Институциональные акции Фонда полного возврата PIMCO («PTTRX») инвестируют не менее 65% своих активов в различные ценные бумаги с фиксированным доходом с различными сроками действия. Фонд владеет США и иностранными ценными бумагами, большинство из которых являются инвестиционными. Чтобы оценить качество и пригодность PTTRX в качестве инвестиций, следует проанализировать показатели риска фонда. R-squared, beta и alpha - важная статистика в современной теории портфеля (MPT), в то время как стандартное отклонение, коэффициент захвата и коэффициент Шарпа также содержат ценную информацию. Вместе эти коэффициенты указывают на низкую корреляцию и высокую волатильность по сравнению с эталонным показателем Barclays US Aggregate Bond Total Returns Index.

Стандартное отклонение

Стандартное отклонение измеряет отклонение в возврате фонда, при этом высокие значения указывают на повышенную волатильность. Инвестиции с высокой волатильностью обычно считаются более рискованными, и ожидается, что более высокие доходы преодолеют этот дополнительный риск. По состоянию на 30 июня 2016 года PTTRX преодолел трехлетнее стандартное отклонение 3. 15. Соответствующие значения для эталонного индекса составляли 3, поэтому PTTRX имел значительно более высокую волатильность относительно своей категории, хотя эти значения существенно ниже, чем типичные для фонды акций.

Бета

Бета - это показатель волатильности, центральный для MPT, и он измеряет величину возвратов фонда относительно эталонного индекса. Бета указывает на систематический риск и указывает, насколько стоимость фонда должна колебаться по мере роста или сокращения более широкого рынка. PTTRX имел бета-значения 1. 15, 1. 01 и 1. 01 в течение трех-, пяти- и десятилетних периодов, заканчивающихся в марте 2016 года. Цифры, близкие к 1. 0, указывают на идентичную волатильность к эталону, поэтому возврат PTTRX не является которые, как ожидается, будут существенно отличаться от показателей средней категории.

R-squared

R-squared - это корреляционная статистика, которая измеряет, насколько колебания фонда могут быть связаны с колебаниями рынка и обычно выражаются в процентах. Значения R-квадрата 100% указывают на идеальную корреляцию, в то время как более низкие значения предполагают, что возврат средств не обусловлен рыночными условиями. В течение трех-, пяти- и десятилетних периодов, закончившихся в марте 2016 года, PTTRX имел значения R-квадратов 80. 7, 58. 2 и 66. 2. Эти цифры указывают на ограниченную корреляцию с эталоном, хотя трехлетний период значительно выше, чем более длинные промежутки. При относительно низкой корреляции с эталоном, PTTRX менее подвержен риску снижения в неблагоприятных рыночных условиях. Низкие значения R-квадратов также указывают ограниченное объяснительное значение бета-статистики.

Коэффициент захвата «вверх-вниз»

Коэффициенты захвата рассчитываются путем деления ежемесячных возвратов фонда на соответствующие ежемесячные контрольные показатели.Коэффициенты роста рассчитываются с использованием только данных за месяцы, в течение которых контрольный показатель имел положительную доходность, тогда как коэффициент захвата нисходящей линии применим только к месяцам, в которых эталонный показатель понесла потери. Для PTTRX трех-, пяти- и 10-летние коэффициенты захвата вверх составляли 102. 7, 106. 7 и 117. 3%, соответственно, по состоянию на март 2016 года, что указывает на то, что фонд опередил эталон в периоды сильной рыночной активности. Соответствующие коэффициенты захвата нисходящего потока были 135. 5, 122. 6 и 106. 9%, поэтому PTTRX имеет тенденцию к снижению более резко, когда рынок заходит. Эти значения опровергают последствия бета-версии фонда, но разумны, учитывая стандартное отклонение и R-квадрат.

Отношение Альфа и Шарп

Отношение Альфа и Шарп измеряет доходность, скорректированную с учетом риска, исходя из вышеуказанных показателей. Альфа является важным элементом MPT, и он измеряет доходность сверх ожидаемого значения. Это указывает, насколько ценность стратегии фонда добавляется к эталону. PTTRX имеет альфа -1. 29, -0. 14 и 1. 05 в течение трех-, пяти- и десятилетних периодов, заканчивающихся в марте 2016 года, что указывает на ограниченную добавленную стоимость руководством фонда.

Коэффициент Шарпа рассчитывается путем деления доходности на стандартное отклонение и должен анализироваться в отношении эталонного отношения. Трехкратное отношение PTTPX от Sharpe составляет 1,8, а соответствующие контрольные значения - 0,82, что подтверждает анализ альфа.