Мировая экономика столкнется с несколькими проблемами во второй половине 2016 года. Анемичный глобальный рост, снижение цен на сырьевые товары, ошеломляющие уровни задолженности в странах с формирующейся рыночной экономикой и призрак повышения ставок в США в совокупности делают глобальную экономическая система невероятно хрупкая. Однако оптимисты рынка могут утешиться тем фактом, что Соединенные Штаты вряд ли сильно затянутся, что должно облегчить затраты на кредитование и обслуживание долга для стран с формирующейся рыночной экономикой. Денежно-кредитная политика в целом остается приемлемой по всему миру. Более того, в странах, которые не слишком зависят от экспорта сырьевых товаров, рост может ускориться. Однако для рыночных пессимистов макроэкономический дисбаланс, создаваемый рекордными уровнями задолженности, по-прежнему вызывает озабоченность. У каждого региона с формирующимся рынком стоят свои уникальные проблемы.

Реформы в Латинской Америке

Падение цен на сырьевые товары за последние два года повредило латиноамериканским экономикам. Аргентина приступила к осуществлению реформ, направленных на устранение контроля над капиталом, позволит его валюте свободно плавать и прекращать экспортные налоги. Аргентина также согласовала соглашения со своими кредиторами, которые восстановили доступ страны к кредитным рынкам. В целом, реформы в стране получили аплодисменты от инвесторов. В апреле 2016 года спрос инвесторов был очень сильным для продажи Аргентиной $ 15 млрд. В суверенных облигациях. В отличие от Аргентины, Бразилия еще не осуществила экономические реформы, необходимые для спасения своей тяжелой экономики.

Проблемы роста Китая

Китай должен решить две критические проблемы. Во-первых, инвестиции страны в основные фонды, которые составляют половину валового внутреннего продукта (ВВП) Китая, замедляются. Эти инвестиции включают в себя недвижимость, инфраструктуру и капитальные затраты предприятий. В конечном счете, замедление инвестиций связано с чрезмерным ростом и слабым спросом. Растущий рост Китая в строительстве произошел в бешеном темпе. По мере того как экономика замедляется, предложение представляет собой навес, который может привести к снижению цен на активы. Замедление в сфере недвижимости, включая смежные отрасли, такие как сталь и цемент, может повлиять на 25% ВВП Китая и может привести к отрицательному росту общей экономики.

Проблема задолженности Китая

Вторая проблема Китая - это огромный долг, который накопила страна. Усиленные инвестиции в основные фонды как корпорациями, так и правительствами провинций создали серьезную проблему обслуживания долга для многих компаний в Китае. По мере того как экономика замедляется, компаниям и правительствам не хватает денежных потоков, необходимых для выплаты процентов и основной суммы долга. Проблема связана с местными органами власти, которые в значительной степени заимствовали инвестиции в инфраструктуру для корпораций, которые занимались строительством заводов.Китаю, возможно, придется столкнуться с болезненным процессом закрытия промышленных производственных объектов и увольнения рабочих. В любом случае, правительство должно решить проблему, связанную с безработицей в угольной и сталелитейной промышленности.

Ослабленный юань

План Китая увеличить долю своего ВВП из-за потребления может колебаться в результате его экономических проблем. С увольнениями в строительстве и смежных отраслях Китай, возможно, должен будет укрепить свои отрасли, связанные с экспортом, чтобы компенсировать дефицит работы. Для достижения этой цели Китаю, возможно, придется принять меры по ослаблению своей валюты. Более слабый юань означает, что иностранцы имеют больше покупательной способности для покупки китайских товаров. Однако наращивание экспортных отраслей в Китае создает издержки для китайских потребителей. Чтобы китайские товары были конкурентоспособными на международных рынках, заработная плата в Китае не может продолжать расти быстрыми темпами. Даже если Китаю удастся сдержать рост заработной платы и построить надежные экспортные предприятия, слабый глобальный спрос может ограничить его способность выполнять этот переход.

Ослабленный юань и соседи Китая

Более слабый юань может повлиять на соседние экономики, которые конкурируют с Китаем за экспорт товаров. Такие страны, как Корея и Тайвань, могут испытывать давление, чтобы ослабить свою валюту, чтобы конкурировать на экспортных рынках. Кроме того, слабый юань может привести к оттоку капитала из Китая и сделать китайские долги, деноминированные в других валютах, более дорогостоящими. Задача для Китая - стабилизировать юань на более низком уровне. Если Китаю удастся создать такую ​​мягкую посадку, ее активное сальдо торгового баланса может решить проблему оттока капитала. С другой стороны, если отток капитала ускорится, а пузырь долгов в Китае всплеск, последствия могут быть нежелательной жесткой посадкой.