Умные бета-обменные фонды (ETF) - все это ярость. Поставщики ETF внедряют новые интеллектуальные бета-продукты, как бы быстро, как они могут думать о них. Интеллектуальные бета-стратегии ETF управляют гаммой, но в их наиболее основных вариантах используются вариации традиционных продуктов с индексом индексов, таких как ETF, отслеживающие S & P 500 или аналогичные индексы. Вот несколько способов, которыми финансовые консультанты могут решить, использовать ли смарт-бета-ETF для своих клиентов и какие стратегии использовать, если таковые имеются.

Почему Smart Beta?

Это первый вопрос, который должен задать финансовый консультант перед использованием какой-либо инвестиционной стратегии или транспортного средства на счетах своих клиентов. Умная бета-версия, по сути, была довольно долгое время. В течение нескольких лет существовали фрагменты основных индексов, таких как Russell 1000. Значение iShares Russell 1000 (IWD IWDiSh Rus1000 Val120. 10 + 0. 19% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) и iShares Russell 1000 Growth (IWF IWFiSh Rus 1000 Gr131. 03 + 0. 24% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), существовали с мая 2000 года, например. Smart beta часто используется финансовыми консультантами для улучшения некоторых аспектов портфелей своих клиентов. Это может включать такие причины, как снижение общей волатильности портфеля или инвестиции в более качественные холдинги. Интеллектуальные бета-стратегии обычно основаны на факторах. Некоторые общие факторы включают:

• Значение: Это может включать в себя ленту индекса, такого как самые дешевые запасы в индексе S & P 500, представленный EF Goodenheim S & P 500 Pure Value ETF (RPV RPVGuggenheim62. 87 + 0 . 25% Создано с Highstock 4. 2. 6 ).
• Размер: iShares USA Размерный коэффициент ETF (SIZE SIZEiSh Edg MSCI US80. 95 + 0. 17% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), например, треки группа внутренних крупных и средних капитальных акций с небольшой относительной рыночной капитализацией.
• Momentum: Это может включать акции с чистым импульсом или относительным импульсом, такие как индекс фактора MOSI для индекса iShares MSCI USA ETF (MTUM MTUMiSh Edg MSCI US101. 30 + 0. 15% Создано с Highstock 4. 2. 6 ).
• Низкая волатильность: Низкая волатильность PowerShares S & P 500 ETL (SPLV SPLVPwrShr ETF FTII46. 77-0. 05% Создана с Highstock 4. 2. 6 ) нацелена на 100 акций от S & P 500 с самой низкой волатильностью за последние 12 месяцев.
• Стратегии высокого качества: Они часто включают в себя акции дивидендов. Пример Schwab U. S. Dividend Equity ETF (SCHD SCHDSchwab US Div48. 64-0. 27% Создан с помощью Highstock 4. 2. 6 ).

Эти и другие основанные на факторах ETF отслеживают индекс, который обычно адаптирован для ETF. Я лично не могу представить, чтобы поставщик ETF изобрел проверенный тест, который не очень хорошо подходит для их продукта.(Дополнительные сведения см. В разделе Стратегии бета-стратегии бета-версии. )

Другая форма активного управления?

Некоторые говорят, что смарт-бета - это еще одна форма активного управления, и они вполне могут быть правильными. Многие отраслевые эксперты назвали смарт-бета как гибрид где-то между активным и пассивным. Большинство смарт-бета-ETFs пассивно следуют эталону, который был построен для продукта. Тем не менее, работа по поддержанию многих из этих эталонов сродни активному управлению. Как правило, смарт-бета-ETFs имеет более низкие коэффициенты расходов, чем большинство активно управляемых паевых инвестиционных фондов, но выше, чем традиционные фонды индексов. В частности, процесс перебалансировки некоторых смарт-бета-ETF с их весовым показателем сродни активному управлению, поскольку критерии индекса в некоторых случаях весьма субъективны. (Подробнее см. Ниже: Что советники должны знать о смарт-бета-ETF .)

