Торговый мир развивался с экспоненциальной скоростью с середины 1970-х годов. В значительной степени за счет огромного расширения технологических возможностей и в сочетании со способностью финансовых фирм и бирж создавать новые продукты для решения каждой новой возможности - инвесторы и трейдеры имеют в своем распоряжении огромное количество торговых автоматов и торговых инструментов. В середине 1970-х годов основной формой инвестиций было просто покупать акции отдельного запаса в надежде, что он будет превосходить более широкие рыночные средние.

Примерно в это же время взаимные фонды стали более широкодоступными, что позволило больше людей инвестировать в рынки акций и облигаций. В 1982 году началась торговля фьючерсами на фондовые индексы. Это впервые означало, что трейдеры могли фактически торговать конкретным рыночным индексом, а не акциями компаний, которые составляли индекс. Отсюда быстро развивались. Сначала появились опционы на фьючерсы на фондовые индексы, затем опционы на индексы, которые можно было торговать на биржевых счетах. Затем появились индексные фонды, которые позволили инвесторам покупать и удерживать определенный фондовый индекс. Последний всплеск роста начался с появления биржевого фонда (ETF), за которым последовал список опционов на торговлю против широкого круга новых ETF.

ВИДЕТЬ: Индексные фонды Lowdown

Обзор индексной торговли

Рыночный «индекс» - это просто мера, призванная дать инвесторам возможность отслеживать общую производительность данной комбинации инвестиционных инструментов. Например, индекс S & P 500 отслеживает производительность 500 акций с большой капитализацией, в то время как индекс Russell 2000 отслеживает движение 2 000 акций с малой капитализацией. Хотя такие рыночные индексы отслеживают «общую картину» тенденций цен, факт заключается в том, что на протяжении большей части 20-го века средний инвестор не имел возможности продавать эти индексы. С появлением индексной торговли, индексные фонды и параметры индекса, этот порог, наконец, пересек.

Семейство фондов Vanguard стало первым семейством фондов, предлагающим различные паевые инвестиционные фонды, причем наиболее заметным из них является Индексный фонд Vanguard S & P 500. Другие семьи, в том числе фонды Гуггенхайма и ProFunds, перешли на еще более высокий уровень, выставив со временем множество разнообразных долговых, коротких и заемных средств.

СМ.: Введение в сектор ETFs

Приход опций индекса

Следующая область расширения была в области опций по различным индексам. Перечень опционов по различным рыночным индексам позволил многим трейдерам в первый раз обменять широкий сегмент финансового рынка с одной транзакцией. Чикагская биржа опционов на бирже (CBOE) предложила опционы на более 50 внутренних, иностранных, отраслевых и волатильных индексов.Частичный список некоторых наиболее активно продаваемых индексов на CBOE по объему по состоянию на сентябрь 2016 года представлен на рисунке 1.

Тикер	Отслеживание индексов
SPX	Параметры индекса S & P 500
VIX < Параметры индекса волатильности CBOE® (VIX®)	RUT
Параметры индекса Russell 2000	NDX
Параметры индекса Nasdaq 100	XSP
Параметры индекса Mini S & P 500	DJX < Параметры промышленного индекса Dow Jones
OEX ​​	Параметры индекса S & P 100 (американский стиль)
XEO	Параметры индекса S & P 100 (европейский стиль)
MNX	Параметры индекса Mini-Nasdaq 10
RVX	Параметры CBOE Russell 2000 VoltageilitySM (RVXSM)
Рисунок 1: Некоторые основные рыночные индексы, доступные для торговли опционами на CBOE.	Первое, что нужно отметить в отношении опций индекса, - это то, что в самом базовом индексе не происходит торговли. Это расчетное значение и существует только на бумаге. Варианты позволяют только спекулировать на ценовом направлении базового индекса или хеджировать всю или часть портфеля, которые могут тесно коррелировать с этим конкретным индексом.
ETF и ETF Options

ETF - это, по сути, взаимный фонд, который торгуется как отдельный запас. В результате в любое время в течение торгового дня инвестор может покупать или продавать ETF, который представляет или отслеживает определенный сегмент рынков. Огромное распространение ЕФО стало еще одним прорывом, который значительно расширил возможности инвесторов использовать многие уникальные возможности. В настоящее время инвесторы могут занимать длинные и / или короткие позиции, а также во многих случаях, используя длинные или короткие позиции - в следующих типах ценных бумаг:

Индексы иностранных и отечественных фондовых индексов (крупногабаритные, малые, рост, ценность, сектор и т. д.)
Валюты (йена, евро, фунт и т. д.)

