Вы садитесь за свой компьютер со свежей коктейльной салфеткой или запиской, на которой нарисован один тиккер - это тикер, который вы никогда не исследовали раньше, но что-то (или кто-то) Ваш интерес к. В этой статье мы обсудим 10 шагов, которые вы должны предпринять в своем первом туре через новый запас. Эта должная осмотрительность позволяет вам получать необходимую информацию и проверять возможные новые инвестиции.

Шаги организованы таким образом, чтобы каждая новая информация основывалась на том, что было ранее изучено. В конце концов, после этих шагов вы получите сбалансированное представление о плюсах и минусах вашей инвестиционной идеи и позвольте вам сделать рациональное логическое решение.

Шаг 1 - Капитализация компании

Это действительно помогает сформировать ментальную картину или диаграмму недавно исследованной компании, и первым шагом является определение того, насколько велика компания. Рыночная капитализация говорит о том, насколько волатильность акций может быть, насколько широка собственная собственность и потенциальный размер конечных рынков компании. Например, крупные компании с кепкой и мегапиксерами имеют более стабильные потоки доходов и меньшую волатильность. Между тем компании с малой капитализацией и малой капитализацией могут обслуживать только отдельные районы рынка и могут иметь больше колебаний в цене акций и прибыли. (Чтобы узнать больше о рыночной капитализации, см. Определенная рыночная капитализация и Определение того, какая рыночная капитализация соответствует вашему стилю .)

На этом шаге не должно быть никаких суждений; мы просто накапливаем информацию, которая заложит основу для будущего. Когда вы начнете изучать цифры прибыли и прибыли, рыночная капитализация даст вам некоторую перспективу.

Вы также должны подтвердить еще один жизненно важный факт в этой первой проверке: на какую биржу торгуют акции? Являются ли они в Соединенных Штатах (например, Нью-Йоркская фондовая биржа, Nasdaq или внебиржевой)? Или они являются американскими депозитарными расписками (ADR) с другим листингом на иностранной валюте? АДР обычно будут иметь буквы «ДОПОГ», написанные где-то в объявленном названии листинга. Эта информация наряду с рыночной капитализацией должна помочь ответить на основные вопросы, например, можете ли вы владеть акциями ваших текущих инвестиционных счетов.

Шаг 2 - Тенденции прибыли, прибыли и маржи

Когда вы начинаете смотреть на цифры, лучше начать с тенденций доходов, прибыли и маржи (RPM).

Посмотрите тенденции доходов и чистых доходов за последние два года на общем веб-сайте финансов, таком как Yahoo! Финансы или Google Финансы. Они должны иметь ссылки на квартальные (за последние 12 месяцев) и годовые отчеты (последние три года). Для подтверждения соотношения цены и продажи (P / S) и соотношения цены и прибыли (P / E) может быть выполнена быстрая проверка калькулятора. Посмотрите на последние тенденции в обоих наборах цифр, отметив, является ли рост изменчивым или непротиворечивым, или если есть какие-либо крупные колебания (например, более 50% в год) в любом направлении.

Поля также должны быть пересмотрены, чтобы увидеть, растут ли они, падают или остаются неизменными. Эта информация вступает в игру больше на следующем этапе. (Подробнее см. Учебное пособие по P / E и Использование коэффициентов цены-продажи для оценки запасов .)

Шаг 3 - Конкуренты и отрасли

Теперь, когда вы ощущаете, насколько велика компания и сколько денег она зарабатывает, пришло время оценить отрасли, в которых она работает, и с кем она конкурирует. Сравните маржи двух или трех конкурентов. Каждая компания частично определяется тем, с кем она конкурирует. Глядя на основных конкурентов в каждой сфере бизнеса (если их несколько), вы можете приложить максимум усилий для того, насколько велики конечные рынки для продуктов.

Информация о конкурентах можно найти в профилях компаний на большинстве крупных исследовательских сайтов, как правило, вместе с их тикером или прямыми сравнениями, которые позволяют просмотреть список с определенными метриками, заполненными как для компании, которую вы исследуете, так и для ее конкурентов. Если вы все еще не уверены в том, как работает бизнес-модель компании, вы должны посмотреть, чтобы заполнить все пробелы здесь, прежде чем двигаться дальше. Иногда просто чтение о некоторых конкурентах может помочь понять, что на самом деле делает ваша целевая компания. (Чтобы узнать больше об этом важном шаге, см. Знакомство с бизнес-моделями .)

