United Continental Holdings Inc. (NYSE: UAL UALUnited Continental Holdings Inc58. 72-2. 00% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) является одним из крупнейшими авиакомпаниями в мире. Компания, как и многие ее сверстники, имеет скромные прогнозы доходов и роста трафика, но низкие цены на нефть должны стать катализатором роста прибыли в краткосрочной перспективе. Хотя финансовый анализ и анализ оценки не являются безупречными для United Continental, общие методы анализа не поднимают никаких красных флагов, чтобы дисквалифицировать возможность для заинтересованных инвесторов.

Сбережения на пенсию лучше всего обслуживают акции United Continental на традиционных индивидуальных пенсионных счетах (IRA), и нет никаких оснований полагать, что это подходит для ИРР Рот. Акции United Continental подходят для инвесторов, ищущих стабильного долгосрочного холдинга, которые в настоящее время не ищут дивидендный доход. Анализ оценки предполагает несколько более высокий потенциал роста цен, чем сверстники, хотя доходность по отношению к рынку, вероятно, будет скромной. Это не высокая возможность для инвесторов с высокой степенью риска.

Перспективы

Прогнозы роста глобального авиационного трафика являются скромными. В странах с развитой экономикой рынок авиаперевозок уже сильно насыщен, хотя улучшение экономических условий и увеличение дискреционных доходов могут увеличить спрос на поездки для отдыха. Страны с формирующимся рынком - самая быстрорастущая часть мирового рынка, причем воздушные перевозки представляют собой одну из самых ранних принятых расходов растущим глобальным средним классом. Низкозатратные перевозчики растут быстрее, чем крупнейшие операторы. В целом маловероятно, что движение или продажи будут демонстрировать устойчивый быстрый рост в будущем, особенно для крупнейших авиакомпаний.

United Continental в значительной степени подвержена влиянию развитых стран мира, особенно Соединенных Штатов. Из общих пассажиропотоков компании 44, 7% были произведены внутренними рейсами за первые 11 месяцев 2015 года. Международные рейсы в регион Тихого океана в этот период вносили только 16% от общего числа пассажирских миль, а рейсы в Латинскую Америку - 9 2%. United Continental имеет некоторое влияние на высокоразвитые географические регионы для авиаперевозок, но эти эффекты будут размыты. United Continental также является одной из крупнейших авиакомпаний мира по объему выручки и флота. Он не считается недорогим перевозчиком, поэтому компания упускает из виду непропорциональный рост, которым пользуются небольшие недорогие перевозчики. Согласно оценкам аналитиков консенсуса, прибыль United Continental на акцию (EPS), как ожидается, вырастет на 20,3% в год в течение следующих пяти лет, что обусловлено низкими ценами на нефть и улучшением экономических условий.

Финансовый анализ

Темпы роста доходов United Continental в 2009 году снизились на 19% в условиях рецессии, а затем восстановились в последующие годы, хотя последствия этого отскока были омрачены слиянием United Airlines и Continental Airlines в мае 2010 года. Поскольку комбинация, рост доходов, как правило, был скромно положительным, а отставание от 12-месячного дохода снизилось на 2,4% в сентябре 2015 года. United Continental изо всех сил пыталась сохранить прибыльность на протяжении большей части последнего десятилетия, но колебания в доходах были более экстремальными, чем в продажах. Операционная прибыль выросла на 59% за 12 месяцев, закончившихся в сентябре 2015 года, в основном за счет снижения цен на нефть.

Валовая маржа United Continental 61. 6% является самой высокой, зарегистрированной компанией с 2010 года, и выше валовой прибыли Delta Air Lines или American Airlines Group. На валовую маржу положительно повлияли низкие затраты на реактивное топливо, так как цена на нефть снизилась до 2015 года. Несмотря на это преимущество валовой прибыли, United Continental не смогла добиться превосходной операционной маржи. Несмотря на то, что 12-процентная операционная маржа United Continental составила 4%, она является лучшей из последних десятилетий, но по-прежнему уступает ее ближайшим конкурентам в отрасли. Меньшие авиакомпании, такие как Southwest Airlines, Alaska Airlines и Ryanair, отражают операционную прибыль на 7-10 процентных пунктов выше, чем United Continental, из-за определенной операционной эффективности, которая менее распространена среди крупнейших операторов.

