Еженедельные и квартальные варианты аналогичны стандартным опционным контрактам в большинстве случаев, за исключением одного существенного отличия: их срока действия. Еженедельные варианты были первоначально запущены Чикагской версией опционов (CBOE) в октябре 2005 года как однонедельные варианты, но теперь относятся к опционам, срок действия которых истекает в любую пятницу, кроме третьей пятницы месяца (что соответствует стандартным опциям) , Введенный CBOE в июле 2006 года, ежеквартальные опционы истекают в последний торговый день каждого квартала; они ориентированы прежде всего на институциональный рынок.

Почему были введены еженедельные и ежеквартальные параметры?

Были введены еженедельные и квартальные варианты, чтобы дать больший выбор опционам для инвесторов и дать им возможность более эффективно торговать. Еженедельные варианты предназначены для того, чтобы инвесторы и спекулянты могли торговать новостями и событиями, такими как публикации экономических данных и объявления о доходах. Например, инвестор, который хочет взять на себя краткосрочную позицию бычьего опциона на компанию, опередив отчет о доходах, который будет выпущен позднее на этой неделе, может покупать еженедельные звонки на акции. Поскольку у этих вызовов есть только несколько дней до истечения срока, они, как правило, будут значительно дешевле, чем звонки, которые находятся в неделях от истечения срока действия. В качестве еще одного примера, если инвестор нервничает из-за риска снижения в ближайшей перспективе, он или она может рассмотреть возможность покупки еженедельных ставок на индекс рынка, чтобы хеджировать риск широкого снижения.

Квартальные варианты предназначены для менеджеров денег и институциональных инвесторов, которые обычно балансируют свои портфели в последний день квартала. Поскольку квартальные варианты имеют большие размеры контрактов, они не подходят для типичного розничного инвестора.

Особенности еженедельных опций

Еженедельные варианты или «еженедельники» имеют продолжительность контракта около одной недели. Первоначально они были перечислены CBOE по пятницам и истекают в следующую пятницу. Однако с 1 июля 2010 года они начали торговлю по четвергам и истекают в следующую пятницу, что позволяет инвесторам более эффективно перекладывать свои еженедельные сделки с опционами.

По состоянию на 6 марта 2014 года еженедельные опционы были доступны на более чем 325 ценных бумагах, в первую очередь на акции и ETF, а также несколько индексов акций. Большинство из этих ценных бумаг расширили еженедельные варианты. Полный список доступных еженедельных опций можно просмотреть на сайте CBOE.

Истечение : еженедельные варианты истекают в любую пятницу месяца, за исключением третьей пятницы. Они также не указаны для истечения срока действия в пятницу, когда истекает срок действия ежеквартального варианта. Если дата листинга или срок действия еженедельного варианта выпадает на праздник, он возвращается на один рабочий день.

Расчет и последний торговый день : ключевое различие между стандартными опциями и еженедельными опционами - это время их расчета, которое диктует последний день, когда они могут быть проданы. Обратите внимание, что последний день для стандартных вариантов торговли - третья пятница месяца, и они истекают на следующий день (в субботу). С еженедельными опциями последний торговый день зависит от того, является ли параметр p. м. - задано или a. м. -settled.

Еженедельные опционы на все акции и биржевые фонды (ETF) - это p. м. -settled, что означает, что упражнения и назначение определяются после закрытия. Поэтому последний торговый день на стр. м. - заданные варианты - это день истечения срока действия, который является пятницей.

Параметры индекса могут быть. м. - задано или a. м. -settled. Последний день торговли a. м. - заданные варианты - это день до истечения срока действия (четверг). Эти параметры устанавливаются с использованием значения индекса, которое рассчитывается на основе начальной цены продажи каждого компонента индекса в день истечения срока действия, т.е. е. , В пятницу.

Ограничения по цене $ : CBOE накладывает ограничение на количество еженедельных опций, которые могут быть предложены для обеспечения безопасности. Кроме того, все цены забастовки, указанные для недельных опционов, должны быть в пределах 30% от текущей стоимости базовой безопасности. Например, самая низкая цена исполнения для еженедельных опций Apple (Nasdaq: AAPL AAPLApple Inc172. 50 + 2. 61% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 ) 10 марта 2014 года - когда он закрылся на уровне 530 долларов. 92 - составил 410 долларов. Для стандартных вариантов такого ограничения не применяется. еженедельные варианты S & P 500

