Покупать и держать можно правильно охарактеризовать как покупку и забыть; это не способ рассматривать ваши инвестиции. Программа оппортунистического перераспределения стратегического распределения активов повысит доходность и поможет контролировать риск.

Учебное пособие: основы торговых систем

Распределение активов Стратегическое распределение глобальных активов с использованием пассивных инвестиций, таких как ETF и индексные фонды, - это лучший способ обеспечить доступ к классу активов целевым сегментам мировых рынков ценных бумаг , В идеале, эти классы активов должны иметь низкие корреляции друг с другом, чтобы помочь смягчить некоторые из факторов риска собственного капитала. Кроме того, небольшие и ценные сегменты на всех мировых рынках должны быть сильно перегружены, чтобы привлечь дополнительные премии по индексу глобального рынка.

При первоначальном моделировании плана распределения активов вы обнаружите, что вы можете значительно увеличить ожидаемую доходность, не увеличивая риск, потому что корреляции на многих рынках настолько низки. Эта стратегия предполагает глобальную диверсификацию, насколько это возможно, с использованием только зарегистрированных ценных бумаг, которые являются ликвидными, полностью прозрачными и полностью раскрываются. Это лучшее предположение о «эффективной» стратегии справедливости. Конечно, вы не будете знать, насколько вы близки, пока у вас не будет преимущества идеальной ретроспективы, 50 лет в будущем. (Подробнее читайте 6 Стратегии распределения активов, которые работают .)

Диверсификация и ребалансирование Мы все знаем, что диверсификация - это лучшая защита инвестора от конкретных компаний, сектора, географического и валютного риска. Назначая целевые веса каждому классу активов в своей инвестиционной политике, вы оказываете некоторый контроль над всеми характеристиками риска и вознаграждения портфеля.

Самое худшее, что можно сказать о диверсификации, заключается в том, что у вас никогда не будет всех ваших активов в одном наихудшем классе активов - это хорошо. Глобальная диверсификация спасла бы инвесторов от многих горя в течение последнего десятилетия, где, казалось бы, самым худшим классом активов на планете был S & P 500.

Конечно, у вас всегда будут свои активы в худшем классе, и вы никогда не сможете использовать все свои активы в лучшем классе активов. Это может быть очень трудно для инвесторов принять и заставляет их второй догадываться и потенциально привести их к саморазрушительному поведению.

В идеале, весовые коэффициенты сектора останутся статичными, однако, как только вы действительно будете финансировать инвестиции, различные сектора начнут расходиться в производительности. Поэтому, чтобы сохранить характеристики возврата риска в отношении постоянной портфеля, требуется какое-то периодическое перебалансирование, иначе со временем портфель будет расти, как сорняки. Недолго до того, как ваш портфель не будет иметь ничего общего с инвестиционной политикой; риск будет расти, и, скорее всего, доходы пострадают.

Ребалансировка, оказывается, очень хорошая вещь. Вместо того, чтобы просто выполнять техническое обслуживание, чтобы держать портфельный микс статичным, перебалансировка открывает возможность нетривиального прироста прибыли для портфеля. (Подробнее см. Типы стратегий ребалансирования .)

Дополнительные преимущества, чем недостатки Рынки имеют давнюю, хорошо продемонстрированную тенденцию к возврату к среднему значению. Они часто движутся в разных направлениях, становятся жертвами как нерационального изобилия, так и болезненного пессимизма и могут перерегулировать оба пути. В конце концов они меняют курс и возвращаются к чему-то близкому к среднему. Захват преимуществ этих движений не требует прогноза или какого-либо решения о сроках на рынке.

Ребалансировка смягчает колебания и фиксирует дополнительную отдачу. Он применяет политику высокой продажи, покупает низко, систематически оценивая прирост инвестиций и перераспределяя выручку на менее производительные классы. Когда эти позиции реверсируются, вы фиксируете прирост прибыли. Чем больше разногласий между сегментами, тем выше волатильность и тем выше выигрыш. Напротив, в периоды низкого разнообразия и / или небольшой волатильности может быть мало возможностей для захвата.

К сожалению, политика по перебалансированию может расстраивать и противостоять недисциплинированному инвестору. Мы знаем, что, наблюдая движение денежных средств на инвестиционных рынках, слишком многие инвесторы преследуют недавние инвестиционные доходы, покупают высоко, продают низко, повторяют процесс до тех пор, пока не сломаются, а затем задаются вопросом, почему они не могут зарабатывать деньги на рынках капитала. Хотя они знают лучше, они практически не связаны с инвесторами. Каким-то образом это саморазрушительное поведение является психологически полезным, а в финансовом отношении - катастрофическим. С другой стороны, перебалансирующая дисциплина усиливает хорошее поведение и должна привести к гораздо лучшим результатам; это не удовлетворительно, но это выгодно. (Подробнее читайте: Ребалансирование портфеля облегчено .)

Ребалансировка на практике Возможно, лучший пример - это начало работы S & P 500 и Tech Funds, незадолго до 2000 года. инвестиционная политика предусматривала 10% распределения справедливости для S & P 500 и никаких конкретных секторов Nasdaq или Tech. Хотя мышление развивалось, что эти сектора могут расти только навсегда, инвесторы систематически продавали S & P 500, чтобы сохранить его в указанном распределении.

В этом случае риск концентрированных позиций и неспособность должным образом диверсифицироваться стали болезненно очевидными. В период с 2000 по 2002 год портфель акций потерял менее одной трети от того, что S & P 500 сделал и впоследствии отскочил назад и дальше. Поэтому, даже если в период с 1997 по 2000 год портфель выглядел как проигравший, за весь период с 1995 по 2010 год он был победителем.

Итог Справедливости ради, такой диверсифицированный портфель не будет изолировать инвесторов во время недавнего краха рынка, где негде было бы скрыться, так как инвесторы бежали к качеству. Тем не менее, те клиенты, у которых были финансовые ресурсы и живот, чтобы систематически покупать акции, путем перебалансировки между их фиксированными доходами и позициями на складе, имели бы отразительные выгоды на этих сбалансированных позициях.(Чтобы узнать больше о управлении портфелем, прочитайте: Управление портфелем окупается на жестком рынке .)