United Continental несет $ 11. 2 млрд. Брутто-долга и 5 долларов США. 6 млрд. Чистых долгов. Соотношение общих обязательств компании с акционерным капиталом составляет 3,89, а отношение долга к капиталу - 0,57. Оба показателя показывают, что United Continental поддерживает относительно высокие финансовые рычаги, хотя многие крупные компании, такие как American Airlines, имеют значительно более высокие кредитные плечи. Использование этого уровня задолженности для финансирования бизнеса не обязательно является плохим, но увеличение кредитного плеча может привести к большей волатильности прибыли и может создать риски для акционеров, если операционные показатели заикаются. Коэффициент United Continental равен 0. 68, ниже 1, который считается стандартом для установления отсутствия риска ликвидности. Низкие коэффициенты тока являются общими для авиакомпаний, и это не обязательно указывает на риск ликвидности, но это требует мониторинга для инвесторов United Continental.

Оценка

По состоянию на декабрь 2015 года акции United Continental имеют прямое соотношение цены и прибыли (P / E), равное 7. 08, что является низким по сравнению с аналогами отрасли и рынком в целом. Этого нельзя объяснить плохими среднесрочными ожиданиями роста, а аналитики прогнозируют 20% среднегодовой рост EPS в течение следующих пяти лет. Коэффициент отношения цены / прибыли к росту (PEG) компании United Continental исключительно низкое по сравнению с большинством рынка, хотя группа одноранговых компаний с большой крышкой демонстрирует средний ПЭГ, равный 0. 54. Как правило, любое отношение ПЭГ ниже 1 считается низкий. United Continental также дешево по отношению к балансовой стоимости, с соотношением цена-к-книге (P / B) 2.54. Среднее соотношение стоимости P / B среди сверстников составляет 4. 91. United Continental в настоящее время не выплачивает дивиденды акционерам, в отличие от большинства операторов авиакомпаний большой емкости. Средний дивидендный доход по акциям этих компаний составляет 1,52%.

Пригодность для IRA

IRA Roth идеально подходят для акций роста или других активов, которые будут быстро оценены. IRA Roth предлагают только налоговые льготы для отборочных сборов, которые не облагаются налогом во время выхода на пенсию. Хотя инвесторы не могут отчислять взносы, их доход не будет облагаться налогами на прирост капитала. United Continental не может считаться растущим запасом, даже с его привлекательными коэффициентами оценки. Авиакомпании исторически торгуются на дешевых оценках, поэтому текущая ситуация не является аберрацией. Циклический характер авиационной отрасли и перспективы пассажирского движения не дают оснований ожидать быстрого улучшения фундаментальных показателей в долгосрочной перспективе. Низкие затраты на топливо являются лучшим отраслевым катализатором на данный момент, и они с большей вероятностью будут расти, чем падение в долгосрочной перспективе, учитывая резкое падение цен на нефть. Даже если инвесторы считают, что United Continental станет более перспективной возможностью, чем ее сверстники, они не должны ожидать роста цен, чтобы опережать конкуренцию в отношении диверсифицированной группы сверстников или рынка в целом.

Традиционные ИРА построены для зрелых компаний и акций голубых фишек, которые приносят дивиденды. Инвесторы могут вычитать отчисляемые взносы от налогооблагаемого дохода, получая доход от уплаты налога на этот инвестированный доход в течение срока действия счета. Дивиденды, заработанные в традиционных фондах ИРА, также откладываются с налогами, что добавляет доходности рецептуры. Хотя United Continental не выплачивает дивиденды, он более точно соответствует характеристикам традиционного кандидата ИРА. Поскольку компания, как ожидается, не будет быстро оценивать, специальный налоговый режим взносов будет, по всей вероятности, обеспечивать наибольшую чистую выгоду за счет снятия времени. Также вполне вероятно, что United Continental начнет выплату дивидендов в какой-то момент в будущем, когда руководство компании считает это наиболее подходящим использованием капитала.