Ключевым фактором для инвестирования в сектор и диверсификации портфеля акций является понимание того, как определяются сектора и как они составляются. Существуют две конкурирующие системы для классификации запасов в секторах и отраслях промышленности: Глобальный стандарт промышленной классификации (GICS) и контрольный образец промышленной классификации (ICB). Оба они были разработаны для обеспечения точного и стандартизированного определения отрасли для глобального инвестиционного сообщества. Каждая схема классификации устанавливает отраслевую и отраслевую структуру для инвестиционных исследований, управления портфелем и распределения активов. Их международный охват позволяет проводить значимые сравнения между секторами и отраслями по всему миру. На практике большинство тех же отраслевых и отраслевых обозначений существуют в обоих стандартах, и большинство крупных компаний во всем мире будут классифицироваться в обеих системах. (Для получения справочных сведений см. Справочник по промышленности .)

Описание GICS Стандарт глобальной отраслевой классификации был разработан совместно Morgan Stanley Capital International (MSCI) и Standard & Poor's (S & P) в 1999 году. Согласно GICS, он применяется к более 35 000 компаний по всему миру и покрывает примерно 95% капитализации рынка капитала на более чем 90 рынках по состоянию на 2008 год.

При классификации компаний в отраслях существует два подхода: ориентированный на производство подход и рыночно- ориентированного подхода. Ориентированный на производство подход, классифицированный в соответствии с тем, что производит компания. Например, компания, производящая товар, может быть классифицирована иначе, чем компания, предлагающая услугу, даже если обе продаются на том же рынке. Конечно, многие компании предлагают как товары, так и услуги, поэтому линия между товарами и услугами стала размытой.

GICS использует подход рыночной ориентации. Например, различие между потребительскими товарами и услугами было заменено более ориентированными на рынок секторами «потребительские дискреционные» и «потребительские товары», которые содержат как товары, так и сферы услуг. Потребительские продукты компании включают компании, которые предоставляют потребительские товары и услуги, которые считаются необходимыми и, следовательно, не будут серьезно влиять на экономический спад. Сюда входят такие отрасли, как производители продовольствия и продовольственные магазины. (Для соответствующего чтения см. Использование потребительских расходов в качестве индикатора рынка .)

Потребительские скрепки считаются нециклическим сектором. Потребительские дискреционные компании производят товары и услуги, которые не считаются необходимыми, и, как правило, они подвержены влиянию экономического спада. Сюда входят такие отрасли, как автопроизводители, рестораны и отели. Потребительский дискреционный сектор считается циклическим сектором.(Для смежных чтений см. Циклические и нециклические запасы и Взлеты и падения инвестиций в циклические запасы .)

Система классификации GICS состоит из четырех уровней или иерархии. В 2008 году насчитывалось 10 секторов, 24 отрасли промышленности, 67 отраслей промышленности и 147 отраслей. (Примечание: эти цифры могут быть изменены.) 10 секторов:

1. Энергия
2. Материалы
3. Промышленные объекты
4. Потребительские дискреционные
5. Потребительские скрепки
6. Здравоохранение
7. Финансовые показатели
8. Информация Технология
9. Телекоммуникационные услуги
10. Утилиты

Компании присваиваются классификационные коды GIC на уровне субпромышленности Standard & Poor's и MSCI в соответствии с их определением основной деятельности компании. Важнейшим фактором в определении основной деловой активности является основной источник дохода компании. Другие факторы, такие как анализ доходов и восприятие рынка, также помогают в обеспечении надлежащей классификации. Компании ежегодно пересматриваются и всякий раз, когда происходит крупное корпоративное мероприятие, которое меняет основную сферу деятельности компании для обеспечения надлежащего кода.

Описание ICB
Контрольный образец промышленной классификации (ICB) был разработан совместно индексами Dow Jones и FTSE Group в 2006 году. Согласно ICB, эта схема классифицирует более 60 000 компаний в более чем 70 странах. Стандарт ICB был принят фондовыми биржами в глобальном масштабе.

