETF:

• Прибыльный капитал (в том числе полученный из дебиторской задолженности по марже) вкладывается в краткосрочные и среднесрочные инструменты денежного рынка, которые приносят применимые безопасные процентные ставки, что приводит к доходности денежного рынка.
• Движение в базовой ценовой цене товара будет генерировать собственные прибыли для ETF.
• Положительный доход доступен во время цикла опрокидывания из-за эффекта обратной реакции (поясняется в следующем разделе).

Плюсы Фьючерсов ETFs

• Эффект отставания: поскольку фьючерсы ETF заключают фьючерсные контракты, привязанные к датам истечения срока действия, им необходимо перейти на новые контракты, поскольку существующие истекают. Если цена фьючерса ниже, чем цена спот (эффект отставания), ЕФО выигрывает, покупая более дешевые долгосрочные фьючерсные контракты во время опрокидывания.Цена существующих фьючерсов, срок действия которых истекает и должен быть продан, становится аналогичным ценам спотовых цен. Это приводит к возведению площадей с существующих позиций при близких ценах на спот (по номиналу) и принятии новых долгосрочных контрактов по более низким ценам.
• Товары считаются хорошим вариантом для хеджирования против инфляции. Добавление ETF на основе фьючерсов на товарный рынок может улучшить диверсификацию вашего портфеля.
• Фьючерсы ETF предлагают инвесторам еще одну альтернативу инвестициям за пределы традиционных активов, таких как акции и облигации (и средства на их основе). Поскольку ETF предлагают лучшее как денежное управление фондами, так и в режиме реального времени, они позволяют инвесторам добавлять товарный портфель в свои портфели без суеты ежедневного отслеживания цен и опыта торговли.
• Торговля ETF связана с более низким управлением фондами и брокерскими сборами по сравнению с акциями и паевыми инвестиционными фондами.

Конфликты фьючерсов ETFs

• Эффект contango - во время опрокидывания, если цена фьючерса выше, чем цена спот (эффект contango), ETF вынужден покупать более высокие фьючерсные контракты. Цена существующих фьючерсов, срок действия которых истекает и должен быть продан, становится аналогичным ценам спотовых цен. Это приводит к возведению площадей с существующих позиций при более низких (около) спотовых ценах и принятии новых долгосрочных контрактов по более высоким ценам. Это может привести к убыткам для инвесторов ЕФО.
• Производные инструменты воспринимаются как «оружие финансового уничтожения». «Несмотря на то, что фьючерсы ETF являются биржевыми продуктами, базовые активы по-прежнему являются производными контрактами. Общий рыночный риск, риск контрагента по умолчанию и риск снижения цен (для длинных позиций) по-прежнему остаются с добавленными ограничениями временных ограничений из-за истечения срока действия.

Примеры фьючерсных ETF

Фьючерсы ETF - это прежде всего товарные продукты, которые включают нефть, природный газ, сельскохозяйственную продукцию и драгоценные металлы, такие как золото, серебро, платина и палладий. Вот несколько примеров: Фьючерсы ETFs:

• Фонд природных ресурсов США (UNG UNGUS Natl Gas Fd Partnership Units6. 12 + 1. 49% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) < Фонд сельского хозяйства PowerShares DB (DBA
• DBAPwsh DB Mult-Sc19. 42 + 0. 05% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 ) Нефтяной фонд PowerShares DB (DBO
• DBOPwsh DB Mult-Sc9. 45 + 1. 61% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 ) Нефтяной фонд США (USO
• ЮСТИЛЬНЫЕ единицы партнерства Нефтяного фонда11. 18 + 1. % Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 ) PowerShares DB Gold (DGL
• DGLPS DB Gold Fd40. 37-0. 54% Создано с Highstock 4. 2. 6 < ) Более разновидности доступны инвесторам, которые ищут экспозицию в более высоких пропорциях через ETF с использованием заемных средств (два, три раза или наоборот). Например: Direxion Daily Energy Bull 3x Shares (ERX

ERXDirex Dly Ener30. 12 + 0. 94%

• Создано с Highstock 4. 2. 6 ) ProShares UltraShort Gold (GLL GLLPrShrs Trust II72. 70 + 1. 07%
• Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 ) Вопросы, которые следует учитывать перед инвестированием в фьючерсы ETFs: Инвесторы, которые не знакомы с торговля фьючерсами, сложная терминология и требования, связанные с фьючерсами (маржа, срок действия и т. д.), но хотят воспользоваться высокой волатильностью и потенциалом прибыли от фьючерсов с более высоким уровнем риска, могут рассматривать такие фьючерсные ETF.

Нужно быть осторожным, чтобы изучить и понять, что действительно держит ЕФО. Большинство ETF, основанных на металле, инвестируют в физический металл, в то время как большинство фьючерсных контрактов на фьючерсы на энергоносители или сельскохозяйственные товарные ETF. Причина в том, что хранить металлы относительно легко, поскольку они обычно не страдают от ухудшения качества, связанного со временем, но масла и сельскохозяйственные товары склонны к истощению или ухудшению.

• Несколько ETFs специально разработаны для смягчения негативного влияния contango на портфель ETF. Это может включать в себя выбор фьючерсных контрактов с истечением срока действия в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе, что ограничивает эффекты контанго. Поворот сохраняется как можно меньше.
• Если стоимость хранения не вызывает беспокойства, то физические товары ETF можно рассматривать как хорошую альтернативу.
• Ролловер - неотъемлемая часть фьючерсного ETF. Транзакционные издержки становятся выше, если фьючерсы скатываются часто (скажем, один раз в месяц). Кроме того, contango-эффект может подорвать прибыль во время частых опрокидываний. Тем не менее, более длительные опрокидывания (скажем, раз в год) также рискуют выплатить высокую фьючерсную премию в течение цикла покупки, а затем потерять из-за дисконта в цикле продажи после долгого времени. Следовательно, лучше всего пойти со сбалансированным подходом, в котором фьючерсные холдинги распределяются по нескольким периодам опрокидывания.
• Нижняя линия
• Фьючерсные ETF предлагают дополнительный класс безопасности для индивидуальных инвесторов, чтобы добавить диверсификацию в свои холдинги. Инвесторы должны внимательно изучить базовые активы и профиль ETF, оценить плюсы, минусы и зависимости, а затем выбрать ETF, которые наилучшим образом подходят для своих инвестиционных потребностей.