Создание хедж-фонда в Соединенном Королевстве является более сложным процессом, чем в Соединенных Штатах, и займет, как минимум, три месяца. Процесс настолько сложный, что многие новые фирмы нанимают внешнюю компанию, чтобы помочь в создании и обеспечить, чтобы фонд полностью соответствовал всем законам и правилам. Ниже мы обсудим ключевые элементы, необходимые для создания хедж-фонда в Соединенном Королевстве. (Связанные 7 советов по управлению хедж-фондами)

Правила и одобрения

Первым и самым фундаментальным шагом в создании фирмы хедж-фондов в Великобритании является научиться ориентироваться в руководящем органе. Утверждение разрешения и разрешения в Великобритании относится к Управлению финансовых услуг (FSA), которое после глобального финансового кризиса было переименовано в Управление финансового поведения (FCA). Управляющие хедж-фондами Великобритании требуются в соответствии с Законом о финансовых услугах и рынках 2000 года, чтобы получить разрешение на создание нового фонда. Средства должны подавать заявки в Управление финансового поведения. Может потребоваться до шести месяцев. Часть процесса утверждения требует от инвестиционного менеджера продемонстрировать адекватные финансовые ресурсы и соответствующий персонал, системы и средства контроля для управления фондом. Существует несколько предварительных условий:

• Перечислите физических лиц с контрольными долями (10 процентов или более владения) и получите отчет о стоимости чистых активов от лиц, владеющих 30 процентами.
• Установить требования к финансовым ресурсам в зависимости от того, входит ли этот фонд в Директиву о финансовых инструментах (MiFID) Европейского сообщества.
• Докажите компетенцию инвестиционного персонала, сдав экзамен полностью или частично на основе опыта управления вне Великобритании.

Хедж-фонды могут контролироваться на год после утверждения. Включены правила, касающиеся ведения бизнеса, финансовых отчетов и отчетности, соблюдения и жалоб. Управление фондом регулируется Директивой по управлению альтернативными инвестиционными фондами (AIFMD). Для продажи средств в стране Европейского Союза (ЕС) инвестиционные менеджеры должны получить одобрение регулирующего органа в своей стране.

Ключевые элементы

Помимо навигации по внешним правилам и разрешениям, во время формирования хедж-фонда необходимо учитывать множество внутренних факторов. К ним относятся определение юрисдикции, структуры, надзора и поставщиков и компонентов для нового хедж-фонда.

• Юрисдикция , или когда фонд основан, важен, поскольку он устанавливает структуру налога фонда. Например, многие фонды базируются на шельфе в таких местах, как Каймановы острова, Бермудские острова, Люксембург или Ирландия. Оффшорные юрисдикции выгодны для хедж-фонда, потому что инвестор, а не фонд, должен платить налог за укрепление портфеля фонда.
• Структура фонда выбирается исходя из типа инвесторов и их потребностей, таких как налоговый статус, способность использовать кредитное плечо и права голоса. Типичные структуры являются автономными, ведущими / фидерными и зонтичными фондами и отдельными портфельными компаниями. В автономной структуре существует единый фонд, в котором несколько инвесторов могут приобретать акции. С другой стороны, это отдельная структура, которая является отдельным юридическим лицом, где каждый инвестор имеет отдельный счет фонда с его собственными активами и обязательствами. Мастер / фидер или зонтичные структуры находятся где-то посередине этих двух крайностей. Фирмы используют эту структуру, когда существуют различные требования к инвесторам, такие как налоговые статусы или ограничения кредитного плеча, когда суб или фидерные счета создаются на основе различных потребностей. Объясненные просто, фидерные счета поступают в основной фонд, который затем торгуется от имени фидерных фондов.
• Надзор и провайдеры являются критическим персоналом, который контролирует и управляет фондом. Хотя работа хедж-фонда может показаться подавляющей, и многие превращаются в управляющие компании, что не всегда необходимо. Самостоятельный фонд, в котором команда управления является назначенными сотрудниками фонда, может сэкономить как время, так и затраты. Закон Великобритании требует, чтобы фонд имел как минимум двух независимых директоров, которые по причинам налогообложения в Великобритании должны базироваться на офшорной территории. Тем не менее, Освобождение от инвестиций (IME) позволяет хедж-фонду назначить инвестиционного менеджера в Великобритании, если они отвечают определенным критериям. Чтобы получить IME, менеджер должен действовать самостоятельно при предоставлении услуг по управлению инвестициями, и все транзакции должны выполняться в ходе обычной деятельности. В свою очередь, менеджер должен получать обычные пошлины. Кроме того, инвестиционный менеджер не может составлять более 20 процентов активов фонда. Другие поставщики для запуска хедж-фонда включают администратора, независимого аудитора, хранителя и / или основного брокера, юридического совета и налогового консультанта.
• Компоненты фонда включают другие аспекты, которые менеджер должен установить, например, классы акций, сборы и ограничения на снятие средств. Это решения, которые руководство должно принять до создания фонда и могут принимать различные формы. 1) Классы акций. Многие хедж-фонды создают разные классы акций, такие как классы управления и инвестиций. Обычно акции управляющих имеют права голоса, а инвестиционные паи не имеют права голоса. Также для офицеров и сотрудников инвестиционного менеджера могут быть установлены отдельные классы акций, чтобы избежать уплаты сборов. Там также должен быть класс акций для инвесторов, облагаемых Великобританией. 2) Тарифы: Исторически плата за хедж-фонд была структурирована как два и двадцать, что означает 2-процентную плату за управление, а 20-процентная комиссия за повышение или предел ставки превзошла. Теперь сборы приходят во многих формах. 3) Ограничения на снятие средств: сборы за блокировку или погашение являются общими положениями. Средство блокировки означает, что активы не могут быть изъяты из фонда в течение определенного периода времени. Комиссия за выкуп может быть применена, если активы изымаются.

Другие необходимые компоненты

Последние статьи, заслуживающие рассмотрения, относятся к инвестиционной квалификации и послужной список. Продолжительность записи зависит от условий потенциальных инвесторов для инвестиций, а также от родословной или опыта менеджера. Как минимум, инвесторы любят видеть послужной список, как в текущей, так и в предыдущей фирме, с той же стратегией. Семенной капитал также необходим, в том числе для нормативных требований. Важно убедиться, что установленные и эксплуатационные расходы не оказывают негативного влияния на производительность записи. Правильная структура может гарантировать, что затраты являются внешними и не вытесняют производительность.

Маркетинг и сбор активов

Как указано выше, AIFMD регулирует маркетинг хедж-фондов и вымогательство активов. AIFMD - это четкие правила о том, как фирмы могут продавать свои средства и запрашивать активы. Британские хедж-фонды, которые собираются собирать активы только тремя способами: рынок в Великобритании, рынок за пределами ЕС, или полагаться на обратное ходатайство, когда инвестор подходит к хедж-фонду, а не наоборот - может решить просто придерживаться правил размещения в Великобритании и не следовать правилам AIFMD до 2018 года. Но для менеджеров, которые будут запрашивать активы в ЕС, эти правила должны быть соблюдены, чтобы установить лицензию на маркетинг.

Нижняя линия

Хедж-фонды в Великобритании подвергаются более критериям регулирования, чем хедж-фонды в Соединенных Штатах. Чтобы обеспечить соблюдение строгих правил и положений, начните с обращения в органы управления. В зависимости от сложности вашей планируемой фирмы хедж-фонда вы можете нанять внешнюю компанию, чтобы помочь в навигации по этому процессу. Ваше понимание и соответствие всем требованиям поможет создать прочную основу для нового хедж-фонда.