Онлайн-сегмент бизнеса растет не по дням, а по часам. Интернет предоставил Googles, Facebook, амазонки сегодняшних безграничных возможностей покорить виртуальный мир. Без границ местного присутствия и физических мест, интернет-бизнес продолжает привлекать более высокие оценки с помощью инновационных предложений и расширения на мировые рынки. (Подробнее см. В разделе «Как начать онлайн-бизнес»). Мы рассматриваем мир интернет-бизнеса и ETF, который предлагает единый способ инвестирования в крупнейшие интернет-компании США. (Более подробно см .: «Справочник по промышленности: интернет-индустрия».)

Интернет-бизнес

Бизнес-сектор, основанный на Интернете, в целом разделен на две категории: коммерческие компании и сервисные компании. Первые генерируют большую часть своих доходов, предоставляя товары и / или услуги через онлайн-сеть, в то время как последние генерируют большую часть своих доходов, предоставляя доступ к Интернету и / или контенту или предоставляя услуги физическим лицам или организациям, использующим Интернет. Поисковые системы (например, Google и Yahoo!), интернет-магазины (eBay и Amazon), услуги хостинга (Rackspace), онлайн-провайдеры медиа-контента (Netflix) и даже онлайн-финансовые услуги (E * Trade) выходят из Интернета.

Инвестирование в интернет-бизнес

Инвесторы могут покупать акции таких интернет-компаний и извлекать выгоду из высоких оценок. Однако риск, связанный с запасами, продолжает преследовать такие инвестиции. Например, рассмотрим производительность нескольких крупных интернет-компаний, таких как Amazon. com (AMZN AMZNAmazon. com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), Twitter Inc. (TWTR TWTRTwitter Inc19. 39- 2. 56% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) и Rackspace Hosting Inc. (RAX) за последние три года, как показано на графике.

Источник: Google Finance

Инвестору, который выбрал Amazon, удалось бы удвоить свои деньги с + 100% доходами, в то время как несчастные, выбравшие Twitter или Rackspace, потери -35% и -50% соответственно.

Выбор правильных акций в нужное время на правильном уровне цен остается проблемой для простых инвесторов. Кроме того, сбор нескольких акций также приводит к высоким транзакционным издержкам, так как каждая конкретная сделка стоит денег.

Паевые фонды и биржевые фонды (ETF) предлагают решение проблемы. Они объединяют деньги от тысяч инвесторов и создают крупный капитал. Затем он используется для инвестиций в несколько акций на основе определенной темы (например, акций интернет-компании). Опытные управляющие фондами выбирают акции, подкрепленные подробными исследованиями и анализом.По сути, инвестор может просто покупать единицы паевого фонда по цене на конец дня, а также получать выгоды от диверсификации, профессионального управления капиталом и низких транзакционных издержек. (Подробнее см.: Как работает взаимный фонд.)

Биржевые фонды предлагают двойную выгоду от диверсификации паевых инвестиционных фондов и биржевой торговли акциями в режиме реального времени. ЕФО обычно следуют пассивной инвестиционной стратегии, наиболее распространенной из которых является репликация холдингов индекса. (Более подробно см .: Введение в фонды, торгуемые на бирже (ETFs) - Видео.)

Фонд или ETF, который инвестирует в акции онлайн-бизнеса, может предложить правильное соответствие. Первый фонд доверия Dow Jones (FDN FDNFT DJ Internet107. 65 + 0. 24% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 ). ETF - это один из таких ETF, который инвестирует в Интернет, основанный на США компании. Давайте рассмотрим детали этого ETF.

FDN ETF отслеживает базовый индекс производительности, называемый индексом интернет-композитов Dow Jones (DJINET - см. Таблицу индексов). Индекс представляет собой единый номер, указывающий коллективную оценку выбранной корзины акций. Положительные или отрицательные изменения индекса являются показателем того, как именно эта корзина акций работает.

