Хотите хеджировать свой риск, как хедж-фонд? Инвестиционные стратегии в их основе не так сложны. Это просто вкладывает деньги в ценные бумаги, которые компенсируют риск потерь и увеличивают прибыль. Но, как и многие простые концепции, фактическое исполнение может быть более сложным, чем люди думают.

Само слово «хедж-фонд» происходит от концепции хеджирования как границы или предела. В этом случае предел риска. Это может показаться странным, учитывая, что хедж-фонды связаны с инвесторами с высокой чистой стоимостью и большими финансовыми потрясениями, такими как Long Term Capital Management и Tiger Investments. Назад, когда хедж-фонды начались несколько десятилетий назад, они не были спроектированы как транспортные средства на миллиард долларов. Они должны были быть меньшими пулами денег для более рискованных инвесторов, обычно богатых. (Подробнее см. Ниже: 5 Активы Только Ультра-Богатые могут позволить себе .)

Ограничение риска

Чтобы понять, почему стратегия ограничения рисков может работать (и почему она может взорвать вас), давайте представим себе начало хедж-фонда. Все, что вам нужно сделать, это иметь множество длинных позиций - ставки, которые повысят инвестиции. Это может быть инвестирование в акции или облигации или их сочетание. Чтобы компенсировать этот риск, вы должны добавить несколько коротких позиций. То есть, вы бы одалживали ставки на ценные бумаги, чтобы их стоимость снизилась (и в результате получилась прибыль). В идеале две позиции будут компенсировать друг друга. Если ваш длинный танк позиции, короткие позиции помогут обеспечить некоторую прибыль, которая будет ограничивать ущерб. Обратное также может быть правдой.

Внимательно инвестировать в длинные и короткие позиции следует (с акцентом на должно) привести к созданию фонда, который обеспечит доходность и ограничит убытки независимо от того, что делает рынок. Сложные математические модели использования хедж-фондов призваны воспользоваться этим. Важно помнить, что хеджирование - это не способ заработать деньги, как способ ограничить потери, а два - разные вещи. (Более подробно см .: Краткая история хедж-фонда .)

Пример

Например, инвестор может купить 500 акций International Business Machines Corp. (IBM IBMInternational Business Machines Corp.50. 84-0. 49% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) при 120 долларов США, инвестиции в размере 60 000 долларов США. Если цена троекратно, достигнув 360 долларов, то это прибыль в размере 120 000 долларов. Но если он упадет, возможно, до 60 долларов США за акцию, то убыток составит 30 000 долларов нашему инвестору. Чтобы компенсировать эту потерю, чтобы хеджировать, инвестор решает сократить Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 ) акций, с начальным цена 100 долларов. Она заимствует 250 акций, а это означает сумму в размере 25 000 долларов США. Apple имеет тенденцию отслеживать IBM, поскольку они находятся в одной отрасли. По мере того, как акции IBM упадут до 60 долларов США, Apple упадет до 50 долларов.В настоящее время сумма кредита составляет 12 500 долларов США, а инвестор возвращает ее брокеру. До уплаты процентов и сборов прибыль составляет 12 500 долларов США, что компенсирует убыток в размере 30 000 долларов США от снижения цен IBM. Таким образом, общий убыток в портфеле составляет 17 500 долларов. Тем не менее потеря, но меньше, чем могла бы быть. Инвестор хеджировал свой риск.

Однако эта стратегия также снизит прибыль. Помните, как IBM могла бы утроиться по цене. Представим себе, что акции Apple делают то же самое. В приведенной выше короткой позиции стоимость заемных средств в размере 25 000 долларов США теперь стоит 75 000 долларов. Эта прибыль в размере 120 000 долларов от стремительного роста IBM снижается до 45 000 долларов США. Если наш инвестор занимал бы более короткую позицию - возможно, она думала, что Apple цены не будут двигаться в тандеме с IBM - прибыль вполне может быть устранена. Снижение количества снимков 400 акций Apple на общую сумму 40 000 долларов США. Если цена троекратно, то 75 000 долларов США станут 120 000 долларов США, в основном стирая прибыль от IBM-стороны сделки. (Подробнее см. Ниже: Когда на Short s Stock .)

Вот почему хеджирование с короткими позициями может снизить риск, но только если вы знаете, что делаете. Это требует некоторого тщательного расчета того, сколько вы можете позволить себе потерять, сколько возврата вы хотите отказаться, и довольно прочного знания того, как разные ценные бумаги коррелируют или нет.

Это одна из причин, по которой типичные паевые фонды исторически не имели коротких запасов. Как правило, запасы в совокупности будут расти со временем. Для успешной успешной работы часто приходится использовать относительно короткие временные горизонты. Это редкий случай, когда рынок, например, упадет в течение нескольких лет подряд, и так долго заимствовать ценные бумаги. Другой проблемой является величина риска. Длинная позиция на складе может пойти в ноль, и вы потеряете сумму, которую вы вложили. Но на короткой позиции потери могут быть неограниченными. (Более подробно см .: Что такое терпимость к риску? )

Хедж-фонды

У реального хедж-фонда будет гораздо более сложный портфель, чем тот, поскольку хедж-фонды могут инвестировать в более широкий диапазон ценных бумаг, чем паевые инвестиционные фонды. Хедж-фонды могут покупать в проблемных компаниях, делая ставку на то, что они вернутся назад, или даже частный капитал, который для большинства розничных инвесторов недоступен.

Это касается того, почему хедж-фонды настолько скрыты. В то время как они (теоретически) не используют инсайдерскую информацию - это было бы незаконно - точка стратегии хедж-фондов часто должна делать что-то прежде, чем все это сделают. Взаимные фонды аналогичны тем, что они обычно не публикуют свои запасы до конца квартала, и вы не увидите, что многие управляющие фондами сообщают общественности, где они планируют вкладывать свои деньги (до того, как публика увидит это в квартальных отчетах ). Но хедж-фонды вообще не должны публиковать свои запасы, и обычно они этого не делают. (Подробнее см. Ниже: Как инвестировать в частный капитал .)

Есть долгосрочные фонды и даже некоторые биржевые фонды (ETF), которые сокращают рыночные индексы. Они призваны привнести некоторые из характеристик управления рисками, которые реальные хедж-фонды имеют для обычных розничных инвесторов.$ 852. 5 миллионов PIMCO EqS Long / Short fund (PMHAX) - один из таких долгосрочных фондов. PowerShares QQQ Trust (QQQ QQQPwrsh QQQ SerI153. 79 + 0. 34% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 ) - еще один пример. Последний может войти в портфель, чтобы компенсировать некоторый риск развития медвежьего рынка.

Хеджирующий риск того, как делают хедж-фонды, требует много внимания и внимания. Одна из причин, по которой произошел крах хедж-фонда, состояла в том, что менеджеры сделали очень плохие ставки. Во многих случаях они просто ошибались в отношении того, сколько они могут потерять. Это может случиться с кем угодно. Если вы хотите хеджировать риск, лучше использовать более традиционные стратегии, чем хедж-фонды, например, хранить портфель облигаций в дополнение к акциям. (Более подробно см .: Массивные сбои хедж-фондов .)

Итог

Хеджирующий риск - хорошая идея, но использование коротких стратегий лучше всего оставить тем, кто знает, о чем они и может позволить себе потерять много. (Подробнее см. Ниже: Смещение риска с помощью опционов, фьючерсов и хедж-фондов .)