Хотя рычаг используется во многих стратегиях хедж-фондов, некоторые вообще не используют его.
Фонды могут увеличить свои кредитные плечи тремя способами:

1. Заимствовать внешние средства, чтобы больше инвестировать или продавать больше, чем собственный капитал, который они вкладывают в
2. Займы через маржинальный счет
3. Использовать финансовые инструменты и производные инструменты, которые требуют размещение маржи (и меньшие денежные затраты), а не покупка базовых ценных бумаг.

Кредитное плечо может работать от 2: 1 до 500: 1 с помощью арбитражных стратегий с использованием большинства рычагов, поскольку прибыль от торговли настолько узкая.
Уникальные рискивключают:

• Риск ликвидности - встречается в очень тонких или неликвидных ценных бумагах. В экстремальных рыночных условиях проблемы с ликвидностью могут привести к краху всего фонда.
  
• Ценовой риск - Некоторые из активов, в которые инвестирует хедж-фонд, могут быть очень сложными, поэтому очень сложно правильно оценивать ценные бумаги.
  
• Риск контрагента - Хедж-фонды имеют тенденцию иметь дело с брокером / дилерами. Таким образом, всегда существует риск, что конкретный брокер / дилер может потерпеть неудачу или просто отключит хедж-фонд. В этих ситуациях риск для хеджевого фонда и всех его участников чрезвычайно серьезен.
  
• Урегулированный риск - Невыполнение ценных бумаг одной или несколькими сторонами сделки.
  
• Короткое сжатие риска - короткое сжатие происходит, когда вам нужно приобрести ценные бумаги, которые вы продали, прежде чем захотите. Это может произойти, потому что инвесторы, от которых вы заимствовали средства безопасности, нуждались в нем раньше, чем ожидалось.
  
• Финансовое сжатие - возникает, когда компании не могут заимствовать или не могут брать кредиты по приемлемым ставкам. Сложные кредитные линии, дефолты и другие долговые проблемы могут вызвать финансовое сжатие. Маржинальные призывы и маркеры на рыночные позиции также могут привести к финансовым проблемам.

Эффективность хедж-фонда
Для некоторых хедж-фондов способность найти их доход может быть затруднена из-за характера отрасли. Тем не менее, исследования показали сильные примеры инвестирования в хедж-фонды, предвзятые по следующим причинам:

• Они, как правило, имеют чистый доход, который выше, чем рынки акций и облигаций.
• Они, как правило, имеют более низкие риски, чем акции, когда они измеряются волатильностью их прибыли.
• Коэффициенты Шарпа, как правило, выше, чем у акций и облигаций. Коэффициент Шарпа - это вознаграждение за риск, измеряемое как средняя доходность сверх нормы без риска, деленная на стандартное отклонение.
• Соотношение хедж-фондов с обычными инвестициями обычно невелико, но все же положительно.

Пристрастие к выживанию - важный вопрос, который необходимо решать при анализе прошлой деятельности фондов.Короче говоря, уклонение от кормильца проистекает из тенденции к отказу бедных исполнителей, когда сильные исполнители продолжают существовать. Другими словами, неудачные средства выводятся из презентаций производительности, и включены только те, которые хорошо себя зарекомендовали. Поэтому при анализе прошлой деятельности фондов выборка текущих фондов будет включать в себя те, которые были успешными в прошлом, тогда как многие фонды, которые ранее существовали, но были неэффективными и были закрыты или объединены, не включались. Возврат результатов может вводить в заблуждение, поскольку они основаны только на тех средствах, которые выжили, а не на тех, которые погибли.
В последние годы исследователи продемонстрировали, что уклонение от насилия может сыграть значительную роль в смещении прошлых доходов отдельных ценных бумаг, взаимных фондов и даже акций конкретных стран.
Это особенно важно при рассмотрении хедж-фондов, поскольку они часто не должны соответствовать стандартам представления результатов. Уклонение от выживания приводит к переоценке прошлых доходов и приводит инвесторов к чрезмерно оптимистичным прогнозам будущих доходов. Пристрастие к усугублению приводит к тому, что результаты некоторых исследований искажаются выше, потому что включены только компании, которые были достаточно успешны, чтобы выжить до конца периода. Аналогичным образом, эффективность взаимного фонда может вводить в заблуждение из-за уклонения от удержания, если семейство фонда имеет тенденцию к слиянию или прекращению работы с недостаточными средствами.
Метод, который некоторые компании используют при запуске новых продуктов, заключается в «инкубации» средств. Например, компания, желающая запустить новую серию паевых инвестиционных фондов, может предоставить десяти менеджерам небольшое количество начальных денег, чтобы начать агрессивные фонды. Каждому менеджеру дается два года, чтобы проверить его способность собирать акции. По состоянию на конец периода некоторые из фондов, вероятно, превзошли рынок. Эти успешные фонды затем становятся доступными для общественности и продаются агрессивно, а проигравшие молча прекращаются. Это то, что известно как «смещение создания».
Как только вы оцениваете влияние выживаемости и предвзятости в создании, легко понять, как компании могут эффективно гарантировать долгосрочные показатели превосходной производительности. Начиная с большого количества средств и прекращения или слияния бедных исполнителей, компания оставляет только сливки урожая.