Cisco Systems Inc. (NASDAQ: CSCO CSCOCisco Systems Inc34. 40-0. 03% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) является мировым лидером на рынке в сетевом оборудовании, характеризующемся преобладанием рынка и скромными темпами роста. Несмотря на надвигающуюся угрозу долгосрочному спросу на флагманские категории продуктов Cisco, есть основания ожидать продолжения доминирования на рынке в ближайшие годы, поскольку спрос на пропускную способность сети передачи данных впереди. Акции Cisco идеально подходят для инвестиций в традиционный индивидуальный пенсионный счет (IRA), но они не очень подходят для Roth IRA из-за зрелости компании и ее высокой дивидендной доходности.

Outlook

Cisco является мировым лидером среди поставщиков коммутаторов Ethernet, занимая 62% доли мирового рынка. Следующий ближайший конкурент, Hewlett-Packard Enterprise, владеет только 9% акций. Cisco также является лидером на рынке сетевых маршрутизаторов. Спрос на эти продукты обусловлен увеличением объема данных, передаваемых и хранящихся, но также должна быть достаточная капиталовложения, поскольку Cisco продает относительно долгоживущее капитальное оборудование. Если компании начинают сомневаться в том, что инвестиции приведут к достаточно высокой доходности или если доступ к капиталу слишком дорог, то маловероятно, что глобальные расходы на капитальное оборудование будут демонстрировать стабильный рост.

Продолжающийся рост потребностей в мобильных данных, революция крупных данных среди предприятий, расширение интернет-устройств Things и растущий аппетит для все более богатых веб-приложений и видео - все это подпитывает взрыв данных передачи и хранения. Это ставит нагрузку на существующую сетевую инфраструктуру, заставляя поставщиков услуг, телекоммуникационные компании и объекты данных модернизировать и расширять свое оборудование. Ожидается, что глобальный рынок маршрутизаторов и коммутаторов превысит 41 млрд. Долл. США к 2022 году, причем предполагаемый уровень расширения составит от 5 до 4%. Эти цифры относительно скромны из-за усиления конкуренции и коммодитизации сетевых аппаратных продуктов. Консенсус аналитической прибыли на одну акцию (EPS) пятилетние оценки роста для Cisco составляют 9,4%.

Рыночное доминирование на рынке Cisco также будет вызвано сдвигами к новым технологиям и отраслевым стандартам, таким как сеть с программным определением (SDN), в которой Cisco не является четким лидером по качеству. Относительно меньшие компании, такие как Arista Networks, ориентированы на формы сетевых технологий, которые используются для замены текущего поколения. Эти растущие конкуренты могут представлять долгосрочную угрозу стабильности Cisco. Признавая долгосрочную угрозу SDN, Cisco перешла на участие в будущем рынке за счет приобретения более мелких специалистов.При значительном балансе наличных средств такие приобретения могут быть очень разумными для долголетия компании.

Финансовый анализ

В последние годы Cisco, как правило, поддерживала рост доходов скромными темпами. После того, как продажи снизились на 8% на условиях рецессии в финансовом году, закончившемся в июле 2009 года, верхняя линия вернулась к росту, увеличившись на 10,9% в 2010 финансовом году. С 2010 по 2014 год темпы роста продаж Cisco неуклонно снижались, в 2014 году. Продажи в бюджетном 2015 году были на 4,3% выше, чем в предыдущем году, что ознаменовало возвращение к росту. В основном благодаря операционным рычагам, темпы роста и сокращения прибыли Cisco, как правило, более нестабильны, чем соответствующие колебания продаж. В финансовом 2015 году операционная прибыль и чистая прибыль выросли на 15,3% и 14,4% соответственно. Самые последние результаты Cisco - это перспективная разработка по сравнению с предыдущим годом, но общая тенденция указывает на замедление темпов роста.