• Товары (физические товары, финансовые активы, товарные индексы и т. д.)
• Облигации (казначейство, корпоративный, международный мунис)
• Как и в случае с опционами на индексы, некоторые ETFs привлекли большой объем объема опционов, в то время как большинство из них очень мало привлекали. На рисунке 2 показаны некоторые из ETF, которые пользуются самым привлекательным объемом торговли опционами на CBOE по состоянию на сентябрь 2016 года.
• ETF

Тикер

SPDR Trust	SPY
Индексный фонд iShares Russell 2000 > IWM	PowerShares QQQ Trusts
QQQQ	iShares MSCI Индекс развивающихся рынков
EEM	SPDR Gold Trust
GLD	Финансовый выбор SPDR
XLF	Выбор энергии SPDR
XLE	SPDR Dow Jones Industrial Average ETF
DIA	Рынок векторных полупроводников ETF
SMH	Маркетинговые нефтяные услуги ETF
OIH	Рисунок 2: ETF с активным вариантом Объем торгов.
Хотя ETF стали чрезвычайно популярными за очень короткий промежуток времени и получили широкое распространение, факт остается фактом: большинство ETFs сильно не торгуются. Частично это объясняется тем, что многие ETF являются узкоспециализированными или охватывают только определенный сегмент рынка. В результате они просто имеют ограниченное обращение к инвестиционной общественности.	Ключевым моментом здесь является просто запомнить анализ фактического уровня торговли опционами для индекса или ETF, которые вы хотите обменять.Другая причина для рассмотрения объема заключается в том, что многие ETF отслеживают одни и те же индексы, которые отслеживают прямые параметры индекса, или что-то очень похожее. Поэтому вам следует подумать о том, какой автомобиль предлагает наилучшую возможность с точки зрения опционной ликвидности и спрэда bid-ask.
ВИДЕТЬ: Основы рассылки Bid-Ask

Разница № 1 Между опциями индекса и опциями в ETF

Существует несколько важных различий между опциями индекса и опциями на ETF. Наиболее значительная из них связана с тем, что торговые опционы на ETF могут привести к необходимости принимать или доставлять акции базового ETF (это может или не может рассматриваться как преимущество для некоторых). Это не относится к опциям индекса.

Причиной этого разницы является то, что параметры индекса - это «европейские» варианты стиля и окупаются наличными, а опции в ETF - это «американские» варианты стиля и рассчитаны на акции базовой безопасности. Американские варианты также подвергаются «ранним упражнениям», а это означает, что их можно осуществлять в любое время до истечения срока действия, тем самым вызывая торговлю в основной безопасности. Этот потенциал для ранних упражнений и / или необходимости иметь дело с базовым ETF может иметь серьезные последствия для трейдера.

Параметры опциона могут быть куплены и проданы до истечения срока действия, однако они не могут быть реализованы, поскольку торговля фактическим базовым индексом отсутствует. В результате, нет никаких сомнений относительно ранних упражнений при торговле опционом индекса.

ВИДЕТЬ: ETFs Vs. Индексные фонды: количественная оценка различий

Разница № 2 между опциями индекса и опциями в ETF

Объем объема торговли опционами является ключевым соображением при принятии решения о том, какой путь идти вниз при совершении сделки. Это особенно актуально при рассмотрении индексов и ETF, которые отслеживают одно и то же - или очень похожее - безопасность.

Например, если трейдер хотел спекулировать на направлении индекса S & P 500 с помощью опций, у него или у него есть несколько вариантов. SPX, SPY и IVV отслеживают индекс S & P 500. И SPY, и SPX торгуют большим объемом и, в свою очередь, пользуются очень плотными ставками bid-ask. Такое сочетание высоких объемов и жестких спредов указывает на то, что инвесторы могут свободно и активно торговать этими двумя ценными бумагами. На другом конце спектра торговля опционами на IVV чрезвычайно тонкая, а спрэды bid-ask значительно выше. При выборе между торговыми SPX или SPY трейдер должен решить, следует ли торговать вариантами американского стиля, которые используются для базовых акций (SPY) или вариантов европейского стиля, которые используются на деньгах при истечении срока действия (SPX).

Итог

В последние десятилетия торговый мир расширился не по дням, а по часам. Интересно, что хорошие новости и плохие новости в этом суть одно и то же. С одной стороны, мы можем заявить, что у инвесторов никогда не было больше возможностей для них. В то же время средний инвестор можно легко смутить и поразить всеми возможностями, которые вихрят вокруг него или нее.

Торговые варианты, основанные на рыночных индексах, могут быть весьма прибыльными.Решение о том, какое транспортное средство использовать - будь то параметры индекса или опции в ETF, - это то, что вы должны уделять серьезному рассмотрению перед тем, как «сделать решительный шаг».