Опция является общей формой производной. Это договор или договор, который дает одной стороне (держателю опциона) право, но не обязанность выполнять определенную сделку с другой стороной (эмитентом опциона или автором опциона) в соответствии с указанными условиями. Варианты могут быть встроены во многие виды контрактов. Например, корпорация может выпустить облигацию с опционом, который позволит компании покупать облигации через десять лет по установленной цене. Автономные варианты торгуются на биржах или внебиржевом рынке. Они связаны с различными базовыми активами. Большинство биржевых опционов имеют акции как их базовый актив, но внебиржевые опционы имеют огромное разнообразие базовых активов (облигации, валюты, товары, свопы или корзины активов).
Существует два основных типа опций: вызовы и пометы:

• Варианты звонков предоставляют держателю право (но не обязательство) на покупку базового актива по определенной цене (цене исполнения) на определенный период времени. Если акции не соответствуют цене исполнения до истечения срока действия, опцион истекает и становится бесполезным. Инвесторы покупают звонки, когда думают, что цена акций базовой безопасности повысится или будет продаваться, если они думают, что она упадет. Продажа опции также называется «написание» опции.
• Опционы пут дают держателю право продать базовый актив по указанной цене (цена исполнения). Продавец (или автор) опциона «пут» обязан покупать акции по цене исполнения. Варианты пута могут быть реализованы в любое время до истечения срока действия опциона. Инвесторы покупают puts, если они думают, что цена акций базового пакета упадет, или продать, если они думают, что он поднимется. Положить покупателей - те, кто держит «длинный», - это либо спекулятивные покупатели, ищущие рычагов влияния, либо «страховые» покупатели, которые хотят защитить свои длинные позиции в запасе в течение периода времени, охватываемого опционом. Продвинутые продавцы держат «короткий», ожидая, что рынок будет двигаться вверх (или, по крайней мере, останется стабильным). Наихудший сценарий для продавца, продающего товар, - нисходящий поворот на рынке. Максимальная прибыль ограничивается полученной премией и достигается, когда цена подкупателя равна или превышает цену исполнения опциона по истечении срока действия. Максимальный убыток неограничен для непокрытого писателя.

Чтобы получить эти права, покупатель должен заплатить опцион премию (цену). Это сумма наличных денег, которую покупатель платит продавцу, чтобы получить право на предоставление этого варианта. Премия выплачивается при начале контракта.

На уровне 1 кандидат должен точно знать, какую роль занимают короткие и длинные позиции, как изменения цен влияют на эти позиции и как рассчитать стоимость вариантов как для коротких, так и для длинных позиций с учетом разных рыночных сценариев.Например:

Q. Какое из следующих утверждений о значении опции вызова при истечении срока действия FALSE?

A. Короткая позиция в одном и том же опционном вызове может привести к потере, если цена акций превышает цену исполнения.
B. Величина длинной позиции равна нулю или цене акций минус цена исполнения, в зависимости от того, что больше.
С. Величина длинной позиции равна нулю или цене исполнения за вычетом цены акций, в зависимости от того, что больше.
D. Короткая позиция в той же опции вызова имеет нулевое значение для всех цен на акции, равную или меньшую, чем цена исполнения.

A. Правильный ответ - «C». Величина длинной позиции рассчитывается как цена исполнения минус цена акции. Максимальный убыток в долгосрочной ставке ограничивается ценой премии (стоимость покупки опциона пут). Ответ «A» неверен, поскольку он описывает коэффициент усиления. Ответ «D» неверен, потому что значение может быть меньше нуля (то есть непокрытый писатель может иметь огромные потери).