ICB был разработан из индексов Dow Jones Indexes и FTSE Group, а также использует сбалансированную четырехуровневую структуру с отраслевыми, суперсекторными, отраслевыми и субсекторными уровнями. В 2008 году ICB использовал систему из 10 отраслей промышленности, разделенных на 19 надстроек, которые были далее разделены на 41 сектор, который затем содержит 114 подсекторов. (Примечание: эти цифры могут быть изменены.) 10 отраслей:

1. Нефть и газ
2. Основные материалы
3. Промышленные объекты
4. Товары народного потребления
5. Здравоохранение
6. Потребительские услуги
7. Телекоммуникации < Утилиты
8. Финансовые
9. Технология
10. ICB выделяет каждую компанию подсектору, который наиболее точно описывает характер своей деятельности. Компании будет присвоен классификационный код совместно индексами FTSE и Dow Jones. Когда компания ведет два или более видов бизнеса, которые существенно отличаются от индексов FTSE и Dow Jones, он будет определять сектор, к которому должна принадлежать компания, на основе его проверенных счетов и отчета директора. Индексы FTSE и Dow Jones по своему усмотрению классифицируют компании на основе либо непосредственного, либо конечного использования продукта, либо используемого промышленного процесса.

Как использовать информацию о секторе

Так же, как все акции, как правило, движутся в зависимости от основных факторов, которые влияют на общий рынок, акции в аналогичной отрасли, как правило, движутся на основе лежащих в основе факторов, влияющих на отрасль. Например, когда цены на нефть растут, запасы нефти, как правило, следуют примеру. Аналогичным образом кризис субстандартного ипотечного рынка 2007-2008 годов оказал влияние на большинство финансовых запасов.Одним из основных способов понимания риска инвестиционного портфеля является определение его разбивки по секторам. Является ли портфель распространен в разных отраслях промышленности или он сконцентрирован лишь в нескольких? Это дает хорошее представление о том, как инвестиционный портфель будет реагировать на макроэкономические факторы или отраслевые тенденции. Конечно, понимание секторального состава имеет решающее значение для стратегии ротации сектора. Стратегия ротации очень похожа на подход к тактическому распределению активов, но вместо классов активов инвестор будет выделять свои средства в разные сектора в зависимости от своего краткосрочного обзора. Инвестор будет испытывать избыточный вес в секторах, которые, по его мнению, будут превышать ожидания и недостаточный вес, которые, как ожидается, будут снижаться. Информация сектора очень важна не только для базовых исследований, которые стимулируют стратегию ротации сектора, но также и в ее реализации. (Чтобы узнать больше, прочитайте

Отражение сектора: Essentials и ETFs Smooth The Road для стратегий ротации сектора .) Компании в той же или аналогичной отрасли анализируются аналогичным образом , Понимание отрасли очень полезно при оценке компаний, потому что разные отрасли могут иметь более полезные оценочные показатели, чем другие. В некоторых отраслях денежный поток или EBITDA могут быть более значимыми, чем прибыль от оценки запасов. Таким образом, сравнение компаний из той же отрасли проще - не случайно, что аналитики по анализу капитала обычно охватывают компании, которые находятся в одной отрасли.

Сравнение между ICB и GICS Systems

Системы ICB и GICS более похожи, чем другие. Каждый из них имеет иерархическую структуру с четырьмя слоями и сопоставимое количество подкатегорий в этих структурах. Самая большая разница между ними заключается в том, как потребительские предприятия классифицируются на уровне сектора. С ICB компании, занимающиеся бизнесом с потребителями, делятся на поставщиков товаров и поставщиков услуг; с GICS, компании классифицируются по циклическим / нециклическим различиям или между дискреционными расходами и основными продуктами повседневной жизни.

За исключением секторов потребления, остальные восемь отраслей ICB тесно связаны с восемью секторами GICS. На более низких уровнях есть больше различий, но их влияние не будет значительным для самых высоких уровней. Например, в ICB угольные компании находятся в «основных материалах», но под GICS эти компании классифицируются как «энергия».

Является ли одна из систем превосходной, является вопросом предпочтения и конечного использования. Во многих случаях у конечного пользователя нет выбора; все индексы, которые связаны с MSCI и Standard & Poor's, используют GICS, а те, которые связаны с индексами Dow Jones и FTSE Group (FTSE), используют ICB.

Для инвесторов, использующих секторальные биржевые фонды (ETF), важно, чтобы все они были частью одной семьи и использовали одну и ту же базовую классификационную схему.

Заключение

Стандарт глобальной отраслевой классификации (GICS) и контрольный показатель промышленной классификации - это две конкурирующие схемы классификации запасов в секторах и отраслях по всему миру.Различия между ними незначительны, и каждый из них имеет отраслевую и отраслевую структуру для инвестиционных исследований, управления портфелем и распределения активов.