60,4% валовой прибыли Cisco в фискальном периоде 2015 года были улучшены по сравнению с предыдущим годом, но вторым по величине за последнее десятилетие. Эта цифра отстает от крупных компаний-производителей Juniper Networks и Oracle Corporation, но валовая прибыль Cisco сопоставима с маржей Juniper Networks и Intel и намного выше, чем у 34%. Alcatel-Lucent - 7% и Hewlett-Packard - 28,9%. Операционная маржа Cisco 21,9% существенно ниже, чем 43,4% от Oracle, но она похожа на Intel и намного выше, чем у 1% Alcatel-Lucent и Hewlett-Packard - на 4%. Juniper Networks сообщила о текущих убытках за последний год. Высокая маржа Oracle может быть отнесена к более высокому объему продаж программного обеспечения и услуг. В целом, маржа прибыли Cisco выгодно отличается от крупных сверстников и не указывает на значительный риск по сравнению с их собственными историческими уровнями.

В квартале, закончившемся в октябре 2015 года, Cisco выпустила 24 доллара США. 6 млрд. В валовом долге, но у него был чистый остаток наличных денег в размере 34 долл. США. 5 миллиардов. Общий коэффициент обязательств к капиталу 0,86 немного ниже для зрелой глобальной компании, такой как Cisco, но Intel и Hewlett-Packard имеют более низкие значения для этого коэффициента кредитного плеча. Отношение долга Cisco к общему капиталу 0,29 также относительно невелико. Инвесторы должны заключить, что сетевой гигант не использует чрезмерных рычагов в своей структуре капитала и что финансовый риск относительно низок по сравнению с мировыми лидерами в других зрелых отраслях. Текущие и быстрые коэффициенты Cisco составляют более 3, что указывает на очень тонкий риск ликвидности. Многие инвесторы считают, что текущие коэффициенты выше 1. 5 являются чрезмерно высокими, что означает, что компания не использует свои доступные ресурсы оптимально. Cisco проходит простые тесты для финансового здоровья, но менее консервативные инвесторы, вероятно, будут поощрять компанию к большему риску в попытках привлечь больше акционерной стоимости.

Оценка

Коэффициент конверсии между ценами на прибыль (P / E) Cisco, равный 11. 5, является самым низким из одноранговой группы, состоящей из компаний с крупными корпоративными технологиями, которые имеют среднее отношение прямого отношения к P / E 14. 8. Отношение цены / прибыли Cisco к росту (PEG), равное 1.22 попадает в диапазон групп сверстников и ниже среднего по группе 1. 54. ПЭГ является полезным показателем для корректировки прямого ожидаемого роста для ожиданий роста. Отношение цены к книге от Cisco (P / B) является одним из самых низких в группе на уровне 2,33, что выгодно отличается от среднего показателя в группе 2. 33. При дивидендной доходности 3,6% Cisco ведет своих сверстников, которые платят среднюю доходность 1. 44. Эти популярные показатели относительной оценки показывают, что акции Cisco привлекательно оцениваются по сравнению со сверстниками, но ни одна из них не указывает на массовое несоответствие. Как правило, инвесторы не должны ожидать, что зрелая большая капитализация станет значительным выбросом по сравнению со сверстниками.

Пригодность для традиционных и Ротских IRA

Традиционные IRA предоставляют налоговые отсрочки для отборочных взносов и дивидендных доходов, полученных на счете. Этот необлагаемый доход можно инвестировать и реинвестировать, чтобы получить доход от компаундирования, поскольку активы оцениваются в течение жизни IRA. По требованию, изъятия затем облагаются налогом как регулярный доход, что может ослабить некоторую прибыль от повышения стоимости активов, которая в противном случае была бы подвержена долгосрочным ставкам налогообложения прироста капитала. Несмотря на этот увлажняющий эффект, традиционные ИРА являются идеальными инвестиционными инструментами для зрелых акций, выплачивающих дивиденды с голубым фишкой, из-за налоговых льгот. Cisco подходит к этому описанию очень хорошо из-за его скромного роста и высокой дивидендной доходности. Он очень подходит для традиционной ИРА.

В отличие от традиционных IRA, RRA IRA не предлагают никаких налоговых льгот для взносов. Вместо этого, квалификационные изъятия могут быть сделаны в случае выхода на пенсию, которые не подлежат налогообложению. Это позволяет инвестировать в акции с высокими темпами роста. Такие компании, как «Алфавит», которые в течение долгого времени высоко оценили, - это именно то, что было сделано для стимулирования Рота IRA. Несмотря на привлекательные показатели относительной оценки, нет оснований ожидать значительного повышения стоимости акций Cisco по отношению ко всему фондовому рынку. Roth IRA не является идеальным вариантом для акций Cisco.