Индекс DJINET представляет собой корзину из 40 крупнейших и наиболее активно торгуемых акций крупнейших компаний, базирующихся в США, в интернет-индустрии. Чтобы претендовать на включение в индекс, перечисленная компания должна генерировать по меньшей мере половину своих доходов от бизнеса в Интернете. Кроме того, он должен иметь трехмесячную среднюю рыночную капитализацию в размере не менее 100 млн. Долл. США и среднюю цену закрытия за три месяца не менее 10 долл. США. Все эти требования гарантируют, что в индекс попадут только самые ценные компании в интернет-бизнесе.

Index Constitution

Все компании, работающие в сфере интернет-торговли и услуг и соответствующие вышеприведенным критериям, идентифицируются. Значение рыночной капитализации, скорректированное по плавающей ставке, рассчитывается для каждого. Рыночная капитализация (или просто рыночная капитализация) рассчитывается как (количество общих акций * текущая цена акций). Поплавковый скорректированный показатель показывает, что учитываются только акции, доступные инвесторам для торговли на открытом рынке, в сторону акций, принадлежащих правительствам, промоутерам или другим компаниям. Таким образом, рыночная капитализация, скорректированная по плавающей ставке, указывает на ценность компании в любой момент времени. Список упорядочен в порядке убывания значений рыночной капитализации с поплавком.

Составные части индекса пересматриваются для любых изменений ежеквартально в упражнении по балансированию. Во время такого перебалансирования компании, которые больше не претендуют на топ-40, сбиты с индекса и заменены новыми участниками. Это перебалансирование происходит в третью пятницу марта, июня, сентября и декабря. Это гарантирует, что индекс придерживается самых последних «топ-40» интернет-компаний с точки зрения оценок.

Внутри индекса

Каждой учредительной компании присваивается вес в индексе.Это рассчитывается путем деления рыночной капитализации отдельной учредительной компании на сумму рыночных капиталовложений всех 40 составляющих компаний (т. Е. Рыночной капитализации всего индекса). Сумма всех составляющих весов составляет до одного или 100%.

Давайте рассмотрим вес и его значение на простом примере. Предположим, что есть 10 компаний, каждая из которых имеет рыночную капитализацию в размере 10 миллионов долларов, 20 компаний, каждая из которых имеет рыночную капитализацию в размере 5 миллионов долларов, а оставшиеся 10 компаний имеют рыночную капитализацию в размере 2 миллионов долларов. Общая рыночная капитализация всех 40 компаний составит (10 * 10 миллионов долларов + 20 * 5 миллионов долларов + 10 * 2 миллиона долларов) = 220 миллионов долларов. Топ-10 компаний (каждая из которых имеет рыночную капитализацию в размере 10 млн. Долл. США) получат индексный вес в размере 10 млн. Долл. США / 220 млн. Долл. США = 4,45%, а следующие 20 компаний (каждая из которых имеет рыночную капитализацию в размере 5 млн. Долл. США) получит индексный вес в 5 млн. Долл. США / 220 млн. Долл. США = 2. 273%, а последние 10 компаний (каждая из которых имеет рыночную капитализацию в размере 2 млн. Долл. США) получит индексный вес в размере 2/220 долл. США = 0,909%. Сумма всего веса индекса добавит к одному или 100% (= 10 компаний * 4. 545% + 20 * 2. 273% + 10 * 0. 909%).

Этот индивидуальный вес компании указывает степень, в которой изменение цены акций компании может перемещать значение индекса. Если рыночная капитализация компании (которая имеет индексный вес 4 545%), увеличится на 10%, она увеличит значение индекса на 0. 4545% (= 4. 545% * 10%). Аналогичное изменение на 10% в рыночной капитализации компании с индексом всего 0,909% увеличит значение индекса только на 0, 0909% (= 0,909% * 10%).

В сущности, чем крупнее компания с точки зрения рыночной капитализации, тем больше она имеет индекс, и тем больше влияние на общие изменения индекса. Чтобы одна (или несколько) тяжеловесная компания не оказала серьезного влияния на оценку индекса, каждый вес компании в индексном индексе Dow Jones Internet Composite Index составляет 10%.

