По состоянию на 28 января 2015 года доллар США доминировал на мировых валютных рынках: 16 основных валют снизились в среднем почти на 11% по отношению к доллару США с начала 2014 года. За этот период показатели наиболее широко торгуемых валют по отношению к доллару выглядели следующим образом: евро -17. 4%, канадский доллар -14. 2%, австралийский доллар -10. 8%, японская иена -10. 7% и британский фунт -8. 4%. В результате индекс доллара США, который измеряет стоимость доллара по отношению к валютам шести основных торговых партнеров, вырос до самого высокого уровня за 11 лет в начале 2015 года.

Тот факт, что неустанное продвижение доллара влияет на экономику США, неоспоримо, но является ли общее воздействие положительным или отрицательным? Эти дебаты были выдвинуты на первый план, когда ряд американских компаний предупредили о влиянии сильного доллара на их доходы в январе 2015 года. Вот разбивка того, как укрепление доллара США влияет на различные аспекты экономики:

Потребители >

Потребительские расходы составляют примерно 70% американской экономики, а более сильный доллар является чистой выгодой для этого основного фактора экономики. Это делает импорт дешевле, поэтому все, от лапши до роскошных автомобилей, должно стоить меньше. Европейский роскошный седан стоимостью 70 000 долларов США, когда каждый евро взимал 1. 40 долларов стоило $ 57, 500, если доллар впоследствии оценивался, а евро теперь стоил всего 1,15 доллара. Более сильный доллар также делает экспорт США более дорогим, поэтому избыток товаров, произведенных внутри страны, должен также переходить на более низкие цены.

Более дешевые потребительские товары приведут к увеличению располагаемого дохода для американцев, и, следовательно, больше денег потратят на забавные вещи, такие как шоппинг, рестораны, развлечения и каникулы. Конкретные сектора экономики, которые выиграют от этого расходования средств, включают розничные торговцы, рестораны, казино, туристические компании, авиакомпании и круизные линии. Более сильный внутренний спрос также помогает уменьшить пагубные последствия сильного доллара для индустрии туризма в США, поскольку число зарубежных посетителей значительно снижается, потому что более высокий доллар делает его более дорогим для поездок в США и отдыха там.

В целом

: положительное влияние на потребительские скрепки и потребительские дискреционные секторы. Промышленность

Влияние сильного доллара на промышленность неоднозначно. Например, большинство мировых товаров оцениваются в долларах США, поэтому более сильный доллар может снизить спрос за рубежом и, таким образом, повлиять на доходы и рентабельность американских производителей ресурсов. Компании-производители особенно сильно пострадали от роста доллара, поскольку им приходится конкурировать на мировом рынке, а внутренняя валюта, которая на 5% сильнее, может оказать значительное влияние на их конкурентоспособность.

С другой стороны, ценный доллар выигрывает у компаний, которые импортируют большое количество машин и оборудования, таких как инженерные и промышленные компании, поскольку теперь они будут стоить меньше в долларовом выражении.

Более сильный доллар дает самое большое преимущество компаниям, которые импортируют большую часть своих товаров, но продают на внутреннем рынке, так как их лидирующие и выгодные выгоды от надежного внутреннего спроса и снижения затрат на ввод.

И наоборот, продажи и доходы для многочисленных американских транснациональных корпораций, которые продают свои продукты и услуги во всем мире, будут затронуты более сильным долларом. Фармацевтика и технологии - это два сектора, в которых американские фирмы имеют большое присутствие во всем мире, поэтому на них в значительной степени влияет рост доллара.

В январе 2015 года некоторые из крупнейших американских компаний, таких как Microsoft Corp. (MSFT

MSFTMicrosoft Corp84. 47 + 0. 39% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 ), Procter & Gamble Co. (PG PGProcter & Gamble Co86. 05-0. 61% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), EI Du Pont De Nemours & Co (DD), Pfizer Inc. ( PFE PFEPfizer Inc35. 32-0. 65% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) и Bristol-Myers Squibb Co. (BMY BMYBristol-Myers Squibb Co61. 68-0. 87% Создано в Highstock 4. 2. 6 ) говорит, что колебания валютных курсов (т. Е. Сильный доллар) сократят продажи - на целых 5 процентных пунктов в некоторых случаях - а также негативное влияние на доходы. Тем не менее, такие компании, как Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) (который получает более половины своего дохода за пределами США) и Honeywell International Inc. (HON HONHoneywell International Inc145. 60 + 0. 44% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) смогли смягчить большую часть влияния более сильного доллара за счет своевременных хеджирования валют , В целом

