a:

Вначале эта ситуация может показаться немного интуитивной, но на самом деле она довольно распространена и не слишком сложна для понимания. Давайте разложим факторы в игре, чтобы более внимательно изучить, как компания может иметь отрицательный чистый доход и положительный денежный поток.

Когда люди говорят о чистой прибыли, они говорят о количестве, которое было рассчитано бухгалтерами и сообщается в отчете о прибылях и убытках компании. Проще говоря, годовая чистая прибыль компании - это ее доход, за вычетом всех применимых расходов в данном году. Если расходы фирмы превышают ее доходы, она понесет убытки в этом году, о чем следует сообщать в отчете о прибылях и убытках.

Давайте подробнее рассмотрим различные виды расходов, которые может понести компания. Типичный отчет о прибылях и убытках будет включать в себя такие расходы, как амортизация, использование предоплаченных расходов или убытки, отраженные на бумаге для покрытия плохих долгов. Все эти расходы, в то время как они умаляют доходы компании (как сообщают бухгалтеры) за год, не являются теми расходами, которые компания фактически платит за наличные. Например, рассмотрите амортизацию фабрики и оборудования автопроизводителя: хотя эта амортизация действительно является законным расходом для компании, она фактически не открывает свою казну и не пишет чек для оплаты этой амортизации - это безналичный платеж.

Теперь, скажем, у компании XYZ был чистый убыток в размере 200 000 долларов за текущий год. Предположим, что компания зарегистрировала 200 000 долларов США в амортизации за год, израсходовала 100 000 долларов США предоплаченных расходов (таких как страховые взносы) и списала 150 000 долларов безнадежных долгов, которые, как он знал, они никогда не смогли собрать. Общая стоимость безналичных платежей XYZ составила 450 000 долларов США, что означает, что фактический денежный поток за год был на 450 000 долларов больше, чем его чистая прибыль, как указано в отчете о прибылях и убытках. Таким образом, на самом деле он имел положительный денежный поток в размере 250 000 долларов США (- 200 000 долларов США + 450 долларов США) за год. Обратите внимание, что компания не будет платить подоходный налог за текущий год, так как она зафиксировала чистый убыток, но на самом деле у нее больше наличных денег, чем в начале года. Тот факт, что компания не получает прибыль для своих акционеров, не обязательно означает, что у нее нет наличных денег, чтобы продолжать оплачивать свои счета.

Аналогично, корпорация могла иметь положительный чистый доход, но отрицательный денежный поток за год. Предположим, что вторая компания PQR опубликовала чистую прибыль в размере 150 000 долларов за год. Однако компании трудно оплатить свои ежемесячные счета, так как у нее нет наличных денег.Как это может быть? Предположим, PQR купил новый всеобъемлющий многолетний страховой пакет в середине года и заплатил за него 400 000 долларов. Несмотря на то, что правила бухгалтерского учета позволяют компании ежегодно требовать небольшую часть страховых расходов, она выплатила 400 000 долларов наличными сегодня в течение многих лет страхового покрытия в будущем. Таким образом, в то время как бухгалтеры компании должны сообщать о прибылях корпораций (которые облагаются налогом) в размере 150 000 долларов США за год, компания фактически имеет отрицательный денежный поток за год в размере 250 000 (150 000 000 000 долларов США). Если эта компания не будет осторожна, у нее может не хватить денег, чтобы обеспечить бесперебойную работу своего бизнеса, несмотря на то, что она приносит прибыль.

Прежде чем рассматривать инвестиции в акции или облигации компании, инвесторы должны знать о силе чистого дохода и денежных потоков компании. В конце концов, что хорошего для акционера, если у компании есть положительный денежный поток, но неоднократно попадаются с чистыми убытками? В то же время владельцы облигаций могут потерять свою основную сумму, если у прибыльной компании недостаточно средств для обслуживания долга.

(Подробнее см. Как некоторые компании злоупотребляют денежным потоком и Расширенный анализ финансовой отчетности .)