При просмотре iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT TLTiSh 20 + Y Trs Bd126. 11 + 0. 37% Создано с Highstock 4. 2. 6 >) биржевого фонда (ETF), важно учитывать, могут ли процентные ставки повышаться или оставаться низкими. Нынешняя экономическая ситуация не такая, как кажется. Многие эксперты и власть у власти утверждают, что экономика в хорошей форме. Если бы экономика была действительно в хорошем состоянии, Федеральный резерв давно бы поднял ставки. Вместо этого ставки остаются низкими, что хорошо для TLT. Джанет Йеллен использовала слово «терпение», ссылаясь на политику процентных ставок. Она также заявила, что будет придерживаться подхода «подождать и посмотреть». «Эти заявления повышают вероятность снижения процентных ставок в течение оставшейся части года. Во всяком случае, может быть один небольшой поход, но последовательные повышения ставок кажутся маловероятными. Это также может привести к тому, что акции будут еще выше, но все равно это будет искусственный прогон. Для начала рассмотрим ключевые показатели TLT. (Подробнее см. Ниже: Джанет Йеллен против Алана Гринспена: Кто лучший глава ФРС ?)

Ключевые показатели

Цель: отслеживает Barclays U. S. 20+ Year Treasury Bond Index.

Дата начала: 22 июля 2002 г. (до 55. 64% с момента создания)

Средний объем: 9, 370, 490

Коэффициент затрат: 0,15% (очень низкий)

Производительность (как от 3/18/15):

Год до даты: 4. 84%

1 год: 25. 14%

3 года: 8. 72%

Экономика и ФРС

Валовой внутренний продукт (ВВП) в 4 квартале 2014 года был пересмотрен до 2,2% с 2,6%. Это далеко от 5% ВВП, достигнутого в третьем квартале 2014 года. Оказалось, что причиной более слабых результатов являются медленные темпы накопления запасов со стороны предприятий и более широкий торговый дефицит. (Подробнее см .:

Что такое торговый дефицит и какой эффект он будет иметь на фондовом рынке ?)

Безработица относительно низкая - 5,7%. Однако в январе индекс потребительских цен (ИПЦ) упал на 0,1% в годовом исчислении и на 0,7% по сравнению с декабрем 2014 года. Это дефляционный. Без учета энергии январские основные цены увеличились на 1,6% в годовом исчислении и на 0,2% по сравнению с декабрем 2014 года. Это хорошие новости, но энергетика имеет значение.

Эти цифры делают менее вероятным повышение ставок в Федеральной резервной системе. Фактически, учитывая все дешевые деньги и экстремальные рычаги, созданные на многих рынках, Федеральная резервная система, вероятно, знает, что повышение ставок приведет к долговому кризису. В настоящее время у Федерального резерва есть 4 доллара. 5 триллионов балансов. Центральный банк уже много лет пытается предотвратить очередной кризис, и он преуспел. Но по какой цене? Будущим поколениям придется заплатить за эти действия. (Более подробно см .:

Федеральная резервная система: Введение .)

В конце 2008 / начале 2009 года Соединенные Штаты вступили в короткий этап дефляции.Общее настроение - это сбережения и ответственность, и мы были на правильном и ответственном пути. Но никто из власти не хочет, чтобы их наследие было привязано к дефляции. Если ФРС повысит ставки, пузыри лопнут, и все сработает. Если он сохраняет низкие ставки, эндшпиль ухудшается. Федеральная резервная система с большей вероятностью будет поддерживать низкие ставки, что является положительным для TLT. С другой стороны, когда в конечном итоге наступает реальность, TLT вряд ли будет лучшим местом для скрытия.

Если вы хотите инвестировать в облигации, рассмотрите высококачественные краткосрочные государственные облигации. Тем не менее, в дефляционной среде происходит массовое сокращение доли заемных средств, что увеличивает стоимость доллара. Доллар США, скорее всего, будет лучшей долгосрочной ставкой. Но лучший общий ход - это деньги. По мере снижения цен на товары и услуги покупательная способность увеличивается. Кроме того, оставаясь в наличных деньгах (на всех рыночных максимумах), если происходит дефляция и рыночные танки, у вас будет возможность покупать акции с большими скидками. (Более подробно см .:

Взгляд на государственные долговые и правительственные облигации .) Вышеприведенный анализ следует рассматривать с точки зрения макросов. В краткосрочной перспективе все может случиться. На рынок невозможно время, но относительно легко прогнозировать долгосрочные результаты, основанные на логике и тенденциях.

Нижняя линия

TLT - это высококачественный ETF благодаря низкому коэффициенту расходов и ликвидности. В ближайшем будущем он должен представить приличную инвестиционную возможность, но, вероятно, это не лучшее место для предстоящих нескольких лет. Рассмотрим краткосрочные высококачественные краткосрочные государственные облигации, доллар США и лучшие деньги. (Более подробно см .:

Инвестирование в государственные облигации правительства .) Дэн Московиц не имеет каких-либо должностей в TLT. В настоящее время он работает в FAZ, TECS, DRR и BIS.