: Еженедельные параметры индекса S & P 500 (SPXW) сильно отличаются от других еженедельных опций и называются «Конец недели» или «Выходные дни». «CBOE перечисляет и поддерживает шесть последовательных выходов SPXW в любой момент времени, исключая текущее истечение. Таким образом, по состоянию на 6 марта 2014 года доступ к истечениям для вариантов SPXW был: 7 марта (текущее окончание), 14 марта, 28 марта, 4 апреля, 11 апреля, 25 апреля и 2 мая. В отличие от стандарта размер контракта в неделю, параметры SPXW имеют большой размер контракта с коэффициентом 100 долларов. Это означает, что если S & P 500 торгуется в 1800 году, SPXWs будут иметь условный размер в размере 180 000 долларов США. Расчет производится наличными, а физические упражнения - в европейском стиле (т. Е. Упражнения могут быть только на дату истечения срока действия. См. «American Vs «Европейские варианты»). Эти параметры: p. м. - задано в последний торговый день, который обычно является пятницей. Их популярность выросла в последние годы, причем среднесуточный объем опций SPXW вырос с менее 5% всех опционов S & P 500, торгуемых в 2010 году, до более чем 30% в декабре 2013 года.

Особенности ежеквартальных опций

Хотя еженедельные варианты доступны по широкому спектру ценных бумаг, по состоянию на 10 марта 2014 года квартальные опционы были доступны только по девяти основным индексам и ETF:

Diamonds Trust Series 1 (ARCA: DIA

• DIASPDR DJ Ind Avg Trust Units Series -1-235. 18 + 0. 09% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 ) Выбор энергии SPDR (ARCA: XLE
• XLESel Sct En68.68 + 0. 29% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) Индексный фонд iShares Russell 2000 (ARCA: IWM
• IWMiSh Russ 2000148. 61-0. 07% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) Mini-SPX (XSP)
• Nasdaq-100 Index Tracking Stock (QQQ
• QQQPwrsh QQQ SerI153. 27 + 0,96% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) S & P 100 - европейский стиль (XEO)
• S & P 500 (SPX)
• Депозитарные расписки S & P / SPDR (SPY
• SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 45 + 0. 33% < Создано с Highstock 4. 2. 6 ) SPDR Gold Trust (GLD GLDSPDR Gold Trust120. 62-0. 47%
• Создано с Highstock 4. 2. 6 ) Квартальные параметры имеют множитель в 100 долларов, а это означает, что у них условное значение в долларах, равное 100 раз по сравнению с уровнем индекса или ETF. Они истекают в последний рабочий день календарного квартала и с. м. - это означает, что они могут быть проданы вплоть до даты истечения срока ее действия. За исключением индексов XSP, XEO и SPX, каждая система безопасности может иметь контракты, перечисленные для четырех последовательных календарных кварталов

плюс

в последнюю четверть следующего календарного года, с расчетами в натуральном выражении. Индексы XSP, XEO и SPX могут иметь до восьми ежеквартальных опционных контрактов, перечисленных одновременно; упражнение для этих квартальных вариантов только в европейском стиле, оплата производится наличными. Плюсы и минусы Еженедельные варианты имеют следующие преимущества:

Более низкие затраты

: поскольку они имеют более низкое значение времени, чем стандартные, еженедельные варианты включают более низкую стоимость наличных денег для покупателя опциона.

• Гибкость для выбора конкретной даты истечения срока действия . В отличие от стандартных контрактов, которые имеют очень ограниченный диапазон дат истечения срока действия, у инвестора есть гибкость, чтобы выбрать конкретную дату истечения срока действия стратегии опциона с помощью недельных опций.
• Доступно для широкого спектра акций и ETF . Еженедельные варианты доступны для более чем 325 наиболее широко продаваемых акций, ETF и индексов.
• Недостатки еженедельных опций включают в себя: Комиссионные больше на процентной основе

: поскольку большинство брокеров взимают фиксированную плату за оптовую торговлю, комиссии за еженедельные варианты могут работать выше на чем для стандартных вариантов.

• Более широкие спрэды bid-ask и снижение ликвидности : Weeklys также могут иметь более широкие спрэды и более низкую ликвидность, чем контракты стандартных опционов.
• Меньшие премии для авторов опционов : оборотная сторона меньших премий, оплачиваемых покупателями опционов для еженедельных опционов, заключается в том, что авторы сценариев получают меньшие премии по сравнению со стандартными опциями.
• Трудно «восстановить» убыточную сделку : ограниченное время до истечения недельных опций затрудняет опрокидывание или восстановление убыточной сделки.
• С ежеквартальными опционами основное преимущество заключается в том, что их срок действия совпадает с четвертьфиналом, что позволяет институциональным инвесторам более эффективно осуществлять хеджирование и другие стратегии опционов. Основными недостатками являются тот факт, что они доступны только для нескольких основных индексов и ETF, а также для более широкого распространения из-за ограниченной ликвидности.Кроме того, их большой условный размер ставит их вне досягаемости среднего розничного инвестора. Нижняя линия

Еженедельные и квартальные варианты предоставляют больший выбор опционов для инвесторов, позволяя им торговать более эффективно. Еженедельные варианты, в частности, могут быть подходящими для розничных инвесторов, знакомых с рисками торговых опционов.