: отрицательное влияние на транснациональные корпорации, производителей и производителей ресурсов. Международные потоки торговли и капитала

Валютные колебания оказывают наибольшее влияние на международную торговлю, что делает импорт дешевле и экспорт дороже. Со временем более сильный доллар США будет способствовать расширению торгового дефицита, который постепенно окажет понижательное давление на доллар и снизит его.

Что касается потоков капитала, более сильный доллар может оказать незначительное влияние на прямые иностранные инвестиции (ПИИ) в США, который уже давно является одним из лучших инвестиционных направлений в мире. В 2013 году международные компании инвестировали 236 миллиардов долларов США, что на 35% больше, чем в 2012 году, что делает его крупнейшим получателем ПИИ в этом году. ПИИ имеют тенденцию к долгосрочным инвестициям, которые сохраняются десятилетиями, а иностранные компании, которых привлекает динамизм и огромный потенциал американского рынка, могут быть готовы занять более сильный доллар.

Более сильный доллар также делает его более дешевым для американских компаний инвестировать за рубежом, будь то в физических активах или иностранных компаниях, что приводит к более высоким оттокам капитала. Трансграничные слияния и поглощающая деятельность со стороны американских компаний могут возрасти в период укрепления доллара, особенно если это произойдет, когда капитал США и фондовые рынки находятся на уровне максимумов (поскольку американские фирмы могут использовать свои высокие цены акций в качестве валюты для приобретений) , как это было в начале 2015 года.

Иностранные портфельные инвестиции (FPI) в США могут также увеличиваться в течение периода укрепления доллара, поскольку это в целом совпадает с устойчивой экономической экспансией США. Удовлетворение доллара будет способствовать увеличению прибыли от американских инвестиций, привлекательному предложению для международных инвесторов.

Общий

: положительный для импорта, отрицательный для экспорта, нейтральный для потоков капитала. Финансовые рынки

Эффект укрепления доллара на финансовых рынках также неоднозначен. Возможно, самым прямым воздействием растущего доллара является его негативное влияние на корпоративные доходы. Это было основной причиной того, что в январе 2015 года S & P 500 снизилось в наибольшем снижении.

Как отмечалось ранее, перспектива повышения доходности инвестиций, вызванная повышающейся валютой, также увеличивает привлекательность казначейских облигаций США (и других фиксированных облигаций, доходные инструменты) для зарубежных инвесторов, если риск более высоких процентных ставок не является значительным. Такой заморский спрос является фактором поддержания низких процентных ставок в США на низком уровне, что, в свою очередь, способствует стимулированию экономики. Обратите внимание, что более сильный доллар также держит крышу на «импортной» инфляции, что делает ставку на повышение ставок Федеральным резервом менее привлекательным.

Область глобальной экономики, где сильный доллар может нанести ущерб, находится на развивающихся рынках. В некоторых случаях неуклонно растущий доллар может привести к тому, что развивающиеся рыночные валюты погрузятся в беспокойство по поводу дефицита текущих счетов этих стран и экономических перспектив. Погружающиеся валюты значительно увеличивают долларовые обязательства правительств и компаний с формирующимся рынком, создавая нисходящую спираль, которую трудно остановить. Это может иногда приводить к полномасштабной катастрофе, например, к азиатскому финансовому кризису 1997 года. В условиях все более взаимосвязанной глобальной экономики риск роста доллара, вызвавшего кризис в какой-либо части мира, который вызывает инфляцию на финансовых рынках, нельзя недооценивать или игнорировать ,

Общий

: отрицательный для корпоративных доходов США, отрицательный для задолженности развивающихся рынков. Итог

Ценовой доллар США является положительным для экономики США, поскольку устойчивый потребительский спрос и приглушенная инфляция приводят к сильному экономическому росту, компенсируя негативные последствия, такие как влияние на экспорт и корпоративные доходы.