В октябре Janus Capital Capital Group, Inc. (JNS) и Henderson Group PLC объявили о слиянии для создания Janus Henderson Global Investors. В то время как две фирмы очень хорошо дополняют друг друга, между их фондами наблюдается некоторое совпадение.

Целью слияния является создание глобальной компании по управлению активами, которая будет использовать сокращение затрат путем объединения перекрывающихся ресурсов и в то же время расширения охвата компании. Активному управлению становится все труднее извлечь выгоду из-за того, что растущая популярность индексных инвестиций и обменных фондов (ETFs) снижается. (Подробнее см .: Janus Capital Management (JNS): Профиль людей и продуктов .)

Хендерсон, который базируется в Великобритании, имеет большую часть своих активов под управлением (AUM) в Великобритании и Европе, в то время как у Януса у большинства из AUM в США и США Япония. На розничном рынке США у Януса у США $ 116 млрд. В AUM, а у Хендерсона - 12 млрд. Долларов США под управлением. В У. К. Хендерсон имеет приблизительно 66 миллиардов долларов AUM и Janus $ 3 млрд AUM. В Японии у Януса $ 16 млрд AUM, а у Хендерсона только около 500 миллионов долларов под управлением. Рассматривая Европу и Латинскую Америку, Хендерсон имеет больше AUM с 28 миллиардами долларов, в то время как у Януса 7 миллиардов долларов.

Поскольку слияния еще не состоялись, анонсов консолидации фондов не было. Вот посмотрите, где они накладываются друг на друга и где может возникнуть потенциал для слияний или закрытия фондов.

Потенциальные кандидаты

Если фонд имеет меньше активов под управлением, чем сопоставимый фонд в другой фирме, он может стать вероятным кандидатом на консолидацию. Чем ниже активы в фонде, тем дороже он должен работать, поэтому имеет смысл объединить любые перекрывающиеся фонды, где один фонд больше другого. (Более подробно см .: Henderson Global Investors: Investment Manager Highlight .)

Кроме того, если фонд имеет исторически невысокую производительность по сравнению с другими подобными фондами в новой линейке, он может быть закрыт или объединен с другим фондом. Плохая запись одного фонда уходит, когда он закрыт. Если они достаточно похожи в стиле инвестиций, которые акционеры предпочитают переходить на новый фонд, то они сохраняют активы, но сохраняют хорошие результаты.

Используя программу Morningstar Premium Fund Screener, вы можете получить список всех фондов от обеих компаний. После сортировки по категориям вы увидите, где есть аналогичные средства в обеих компаниях. Затем вы можете использовать два фактора сверху, чтобы попытаться определить, какие из них можно объединить. Однако помните, что есть другие факторы, такие как менеджер фонда, общая цель каждого фонда и возможность каждого из них обслуживать разные рынки.(Подробнее см. Ниже: Прибытие Билла Гросса в Janus Capital .)

Пример

В категории облигаций обе компании предлагают высокодоходные предложения. У Януса есть Фонд Высокого Дохода Януса (JNHYX), а у Хендерсона есть Фонд Высоких Доходов Хендерсона (HYOAX). Возвраты сопоставимы, оба имеют несколько вариантов класса, и оба имеют опытных менеджеров. Однако у фонда «Янус» есть 1 доллар. 99 миллиардов - под управлением, а у фонда Хендерсона - $ 44. 6 миллионов. При прочих равных условиях это будет хорошим примером фонда, который может быть консолидирован под именем Януса.

Итог

Слияние Януса и Хендерсона приведет к перекрытию средств, которые могут быть консолидированы. Если произойдет консолидация или закрытие фондов, это будет объявлено после слияния. Но на данный момент советники могут рассмотреть приведенные выше факторы, чтобы получить представление о типах фондов, которые могут быть кандидатами на консолидацию. (Более подробно см .: Юридическая фирма расследует Янус .)