Кажется, что каждый год еще один лучший спортсмен подвергается допинг-скандалу. Но это люди, которые обучены с рождения, чтобы поверить, что все, что имеет значение, - это их производительность, поэтому они, естественно, рискуют тем, что может увеличить шансы на победу. Компании, так же проинструктированные для выполнения любой ценой, также имеют возможность раздувать или искусственно «накачивать» свои доходы - это называется манипулированием денежными потоками. Здесь мы рассмотрим, как это делается, поэтому вы лучше подготовлены его идентифицировать.

Причины манипулирования денежными потоками
Денежный поток часто считается одним из самых чистых показателей в финансовой отчетности. (WorldCom, однако, доказал, что это неверно.)

Компании выигрывают от сильного денежного потока так же, как спортсмен извлекает выгоду из более сильных мышц - сильный денежный поток означает быть более привлекательным и получать более сильный рейтинг. В конце концов, компании, которые должны использовать финансирование для привлечения капитала, будь то долг или капитал, не могут удержать его, не исчерпывая себя.

Корпоративная мышца, которая получит инъекцию учета денежных потоков, - это операционный денежный поток (OCF). Он найден в отчете о движении денежных средств, который возникает после отчета о прибылях и убытках и баланса. (Если вы хотите переподготовку, см. Что такое отчет о движении денежных средств? и Основы денежного потока .)

Как выполняется Манипуляция

Нечестность в кредиторской задолженности Компании могут распространять свои заявления просто путем изменения способа учета бухгалтерского учета их непогашенных платежей или их кредиторской задолженности. Когда компания написали чек и отправила его на выплату неустойки, компания должна вычитать свою кредиторскую задолженность. Хотя «проверка по почте», однако, компания, управляющая денежными средствами, не будет полностью удерживать кредиторскую задолженность с полной честностью и требовать сумму в операционном денежном потоке (OCF) в качестве наличных денег.

Компании также могут получить огромный импульс, написав все свои чеки поздно и используя овердрафты. Это повышение, однако, является результатом того, как общепринятые принципы бухгалтерского учета (GAAP) относятся к овердрафтам: они позволяют, среди прочего, овердрафтам привлекать кредиторскую задолженность, которые затем добавляются к операционному денежному потоку. Это пособие рассматривается как слабость в GAAP, но до тех пор, пока правила бухгалтерского учета не изменятся, вам было бы разумно проанализировать номера и сноски, чтобы поймать любую такую ​​манипуляцию. (Подробнее об анализе см. Как читать сноски .)

Продажа дебиторской задолженности
Еще один способ, которым компания может увеличить операционный денежный поток, - это погашение дебиторской задолженности. Это также называется секьюритизацией. Агентство, покупающее дебиторскую задолженность, выплачивает компании определенную сумму денег, и компания передает этому агентству право получать деньги, которые должны платить клиенты.Поэтому компания берет наличные деньги из своей просроченной дебиторской задолженности раньше, чем клиенты платят за нее. Время между продажами и сбором сокращается, но компания фактически получает меньше денег, чем если бы она только ждала, когда клиенты заплатили. Таким образом, для компании действительно не имеет смысла продавать свою дебиторскую задолженность только для того, чтобы получить денежные средства немного раньше - если у нее нет наличных проблем и есть причина скрыть негативную динамику в колонке «Операционный денежный поток».

Non-Operating Cash Более тонкий стероид - это включение денежных средств, полученных от операций, не связанных с основными операциями компании. Неработающие денежные средства - это обычно деньги от торговли ценными бумагами или деньги, заимствованные для финансирования торговли ценными бумагами, что не имеет ничего общего с бизнесом. Краткосрочные инвестиции обычно производятся для защиты стоимости избыточных денежных средств до того, как компания будет готова и сможет положить наличные деньги для работы в бизнесе. Может случиться так, что эти краткосрочные инвестиции приносят деньги, но это не деньги, полученные от основных операций бизнеса.

Поэтому, поскольку денежный поток является метрикой, которая измеряет здоровье компании, наличные деньги от несвязанных операций должны рассматриваться отдельно. В том числе это только исказило бы реальную эффективность денежных потоков в деятельности компании. GAAP требует, чтобы эти неработающие денежные потоки были раскрыты явно. И вы можете проанализировать, насколько хорошо компания делает это просто, глядя на цифры денежных потоков в корпоративном потоке в отчете о движении денежных средств.

Сомнительная капитализация расходов
Также тонкая форма допинга имеет сомнительную капитализацию расходов.

Вот как работает капитализация. Компания должна тратить деньги на производство продуктов. Издержки производства обусловлены чистой прибылью и, следовательно, операционным денежным потоком. Вместо того, чтобы сразу брать прибыль за счет средств, компании капитализируют расходы, создавая актив на балансе, чтобы распределить расходы со временем - это означает, что компания может постепенно списывать затраты. Этот тип транзакций по-прежнему фиксируется как отрицательный денежный поток в отчете о движении денежных средств, но важно отметить, что когда он регистрируется, он классифицируется как вычет из движения денежных средств от инвестиционной деятельности (а не от операционного денежного потока). Некоторые виды расходов, такие как закупки оборудования для длительного производства, делают капитализацию гарантией, потому что это своего рода инвестиционная деятельность.

Капитализация сомнительна, если расходы являются регулярными издержками производства, которые являются частью операционной деятельности компании. Если обычные операционные расходы капитализируются, они отражаются не как обычные производственные затраты, а как отрицательные денежные потоки от инвестиционной деятельности. Хотя верно, что общая сумма этих показателей - операционный денежный поток и инвестиционный денежный поток - остаются прежними, операционный денежный поток кажется более мускульным, чем общий объем компаний, которые своевременно вычитают свои расходы.В основном, компании, занимающиеся этой практикой капитализации операционных расходов, просто манипулируют расходами из одной колонки и в другую для того, чтобы восприниматься как компания с сильным операционным денежным потоком. Но когда компания капитализирует расходы, она не может скрыть правду навсегда. Сегодняшние расходы появятся в завтрашних финансовых отчетах, и в это время акции будут иметь последствия.
Опять же, чтение сносок может помочь разоблачить эту подозрительную практику.

Резюме Является ли это миром спорта или мира финансов, люди всегда найдут способ обмануть; только парализующая сумма регулирования может когда-либо устранить все возможности для нечестной конкуренции, и бизнес требует разумной свободы работы для эффективной работы. Не каждый спортсмен ездит на велосипеде на анаболических стероидах, так же, как многие компании честны в своих финансовых отчетах. Тем не менее, наличие стероидов и нечестные методы бухгалтерского учета означают, что мы должны относиться к каждому золотому призеру и финансовой отчетности каждой компании с надлежащим тщанием, прежде чем принимать их.