Работает ли смарт-бета в реальном мире?

Ключевым вопросом для финансовых консультантов является вопрос, будет ли стратегия интеллектуальной бета-стратегии, которую они рассматривают, работать за пределами «лаборатории». «Иными словами, многие из благ-бета-ETF, выпущенных на рынок, основаны на синтетических индексах, полученных и протестированных с помощью тестирования на основе обратной связи. Иногда эти стратегии будут хорошо работать при тестировании, но их результаты в реальном мире могут пострадать, когда к стратегии применяются факторы реального мира, такие как необходимость торговли более крупными активами на рынках. (Подробнее см. Ниже: Интеллектуальные бета-версии ETF: за и против .)

Некоторые стратегии, которые действительно имеют смысл, могут занять несколько лет, чтобы разыгрывать для инвесторов, пока они не осознают фактические выгоды. Например, самые дешевые отечественные акции в течение почти десятилетия отставали от дорогостоящих акций роста. Владение смарт-бета-ETF, ориентирующееся на самые дешевые акции S & P 500, может оказаться хорошей стратегией в долгосрочной перспективе, но будет ли она играть в течение периода времени, который будет зависеть от временного горизонта вашего клиента?

Основные проблемы для советников для рассмотрения

Величина отношения расходов : Если у смарт-бета-ETF коэффициент расходов составляет 50 базисных пунктов или более, важно оценить, действительно ли этот ETF лучше, чем базовый индекс капитализации, взвешенный по индексу ETF, или даже институциональный пакет акций первоклассного активно управляемого фонда.

Посмотрите за симулированные результаты: Как уже упоминалось, многие смарт-бета-ETF выходят на рынок, рекламируя имитированные или проверенные результаты. Нет ничего плохого в обратном тестировании в качестве инструмента, но финансовые консультанты должны понимать, что результат на компьютере разработчика ETF может отличаться от реального мира, когда стратегия реализуется на рынке. (Подробнее см. Ниже: Создание лучшей мышеловки со Smart Beta ETF. )

Как стратегия добавит к портфолио клиента: Фокус финансового консультанта всегда должен быть направлен на улучшение результатов клиента, с точки зрения прибыли, а также других преимуществ, таких как низкая волатильность. Данный смарт-бета-ETF может показаться привлекательным, но советнику необходимо немного подражать, чтобы гарантировать, что желаемое преимущество, вероятно, будет реализовано путем инвестирования в него.

Современные экономические или рыночные условия: Специальная интеллектуальная бета-стратегия, возможно, работала при определенном наборе рыночных и экономических условий. Этот выигрыш может побудить финансовых консультантов взглянуть на ETF, используя эту конкретную стратегию для своих клиентов. Однако каждая интеллектуальная бета-стратегия отрицательно или положительно коррелирует с другими рыночными факторами. По мере развития этих корреляций могут измениться, и стратегия умной бета-версии может не работать так же успешно. (Подробнее см. Ниже: Являются ли Smart Beta ETF активными, пассивными или обеими? )

Почему стратегия будет работать : Совету необходимо понять, что делает особый ум бета-стратегия. Как говорится: «Даже слепой белок время от времени находит орех. «Был ли успех стратегии, которую вы рассматриваете как просто случайность? Была ли звуковая, повторяемая причина его успеха?

Нижняя линия

Интеллектуальные бета-ETF предоставляют инвесторам возможность использовать традиционные стратегии пассивных индексов таким образом, чтобы тонко настраивать ценность исходного теста. Тем не менее, поставщики ETF привносят на рынок новые интеллектуальные бета-стратегии ETF. Финансовые консультанты, которые заинтересованы в использовании этих ETF в клиентских портфелях, должны сначала выполнить свою домашнюю работу. Что добавит смарт-бета-ETF? Почему они работают? Я согласен с базовым эталоном и используемой стратегией перебалансировки? Если вы сможете ответить на эти вопросы удовлетворительным образом, смарт-бета может быть только для вас.