Шаг 4 - Мультипликация оценки

Теперь пришло время добраться до мелочей P / Es, цены / прибыли к росту (PEG) и т. п. - как для компании, так и для ее конкурентов. Обратите внимание на любые большие расхождения между конкурентами для дальнейшего рассмотрения. Это не редкость, чтобы стать более заинтересованным в конкуренции на этом этапе, что совершенно нормально, но все же смотри, чтобы следовать с оригинальной должной осмотрительностью, отмечая другую компанию для дальнейшего обзора по дороге.

Коэффициенты P / E могут стать исходной основой для оценки стоимости. Хотя прибыль может и будет иметь некоторую волатильность (даже в наиболее стабильных компаниях), оценки, основанные на конечной прибыли или текущих оценках, являются критерием, позволяющим мгновенно сравнивать с широкими рыночными или прямыми конкурентами. Здесь могут быть сделаны основные оценки «прироста» по сравнению с «стоимостным запасом», а также общее представление о том, сколько ожиданий встроено в компанию. Как правило, неплохо исследовать цифры чистой прибыли за несколько лет, чтобы убедиться, что последний показатель прибыли (и тот, который используется для расчета P / E), нормализуется и не отбрасывается большой одноразовой корректировкой или взимать плату.

Чтобы не использовать изолированно, P / E следует рассматривать в сочетании с соотношением цена-книга (P / B), множественным числом предприятий и соотношением цены и продажи (или дохода). Эти мультипликаторы подчеркивают оценку компании в том, что касается ее долга, годовых доходов и баланса. Поскольку диапазоны в этих значениях отличаются от отрасли к отрасли, одним из ключевых шагов является анализ тех же показателей для некоторых конкурентов или сверстников. (Чтобы узнать больше о P / E и других коэффициентах, см. Наш учебник по Показатели инвестиционной оценки и статью Переместить по P / E, Сделать путь для PEG .)

Наконец, коэффициент ПЭГ учитывает ожидания роста будущих доходов и то, как он сравнивается с текущим уровнем дохода. Запасы с коэффициентами ПЭГ, близкими к 1, считаются справедливо оцененными в нормальных рыночных условиях.

Шаг 5 - Управление и владение акциями

Является ли компания по-прежнему управляемой ее учредителями? Или менеджмент и доски перетасовали много новых лиц? Возраст компании является большим фактором здесь, поскольку молодые компании, как правило, имеют больше членов-учредителей. Посмотрите на консолидированную биографию топ-менеджеров, чтобы узнать, какой широкий опыт у них есть; эту информацию можно найти на веб-сайте компании или в документах SEC.

Также посмотрите, есть ли у основателей и менеджеров значительная доля акций и какая сумма поплавка удерживается учреждениями. Процентные доли в институциональной собственности показывают, сколько аналитического покрытия компания получает, а также факторы, влияющие на объемы торговли. Подумайте о высокой личной собственности топ-менеджеров как плюса и низкого владения потенциальным красным флагом. Акционеры, как правило, лучше всего обслуживаются, когда люди, управляющие компанией, имеют долю в производительности акций. (Чтобы узнать о значении этого заинтересованного интереса, см., Оценка управления компанией и Включение в инсайдерские инвестиции .)

Шаг 6 - Экзамен по бухгалтерскому учету

Многие статьи могут быть легко посвящены только балансовому отчету, но для наших первоначальных целей должной осмотрительности будет выполнен беглый экзамен. Изучите консолидированный баланс, чтобы увидеть общий уровень активов и обязательств, уделяя особое внимание уровням наличных средств (способность оплачивать краткосрочные обязательства) и сумме долгосрочного долга, удерживаемого компанией. Много долгов не обязательно плохо, и в большей степени зависит от бизнес-модели, чем что-либо еще. Некоторые компании (и отрасли в целом) очень капиталоемкие, в то время как другие требуют немного больше, чем основы сотрудников, оборудования и новой идеи, чтобы встать и работать. Посмотрите на соотношение долга к собственному капиталу, чтобы узнать, сколько положительного капитала компания собирается для него; вы можете сравнить это с конкурентами, чтобы повысить метрику. (Чтобы узнать больше о балансе, см. Чтение балансового отчета и Разбивка баланса .)