Поскольку цены всех 40 компаний-участников постоянно меняются во время торговых сессий, значение индекса рассчитывается каждые три минуты в течение торговых часов в США. Это способствует наличию значений эталонного индекса для сравнения в реальном времени с оценкой ЕФО.

Историческая производительность

После пика 500 во время бума доткома в середине 2000 года бюст пузыря доткотов показал индекс до самого низкого значения около 26 в течение октября 2002 года. С начала 2009 года этот показатель стал регулярным и последовательное увеличение, указывающее на рост интернет-бизнеса.

От индекса к ETF

Мы видели, как корзина в топ-40 американских акций компании U. S. настроена в индексе и как его стоимость движется с изменениями в ценах компаний-учредителей. Проще говоря, FDN ETF пытается воспроизвести производительность базового эталонного индекса, упомянутого выше. Он пытается сделать это, вложив минимум 90% капитала в акции базового индекса в том же весе, что и в индексе. Оставшийся 10% (или менее) капитал удерживается наличными или высоколиквидными инструментами денежного рынка, чтобы облегчить ежедневные заявки на создание / размещение новых акций или выкуп.

Этот фонд был запущен 19 июня 2006 года со стартовой стоимостью NAV в размере 20 долларов США и торговался в 67 долларов. 35 в начале сентября 2015 года. Он имеет низкий коэффициент расходов 0,54% и достиг рейтинга Morningstar в пять звезд. Его сравнительная производительность с индексом указывает на то, что ей удалось в значительной степени воспроизвести базовый индекс.

Существует незначительное отклонение между эффективностью фонда FDN и индексом DJINET, как видно в промежутке между красными и синими графиками. Это связано с тем, что весь 100% капитала фонда не инвестируется в составляющие индекса, а транзакционные издержки в фондовых операциях отсутствуют в индексе. Это составляет ошибку отслеживания, которая указывает разницу между производительностью фонда и его базовым индексом. (Подробнее см. В разделе: Как рассчитать погрешность отслеживания ETF или индексированного паевого фонда.)

Фонд v / s Индивидуальные составляющие акции

FDN ETF хорошо зарекомендовал себя в отслеживании базового индекса. Но как это происходило по сравнению с отдельными учредительными акциями?

Последние холдинги ETF включают Google Inc. (GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68-0. 70% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), Facebook Inc. ( FB FBFacebook Inc180. 17 + 0. 70% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), Amazon. com (AMZN AMZNAmazon. com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), eBay Inc. (EBAY EBAYeBay Inc37 37- 0. 35% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) Priceline Group Inc. (PCLN PCLNThe Priceline Group Inc1, 903. 00 + 0. 45% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) и Salesforce. com, Inc. (CRM CRMSalesforce. com Inc102. 42-0. 28% Создано с Highstock 4. 2. 6 ).

В последние пять лет приведенная выше сравнительная диаграмма показывает, что FDN достиг своей намеченной цели - представлять собой смешанную корзину из 40 лучших интернет-акций. Возможно, он не выполнил так же, как и Priceline Group Inc. или Amazon. com, но он не работал так сильно, как Facebook Inc. в середине 2012 года до середины 2013 года. Он подходит между ними, что действительно является целью фонда.

The Bottom Line

Фонд FDN предлагает отличный способ диверсифицировать в интернет-сектор с помощью одной инвестиции. Несмотря на то, что он хорошо выступил, инвесторы не должны забывать о факторах риска. Инвестирование в этот фонд в основном делает ставку на интернет-бизнес, которые тесно связаны друг с другом. Большинство составляющих акций принадлежат малым и средним компаниям, которые подвержены колебаниям цен, неблагоприятным последствиям экономических изменений и ограниченной ликвидности. Технологический сектор имеет свои собственные внутренние риски, включая быстро меняющиеся технологии, короткие жизненные циклы, интенсивную конкуренцию и концентрацию компаний, базирующихся в США. Интернет-опытные инвесторы могут рассмотреть возможность инвестирования ограниченной части своего портфеля в этот фонд.