a:

Создание и структура биржевых фондов (ETF) аналогичны созданию взаимных фондов. ETF служит портфелем инвестиционных активов, которые упаковываются и продаются как единая безопасность. Процесс начинается, когда финансовое учреждение представляет план Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) для утверждения для введения нового ETF. В случае одобрения ЕФО не продает акции; вместо этого он упаковывает и продает единицы создания, состоящие из тысяч акций каждый. Затем эти единицы создания торгуются на эквивалентные суммы активов, которые представлены в ETF.

Доходы от торговли единицами создания размещаются в банке-хранителе и контролируются избранным менеджером ЕФО. Те, кто купил единицы создания, также известные как уполномоченные участники, могут затем продавать эти акции на рынке в качестве отдельных акций.

Обращение в SEC

Технически каждый может ввести ETF, и каждый может приобрести единицы создания и быть уполномоченным участником. На самом деле крупные финансовые учреждения почти полностью выполняют две роли. Огромные фирмы финансового управления, как правило, имеют активы, необходимые для создания ЕФО. Правила SEC, правила и фаворитизм создают огромное преимущество для крупных игроков на рынке.

Спонсор плана должен обратиться в SEC с просьбой одобрить свой ЕФО, продемонстрировав, что безопасность имеет успех и что спрос на инструмент будет достаточным. Некоторые ETF могут быть одобрены более легко, если спонсор соглашается создать общедоступный веб-сайт с любыми сделками и текущими весами портфеля. Этот процесс был начат в 2008 году, когда SEC предоставила помощь некоторым спонсорам фондов для предоставления прозрачных активно управляемых ETF.

Авторизованные участники и корзины для создания

Единому блоку создания зачисляется 50, 000 и 250 000 акций ETF. Размер корзин зависит от спонсора ETF. Затем эти единицы могут быть проданы крупным институциональным инвесторам в обмен на создание корзин. Между спонсором и авторизованными участниками создается договор о том, что акции ETF могут быть выкуплены непосредственно в фонде.

В корзине создания содержатся инвестиционные активы, представленные в одном единице создания или достаточные денежные средства для покупки инвестиционных активов, представленных в одном единице создания. Акции, полученные в единице создания, могут либо храниться уполномоченным участником для будущего погашения, либо продаваться на открытом рынке.

Целевая учетная запись

Даже после того, как биржи создания и корзины были обменены, а владение акциями ETF меняется, основные инвестиционные активы, представленные ETF, остаются в доверительном счете.Траст обычно выплачивает дивиденды и предлагает надзор за всеми административными обязанностями и соблюдением нормативных требований.

Даже если уполномоченные участники продают свои акции на открытом рынке, инвестиции остаются с доверием. Единственные вещи, которые обмениваются, - это денежные средства и акции с претензиями на поступления от этих базовых инвестиций.