Если балансовые показатели «верхней строки» общих активов, общие обязательства и акционерный капитал меняются существенно с одного года на следующий, попытайтесь определить, почему. Чтение сносок, которые прилагаются к финансовым отчетам, а обсуждение руководства в ежеквартальном / годовом отчете может пролить свет на ситуацию. Компания может готовиться к запуску нового продукта, накапливать нераспределенную прибыль или просто убирать ресурсы драгоценных капиталов. То, что вы видите, должно начать иметь более глубокую перспективу после обзора последних тенденций прибыли. (Подробнее об расшифровке мелкой печати читайте Как прочитать сноски - Часть 1 и Сноски: Начать чтение Fine Print .)

Шаг 7 - История цен на акции

На этом этапе вы захотите загладить, как долго торгуются все классы акций, и как краткосрочное, так и долгосрочное движение цены. Была ли цена акций изменчивой и неустойчивой, или гладкой и устойчивой? Это показывает, какой вид прибыли средний владелец акции увидел, что может повлиять на движение акций в будущем. Акции, постоянно неустойчивые, как правило, имеют краткосрочные акционеры, что может добавить дополнительные факторы риска для определенных инвесторов.

Шаг 8 - Варианты запаса и возможности разбавления

Затем инвесторы должны будут вникать в отчеты 10-Q и 10-K. Квартальные заявки SEC должны предъявлять все выдающиеся опционы на акции, а также ожидания конверсии с учетом ряда будущих цен на акции. Используйте это, чтобы понять, как количество акций может меняться при разных ценовых сценариях. В то время как варианты акций сотрудников потенциально являются мощным мотиватором, следите за теневыми практиками, такими как повторное выдача «подводных» опционов или любые официальные расследования, которые были совершены в незаконной практике, такой как варианты backdating. (Подробнее см. Отображение опций запаса Пейзаж и Стоимость «истинной» стоимости опционов .)

Шаг 9 - Ожидания

Это своего рода «поймать все», и требует дополнительных копаний. Инвесторы должны выяснить, какие оценки консенсуса и прибыли будут представлены на ближайшие два-три года, долгосрочные тенденции, влияющие на отраслевую и конкретную компанию, касающиеся партнерских отношений, совместных предприятий, интеллектуальной собственности и новых продуктов / услуг. Новость о продукте или услуге на горизонте может быть тем, что первоначально превратило вас в акции, и сейчас самое время изучить его более полно с помощью всего, что вы накопили до сих пор.

Шаг 10 - Риски

Отложив эту важную часть в сторону, убедитесь, что мы всегда подчеркиваем риски, связанные с инвестированием. Не забудьте понять как отраслевые риски, так и специфические для компании. Имеются ли законные или нормативные вопросы, или просто пятнистая история с руководством? Является ли компания экологически чистой? И какие долгосрочные риски могут возникнуть из-за того, что он охватывает или не охватывает зеленые инициативы? Инвесторы должны постоянно защищать адвоката здорового дьявола, изображая наихудшие сценарии и их потенциальные последствия для акций. (Чтобы узнать больше о важности перехода на зеленый цвет, см. Для компаний зеленый - это новый черный .)

Заключение

После того, как вы выполните эти шаги, вы сможете укрепить свой ум вокруг того, что компания сделала до сих пор, и как она может вписаться в широкий портфель или инвестиционную стратегию. Неизбежно вы будете иметь специфику, которую вы захотите исследовать дальше, но в соответствии с этими рекомендациями вы должны избавить вас от недостатка чего-то, что может быть жизненно важным для вашего решения. Ветеранские инвесторы будут вкладывать в корзину мусора еще много инвестиционных идей (и коктейльных салфеток), чем они будут держать для дальнейшего рассмотрения, поэтому никогда не бойтесь начать новую идею и новую компанию.Есть буквально десятки тысяч компаний на выбор!