Последние несколько лет были трудными для пенсионеров, ищущих достойную доходность с низким риском. Сверхнизкие процентные ставки затрудняли получение видов урожайности, необходимых для поддержания их образа жизни. Даже для инвесторов, имеющих долгосрочную перспективу, финансовый кризис 2008 года по-прежнему дает многим пенсионерам причины колебаться в том, что они рискуют своими инвестициями.

Финансовые консультанты, работающие с отставными или скоро получающими пенсию клиентами, должны ухаживать за ними о необходимости сбалансировать риск и безопасность. Во многих случаях им может потребоваться немного больше риска для получения типов возвратов, которые они могли бы получить за несколько лет до этого с портфелем, состоящим в основном из автомобилей с фиксированным доходом. (Подробнее см. Советы по оценке устойчивости к риску клиента .)

Допуск к риску в случае выхода на пенсию необходимо пересмотреть не только из-за более низких процентных ставок, но и с увеличением продолжительности жизни. Клиенты должны понимать, что инфляция, а не вероятность того, что их инвестиции могут время от времени терять ценность, является самым большим врагом в обеспечении того, чтобы они не переживали свои яйца гнезд.

Являются ли они достаточным риском?

При рассмотрении портфелей ваших клиентов вы должны смотреть на их текущее распределение активов на этапе их жизни. Будет ли это сочетание достаточно агрессивным, чтобы помочь им достичь своей цели сбережения сбережений или если они уже ушли на пенсию, это позволит им опережать инфляцию и не хватать денег? Распределение активов клиента следует рассматривать с точки зрения того, насколько они экономит и их временные рамки до выхода на пенсию. Если они уже ушли на пенсию, им необходимо взять на себя достаточный риск, чтобы опережать инфляцию в свете своей стратегии вывода.

Они слишком сильно рискуют?

Хотя я твердо верю, что наибольший риск для пенсионера исходит от инфляции, а не от потери денег от своих инвестиций, существуют ограничения в отношении того, какой объем инвестиционного риска должен быть на уровне или вблизи выхода на пенсию. Акции должны играть заметную роль в портфелях большинства пенсионеров, однако ассигнования в размере 80%, 90% или более для акций, вероятно, слишком агрессивны для тех, кто находится в отставке или приближается к ней. (Подробнее см. Как советники могут помочь клиентам волатильность желудка .)

В качестве своего финансового консультанта вы имеете хорошие возможности предлагать распределение активов, которое является соответствующим образом агрессивным по своему возрасту, временному горизонту, терпимости к риску и сумме, которую они хотят вывести из портфеля ежегодно в период выхода на пенсию.

Быть слишком агрессивным может привести к чрезмерным потерям при корректировке рынка. Мало того, что это может повредить способности клиента поддерживать свой образ жизни в отставке, он может отпугнуть их от рынка и заставить их инвестировать слишком консервативно, подвергая их дополнительному риску переживать свои деньги.

Защита от инфляционного риска

Инфляция представляет собой, пожалуй, самый важный риск для пенсионеров. Важное значение имеет позиционирование портфеля клиента для защиты от воздействия инфляции. Запасы и облигации с защитой от инфляции - это два типа инвестиций, которые были хорошими долгосрочными хеджированиями против инфляции. Недвижимость - это еще один класс активов, который также может быть квалифицирован. (Более подробно см .: Достижение оптимального распределения активов .)

Традиционные инвестиции с фиксированным доходом, такие как облигации, могут сильно пострадать в периоды высокой инфляции. Хотя в течение ряда лет мы не видели безудержной инфляции, это всегда является риском, особенно с улучшением экономики и повышением процентной ставки Федеральной резервной системы.

С конца Второй мировой войны средний уровень инфляции составлял около 3,8% в год. Несмотря на то, что инфляция на исторически низком уровне в течение ряда лет, это не означает, что инфляция мертва. Что касается пенсионеров, то предметы, которые особенно важны для них, такие как расходы на здравоохранение, продолжают увеличиваться.

Является ли портфолио действительно диверсифицированным?

Соответствующее сочетание акций и облигаций, как правило, является хорошей отправной точкой для достижения диверсифицированного портфеля. Однако некоторые типы облигаций могут реагировать в блокировке с запасами. Речь идет о высокодоходных облигациях, которые, как правило, ведут себя скорее как акции, чем облигации инвестиционного класса. (Подробнее см. Ниже: Планирование затрат на здравоохранение при выходе на пенсию .)

Финансовые консультанты должны построить портфель, содержащий активы, которые не все сильно коррелируют друг с другом. Например, облигации инвестиционного класса имеют относительно низкую корреляцию с внутренними запасами. Внутренние и иностранные запасы имеют более высокую корреляцию, что является изменением от десятилетия назад.

Слишком большой риск концентрации?

Основным риском для пенсионеров или любого инвестора является риск концентрации. Это происходит из-за чрезмерного процента их портфеля, сосредоточенного в одном или нескольких холдингах. Возможно, ваш клиент имеет много акций своего работодателя через прямую собственность или через программы компенсации акций, такие как опционы или ограниченные акции. В то время как многие богатые инвесторы получили такой путь посредством концентрированных акций, клиенты, перемещающиеся или выходящие на пенсию, должны переоценить эти сосредоточенные позиции, если это применимо к ним.

Если клиент приходит к вам с этими типами сосредоточенных позиций, важно, чтобы вы подчеркивали риск, который они предпринимают, и что вы работаете с ними, чтобы составить план, чтобы упорядочить порядок от этих позиций. Если сосредоточенные ценные бумаги находятся на налогооблагаемом счете, будут возникать налоговые соображения, но в конце дня уплата налогов на прирост капитала намного лучше, чем страдание крупной потерей, если этот запас будет стоить большого носа. (Подробнее см. Ниже: Когда выход на пенсию находится вокруг угла .)

Является ли клиент инвестиционным риском?

Один из самых сложных разговоров, которые финансовый консультант может иметь с клиентом, заключается в том, чтобы сказать им, что их отношение к инвестированию ставит под угрозу их выход на пенсию.У всех финансовых консультантов, вероятно, был клиент, который беспокоится о потере денег, но также жалуется, когда их портфель зарабатывает «меньше рынка» - независимо от их определения.

Советники должны демонстрировать этим типам клиентов потенциальные риски и выгоды от нескольких стратегий распределения, а также быть уверенными в том, что они и клиент четко понимают потребности клиента в расходах и изъятиях.

Практический результат

Инвестиционный риск для клиентов, приближающихся к отставке и уже вышедших на пенсию, имеет решающее значение. Финансовые консультанты должны показать своим пенсионерам, что им по-прежнему необходимо рискнуть, чтобы опережать инфляцию. Риск инфляции должен быть более серьезным, чем краткосрочные потери инвестиций . Эффективные финансовые консультанты постоянно информируют своих клиентов об этих рисках, поэтому это не будет неожиданностью, если они перейдут на пенсию. (Подробнее см. Ниже: Как советники могут управлять эволюционным выходом на пенсию .)