a:

Более высокая задолженность в структуре капитала компании увеличивает процентные платежи и риск банкротства. Компания должна искать оптимальную структуру капитала, которая балансирует задолженность и капитал.

Расходы на банкротство существенно влияют на стоимость капитала компании, согласно теории структуры капитала Модильяни и Миллера. Согласно теории, поскольку компания решает взять на себя больше долгов, ее средневзвешенная стоимость капитала (WACC) увеличивается. Поскольку компания берет на себя больше долгов, она должна обслуживать этот долг с более высокими процентными платежами, что снижает прибыль и денежный поток. Из-за высокой задолженности в структуре капитала расходы на финансирование этого долга растут, а риск дефолта также увеличивается.

Этот повышенный риск увеличивает риск банкротства. Поскольку к структуре капитала компании добавляется больше долгов, WACC компании выходит за пределы оптимального уровня, что еще больше увеличивает затраты на банкротство.

Эти потенциальные затраты на банкротство заставляют компанию попытаться достичь оптимальной структуры капитала долга и капитала, согласно теории Модильяни и Миллера. Компания может достичь оптимальной структуры капитала, когда существует баланс между налоговыми льготами и стоимостью как долгового финансирования, так и финансирования долевого участия. Традиционно долговое финансирование дешевле и имеет налоговые льготы посредством доналоговых процентных платежей, но оно также более рискованное, чем долевое финансирование, и его нельзя использовать исключительно.

Компания никогда не хочет использовать свою структуру капитала за пределами этого оптимального уровня, так что ее WACC высока, его процентные платежи высоки и риск банкротства высок.